投資中國(guó)網(wǎng)訊，2015年11月26日-27日，“投中集團(tuán)2015中國(guó)投資年會(huì)·北京”隆重舉行。本次年會(huì)以“新經(jīng)濟(jì)·見未來”為主題，廣邀PE/VC業(yè)內(nèi)眾多投資大佬、相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資精英，探討產(chǎn)業(yè)投資在“新經(jīng)濟(jì)”背景下的新機(jī)遇、新趨勢(shì)和新未來。本次盛會(huì)邀請(qǐng)來自業(yè)內(nèi)擁有超群影響力的投資大佬、產(chǎn)業(yè)明星企業(yè)、創(chuàng)業(yè)精英齊聚一堂，聚焦產(chǎn)業(yè)投資在“新經(jīng)濟(jì)”背景下的新機(jī)遇、新趨勢(shì)和新未來等熱點(diǎn)話題，開啟一場(chǎng)圍繞行業(yè)未來創(chuàng)新革新之路，并對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與演變路徑展開深入探討和巔峰對(duì)話。

在巔峰論壇中，啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平作為論壇主持人，和論壇嘉賓一起探討，大變革時(shí)期的PE/VC行業(yè)以及中國(guó)關(guān)鍵性的制度性話題。

甘劍平表示，做VC/PE最關(guān)鍵是退出，有了退出，才有回報(bào)，在過去一年中，退出的市場(chǎng)非常的火熱，十年前VC退出最主要的通道是去美國(guó)上市，做中概股。現(xiàn)在各個(gè)資本市場(chǎng)的退出方式也越來越多，“啟明創(chuàng)投在過去有參與到大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)合并，有部分退出，也有一些項(xiàng)目被A股上市公司兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)退出?？傮w來看，最近這一兩年，在A股市場(chǎng)一個(gè)是上市，另外一個(gè)是通過兼并收購(gòu)或者借殼重組的退出，這對(duì)VC行業(yè)是一個(gè)非常重要的改變，而且是回報(bào)率相對(duì)比較高的退出渠道。所以我們行業(yè)很多還是靠政策，尤其在A股市場(chǎng)?！?/p>

在討論資本寒冬話題時(shí)，甘劍平認(rèn)為，盡管中國(guó)的VC/PE行業(yè)，是最市場(chǎng)化運(yùn)作的行業(yè)，但還是要與二級(jí)市場(chǎng)、證券法和證券市場(chǎng)的規(guī)則緊密連接的。今年6月份之后，中國(guó)經(jīng)歷了股災(zāi)，有很多同行人士談?wù)?，是不是一?jí)市場(chǎng)的冬天來了?！罢f是冬天，并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始創(chuàng)立新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP，甚至可以從政府的LP來獲得資金，同時(shí)一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、滴滴，我們投資的蘑菇街等，在過去融到了很多的資金，只是速度相對(duì)放緩，但是資金的確不缺。”

此外，甘劍平也對(duì)未來投資的聚焦方向給出了自己的判斷。他表示，未來在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療和IT行業(yè)會(huì)有更大的投資機(jī)會(huì)，“我其實(shí)很想說90后，90后所謂的各種生活方法、方式，對(duì)美好事物的向往，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于80后和70后，現(xiàn)在90后已開始步入工作崗位，我想在座的公司都會(huì)有90后的員工，我還是非?？春眠@一代，我認(rèn)為他們沒有經(jīng)過文革，沒有經(jīng)過戰(zhàn)爭(zhēng)，他們總體的生活是非常美好的，我也希望我們投資行業(yè)，能夠有更多的投資，投向90后，讓90后成為社會(huì)的主流，為中國(guó)再次創(chuàng)新，把我們的VC行業(yè)推向更上一層?！?/p>

以下為甘劍平現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄：

甘劍平：謝謝主持人，很高興再一次能夠在北京參加這個(gè)投中的十年年慶和這次高峰論壇。首先我們就請(qǐng)各位嘉賓簡(jiǎn)短地自我介紹一下，各位都是非常資深的投資人，很著名，所以一定要簡(jiǎn)短，從孫總開始。

甘劍平：各位都是赫赫有名，都是行業(yè)的大咖做這個(gè)VC/PE最最關(guān)鍵肯定都是退出，有了這個(gè)退出，才有回報(bào)，才可以有錢買投中集團(tuán)各種產(chǎn)品，在過去一年中，我覺得這個(gè)退出的市場(chǎng)應(yīng)該是非常的火熱，那就想各位談一談過去一年，有了哪些的退出，有哪些成功案例和各位分享一下。請(qǐng)華總先說吧?

