在創(chuàng)投界，啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇被譽(yù)為“中國(guó)最懂醫(yī)療健康的女性投資人”。啟明創(chuàng)投是國(guó)內(nèi)一線風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，也是中國(guó)最活躍的投資機(jī)構(gòu)之一，目前管理10只美元基金，6只人民幣基金，已募管理資產(chǎn)總額達(dá)到62億美元。其中醫(yī)療健康板塊創(chuàng)辦以來(lái)投資了超170個(gè)項(xiàng)目。

日前，人民日?qǐng)?bào)直屬健康媒體健康時(shí)報(bào)對(duì)話了啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇，她分享了驕人業(yè)績(jī)背后輸出的是啟明創(chuàng)投怎樣的投資邏輯和項(xiàng)目評(píng)價(jià)價(jià)值觀。

01/
盯緊創(chuàng)新和最前沿技術(shù)公司

在PacRim Venture工作期間，梁颕宇一位遠(yuǎn)房表叔患有肝癌，父母讓梁颕宇在美國(guó)幫忙搜羅一些先進(jìn)的藥物或治療方法，梁颕宇最終不負(fù)所托找到了一些在美國(guó)普及應(yīng)用的藥物和治療方案，但卻受制于尚未取得在內(nèi)地的獲批而無(wú)法引進(jìn)。2002年，她毅然辭掉了硅谷的工作，希望能夠?qū)⒚绹?guó)的先進(jìn)腫瘤治療方法引入中國(guó)幫助國(guó)內(nèi)老百姓。

2002年，梁颕宇先后跟朋友一同創(chuàng)立了引進(jìn)癌癥治療方法和醫(yī)療器械的生原控股、百瑞腫瘤中心和腫瘤藥研發(fā)公司諾凡麥醫(yī)藥。

2006年，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人Gary Rieschel與鄺子平成功募集到第一期基金，在正式宣布成立啟明創(chuàng)投之前，在硅谷曾與梁颕宇共事過(guò)的Gary希望她可以加入啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)。

彼時(shí)，西方國(guó)家的癌癥痊愈率約63%，而中國(guó)只有24%。梁颕宇回憶到，十幾年前參加中國(guó)規(guī)模最大的醫(yī)療展會(huì)，當(dāng)時(shí)百分之九十都是銷售黑白超聲波監(jiān)控儀器，而現(xiàn)在科技的發(fā)展，已經(jīng)到人工耳蝸、心臟瓣膜、新藥研發(fā)等。“我們現(xiàn)在超過(guò)海外的不再是便宜低值的產(chǎn)品，在高端的產(chǎn)品上我們也有自己的研發(fā)能力，有些產(chǎn)品已經(jīng)超越了美國(guó)和歐洲。”

“2007年，我們投了很多CRO服務(wù)公司，后來(lái)慢慢發(fā)現(xiàn)需要投一些生物醫(yī)藥公司。那個(gè)時(shí)間段，為了短期公司上市利潤(rùn)，超過(guò)90%的基金投資都集中在仿制藥，而我的想法是投最創(chuàng)新的公司。于是我們70%是投的早期階段的創(chuàng)新公司，并且跟著這些創(chuàng)始人一起成長(zhǎng)，目前我們?cè)卺t(yī)療健康領(lǐng)域總共投了超150家公司，有七十多家成長(zhǎng)為中國(guó)不同細(xì)分板塊的龍頭企業(yè)?！?/p>

2008年，啟明創(chuàng)投認(rèn)為生物醫(yī)藥領(lǐng)域已經(jīng)到了可投資的節(jié)點(diǎn)，在看遍了市面上的生物醫(yī)藥公司后，決定投資甘李藥業(yè)，再到后來(lái)投資做創(chuàng)新藥的再鼎醫(yī)藥。最近幾年，由于臨床技術(shù)的成熟，啟明創(chuàng)投開(kāi)始投資人工智能的新藥研發(fā)公司，比如美國(guó)龍頭公司Schrdinger、Insilico等等。

02/
回報(bào)率不是判定項(xiàng)目的唯一標(biāo)準(zhǔn)