甘劍平：請(qǐng)陳總談?wù)劰廨x業(yè)績(jī)。

甘劍平：請(qǐng)王總分享。

甘劍平：的確十年前VC退出最主要的通道就是去美國(guó)上市，做這個(gè)中概股，那現(xiàn)在各個(gè)渠道，各個(gè)資本市場(chǎng)的退出也都是越來越多，我們啟明創(chuàng)投在過去有參與到大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)合并，有部分退出，然后也有多門和珠海運(yùn)太利(音)被A股上市公司兼并收購(gòu)，然后實(shí)現(xiàn)了這個(gè)退出。那總體來看，我覺得最近這一兩年，在A股市場(chǎng)一個(gè)是上市，另外一個(gè)是通過兼并收購(gòu)或者是借殼重組的退出，對(duì)我們VC行業(yè)是一個(gè)非常重要的改變是一個(gè)嶄新，而且回報(bào)率相對(duì)比較高的退出渠道，所以我們行業(yè)很多還是靠這個(gè)黨和政府給的政策，尤其在A股市場(chǎng)。

最近有很多媒體或者說是業(yè)內(nèi)人士都在討論資本市場(chǎng)的改革、證券法的改變和未來注冊(cè)制的實(shí)現(xiàn)，我們今天盡量分享干貨，孫總從您這邊說說在這個(gè)方面，有沒有什么小道消息也好，大道消息也好，跟大家分享一下。

甘劍平：有可能對(duì)人民幣基金也好，美元基金也好，在投資邏輯，甚至于整個(gè)考量的制度上有一定的變化。陳總能不能為我們講一講注冊(cè)制什么時(shí)候來，君聯(lián)資本根據(jù)這個(gè)資本市場(chǎng)改變以后有什么調(diào)整?

甘劍平：陳總能不能評(píng)價(jià)一下這個(gè)行業(yè)內(nèi)VC/PE在新三板掛牌上市的現(xiàn)象呢?你在這方面有沒有考慮?

甘劍平：現(xiàn)在是一個(gè)大金融、大資管年代，的確今年上半年，這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該是非常非?；馃岬?，那主要應(yīng)該是因?yàn)锳股二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，王總我知道景林是既從事一級(jí)市場(chǎng)，也從事二級(jí)市場(chǎng)，6月份之后的估值有了一定的調(diào)整，但是在某些板塊，某些新三板的這個(gè)企業(yè)，包括TMT的行業(yè)，包括醫(yī)療行業(yè)，能不能大概評(píng)價(jià)一下這個(gè)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的估值和二者之間的差價(jià)?

甘劍平：王總說的非常有意思，如果注冊(cè)制來了，這個(gè)市場(chǎng)可能是更多的，更加自由，然后會(huì)有更多的優(yōu)秀的企業(yè)來到我們這個(gè)A股市場(chǎng)，或者新三板市場(chǎng)，是不是一些現(xiàn)在被追捧的企業(yè)，反而估值會(huì)流向平均值，會(huì)不會(huì)有這種現(xiàn)象?

甘劍平：剛剛各位都提到了市場(chǎng)化，提到更加自由的市場(chǎng)，我想我們中國(guó)的確VC和PE這個(gè)行業(yè)，應(yīng)該說是最最市場(chǎng)化運(yùn)作的一個(gè)行業(yè)，但是我們還是跟二級(jí)市場(chǎng)，跟證券法和證券市場(chǎng)的這個(gè)規(guī)則是緊密連接的，大家也知道在6月份之后，中國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)股災(zāi)，有很多同行人士說，是不是一級(jí)市場(chǎng)的冬天來了。我個(gè)人感覺今天這個(gè)會(huì)基本上還是滿座的，好像冬天又沒有這么冷，所以請(qǐng)?jiān)谧魑环窒硪幌?，你覺得現(xiàn)在2015年11月份，我們VC/PE市場(chǎng)到底是屬于哪一個(gè)狀態(tài)?是春天還是夏天還是秋天還是冬天?要不從陳總開始?

甘劍平：陳總說估值不要抬的太高，最后吃不了兜著走。華總你怎么看這個(gè)資本的狀況?

甘劍平：華總在很火熱的時(shí)候提前逼迫自己進(jìn)入冬眠，現(xiàn)在反而春天，春天來了。

甘劍平：孫總對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的現(xiàn)狀的判斷如何?

甘劍平：孫總對(duì)我們行業(yè)是充滿了熱情，的確最近說是冬天，你并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始開創(chuàng)新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP或者甚至從剛剛孫總說的政府的LP來獲得資金，那同時(shí)一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、滴滴，我們投資蘑菇街，等等，在過去融了很多的資金，這個(gè)速度相對(duì)放緩，但是這個(gè)資金的確不缺。我們就談到這個(gè)下一個(gè)話題，對(duì)未來的展望，我們既然有這么多錢，我想我們這邊，在座的我們5位應(yīng)該都是掌管上百億的資金規(guī)模，我們未來把這些錢投向哪里，繼續(xù)往TMT投還是做一些農(nóng)業(yè)，還是聽黨和正確說互聯(lián)網(wǎng)+，從華總這邊先開始?

甘劍平：很有意思的話題，挑戰(zhàn)一下孫總，剛剛大家都說VC/PE應(yīng)該是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的產(chǎn)物，現(xiàn)在這個(gè)黨和政府大規(guī)模的資金來鼓勵(lì)所謂的創(chuàng)新，所謂的互聯(lián)網(wǎng)+，孫總你覺得是健康嗎?會(huì)不會(huì)反而會(huì)在這個(gè)行業(yè)里引起更大的泡沫也好，估值過高也好?

甘劍平：其他人對(duì)這個(gè)話題有什么補(bǔ)充嗎?

甘劍平：剛剛打斷華總，對(duì)未來這個(gè)行業(yè)或者細(xì)分領(lǐng)域做一個(gè)展望?

甘劍平：陳總對(duì)未來行業(yè)，某個(gè)細(xì)分行業(yè)有什么加大投資，另外對(duì)這個(gè)未來，未來一年?

甘劍平：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)和人才，王總?

甘劍平：孫總?

甘劍平：孫總對(duì)我們行業(yè)是充滿了熱情，的確最近說是冬天，你并沒有看到很多大規(guī)模的VC/PE的投資的行業(yè)倒閉，也沒有看到基金的數(shù)量減少，反而是越來越多的人開始開創(chuàng)新的基金，不管是從美元LP，還是從人民幣LP或者甚至從剛剛孫總說的政府的LP來獲得資金，那同時(shí)一些大規(guī)模的企業(yè)，比如說美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、滴滴，我們投資蘑菇街等等，在過去融了很多的資金，這個(gè)速度相對(duì)放緩，但是這個(gè)資金的確不缺。我們就談到這個(gè)下一個(gè)話題，對(duì)未來的展望，我們既然有這么多錢，我想我們這邊，在座的我們5位應(yīng)該都是掌管上百億的資金規(guī)模，我們未來把這些錢投向哪里，繼續(xù)往TMT投還是做一些農(nóng)業(yè)，還是說互聯(lián)網(wǎng)+，從華總這邊先開始?

甘劍平：我們這個(gè)也是同意各位在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)和IT行業(yè)會(huì)有更大的投資，我其實(shí)很想說90后，我也是B站的股東也是董事，的確90后他們所謂的各種生活方法、方式對(duì)這個(gè)美好事物的向往應(yīng)該是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)80后和70后的，那現(xiàn)在這個(gè)90后已經(jīng)開始步入到工作崗位，我想在座的公司都會(huì)有這個(gè)90后的員工，那我還是非?？春眠@一代，我認(rèn)為他們沒有經(jīng)過文革，沒有經(jīng)過戰(zhàn)爭(zhēng)，他們總體的生活是非常美好的，我也希望我們投資行業(yè)，能夠有更多的投資，投向90后，讓90后成為社會(huì)的主流，為中國(guó)再次創(chuàng)新，為我們的VC行業(yè)推向更上一層，時(shí)間到此，謝謝各位的分享。