在啟明創(chuàng)投的許多投資案例中，回報(bào)率不是判定項(xiàng)目的唯一標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)注未被滿足的臨床需求一直是啟明創(chuàng)投敏銳聚焦的切入點(diǎn)。而富有預(yù)判性的投資眼光，是基于對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)全面而清晰的認(rèn)知。

作為一名女性，梁颕宇發(fā)現(xiàn)，相比起五花八門的女性保健產(chǎn)品，普遍存在的婦女疾病卻并沒(méi)有得到足夠的關(guān)注。一個(gè)不可忽視的要素是，全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域仍是男性主導(dǎo)、全球大藥廠高層也以男性居多，專注于婦科藥的公司寥寥可數(shù)，而且?guī)缀跛械膵D科藥廠的董事會(huì)也都是男性，很難真正理解婦科病人的需求。

啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇

在去年年中的調(diào)研中，她了解到子宮內(nèi)膜異位癥、脫發(fā)癥等都是女性常見(jiàn)的慢性疾病，尤其是子宮內(nèi)膜異位癥沒(méi)有明顯病征，最常見(jiàn)的病征是近似經(jīng)痛的盆腔痛，很多女孩子都有經(jīng)痛，往往未能及早發(fā)現(xiàn)。

目前，一些能降低體內(nèi)雌激素水平的激素藥物，可幫助縮小子宮內(nèi)膜異位，但各有不同的副作用，而且不會(huì)改善婦女的生育能力；而病情較嚴(yán)重的則可能需要?jiǎng)邮中g(shù)，部分可改善生育能力，有時(shí)醫(yī)生可能需要把病人的子宮移除。“為什么不能從女性角度著手去做點(diǎn)事？”

于是，啟明創(chuàng)投關(guān)注到了北京大學(xué)分子醫(yī)學(xué)研究所肖瑞平教授在做的圍繞女性健康、內(nèi)分泌和心血管三大疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)公司和其瑞，便果斷投資支持。

與此同時(shí)，在梁颕宇在懷孕的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的孕檢主要采用羊水穿刺法對(duì)胎兒進(jìn)行唐氏綜合癥篩查，這種方法有一定風(fēng)險(xiǎn)而且準(zhǔn)確率有限。有一次她的產(chǎn)檢醫(yī)生告訴她，有一種最新的血液檢測(cè)方法效果也不錯(cuò)，同時(shí)還可以避免檢查的風(fēng)險(xiǎn)。

“穿刺是很多孕婦都要去做的項(xiàng)目，以前做穿刺有1%的可能會(huì)有感染進(jìn)而有流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛H身體驗(yàn)過(guò)這項(xiàng)測(cè)試的優(yōu)點(diǎn)，確信未來(lái)會(huì)有很大的發(fā)展空間，所以幾經(jīng)轉(zhuǎn)折找到了貝瑞和康，并投資了這家公司?！?016年12月，貝瑞和康借殼搶先華大基因上市，成為“基因測(cè)序第一股”。

03/
未來(lái)十年，
醫(yī)療行業(yè)將迎來(lái)更猛烈的爆發(fā)期

在不斷的加碼醫(yī)療健康領(lǐng)域的過(guò)程中，梁颕宇和啟明創(chuàng)投也逐漸發(fā)現(xiàn)，如今的醫(yī)療健康投資已與十年前大不相同，隨著整個(gè)醫(yī)療健康機(jī)會(huì)期的到來(lái)，從創(chuàng)投基金到二級(jí)市場(chǎng)投資者都在不斷擠進(jìn)這個(gè)看似肥美的市場(chǎng)。

“需求的增加、新技術(shù)的引進(jìn)、市場(chǎng)的刺激，未來(lái)十年的醫(yī)療行業(yè)，將迎來(lái)比過(guò)去十年更猛烈的爆發(fā)期。” 梁颕宇表示，但啟明創(chuàng)投會(huì)依然保持自己的投資節(jié)奏和打法，“我們不追求快，要做的是扎實(shí)地研究行業(yè)，跟蹤項(xiàng)目，一旦看好我們就會(huì)果斷投資。未來(lái)，我們長(zhǎng)期跟進(jìn)的賽道會(huì)繼續(xù)投資，包括創(chuàng)新藥、器械、診斷、服務(wù)等等，也希望中國(guó)醫(yī)療板塊加快成熟?！?/strong>