創(chuàng)新，已是社會經濟發(fā)展的第一動力。當前的中國經濟，正由高速增長階段邁向高質量發(fā)展新時代，創(chuàng)新的作用更舉足輕重。
從今年開始，上海報業(yè)集團旗下財聯社攜手科創(chuàng)板日報、鯨平臺等，依托星礦數據，重磅打造一個面向新經濟領域、針對to C端企業(yè)及產品的企業(yè)創(chuàng)新力獎項評選——2022MIF魔力果實創(chuàng)新力獎。
為此，主辦方廣為邀請有代表性的投資機構投資人、研究機構學者、咨詢公司負責人和資深財經媒體人等，作為評委，共同組建起一個百人評選委員會。日前，《科創(chuàng)板日報》與“2022MIF魔力果實創(chuàng)新力獎”評委會評委、啟明創(chuàng)投合伙人王世雨展開對話。
啟明創(chuàng)投合伙人王世雨
啟明創(chuàng)投成立于2006年，今年7月宣布完成新一期32億美元基金的募資。目前，啟明創(chuàng)投將視線聚焦在投資科技及消費(Technology and Consumer, T&C)、醫(yī)療健康(Healthcare)等行業(yè)早期和成長期的優(yōu)秀企業(yè)。
王世雨，作為互聯網及消費領域的投資人，他認為，在當前環(huán)境下，啟明創(chuàng)投對于TMT領域的投資已有新的思考與探索，關注的領域聚焦到了T&C，即科技及消費。
其中的Technology，更多圍繞信息科技、人工智能、半導體、自動化設備等硬科技；而Consumer則包括新商業(yè)、新社交和社區(qū)等賽道，捕捉新用戶、新技術、新交互方式、新內容分發(fā)形式。由此，啟明創(chuàng)投在消費領域的投資路徑也清晰起來：一是關注科技驅動的消費品，二是尋找市場和消費驅動的公司。
01/
內生增長模式改變
可持續(xù)增長成核心
啟明創(chuàng)投的投資路徑之所以發(fā)生改變，源于企業(yè)內生增長的模式正在改變。
王世雨告訴《科創(chuàng)板日報》記者，在互聯網時代，投資是效率優(yōu)先。“彼時有很多補貼，投資人大多只看短期用戶增長，而不會特別嚴格地去注重用戶留存。但在新的投資背景下，再看類似的項目時，投資人會更關注用戶留存度以及復購率。”
“留存度和復購率，決定了一家企業(yè)是否有長期可持續(xù)增長的潛力，而這與整個消費市場和互聯網流量環(huán)境變化有關。從社會環(huán)境因素看，一方面源自GDP增速、新冠疫情、地緣政治等因素影響，另一方面，流量環(huán)境因素則產生更大的影響?！蓖跏烙曛赋?。
在他看來，移動互聯網走到今天，高速發(fā)展了十多年，剩下的流量紅利已經很少了。流量格局的背后，是消費品牌成立以后，無論做營銷還是裂變，流量成本的高企已越不過去。
“現在，創(chuàng)業(yè)公司越來越難找到別人沒有發(fā)現、但自己能踩中的流量紅利。以至于大部分品牌如果不以產品創(chuàng)新為核心，來換取增長，而是純靠玩流量這一方式，已走不通了。因此，對投資人來說，關注品牌能否有長期可持續(xù)的增長，成了重要的判斷標準。”王世雨分析。
然而，什么樣的品牌，或者產品可能達到長期可持續(xù)的增長？
王世雨表示，首先要有消費場景，如此消費者才可能買單。而要消費者做出買單的決策，又需要產品“物美價廉”。
有過多年投資經歷的王世雨強調，在把握消費者心智上，一句話就可以解答，那就是“物美價廉”?！啊锩馈母拍詈芎美斫?，即產品更好；‘價廉’則是產品更便宜。如果兩個特性同時達到，那么這一消費產品肯定是非常好的狀態(tài)。”
以掃拖機器人為例，從最早的單純擁有掃地功能到洗拖一體，再到自動換水……隨著功能的不斷升級，這一類別的產品達到了物美的需求。至于價廉，早期一臺掃拖機器人售價要4000元以上，但隨著越來越多新品牌的推出，價格進一步下拉，也逐漸走出了一個物美價廉的趨勢。
因此，在評估賽道和具體創(chuàng)業(yè)公司時，投資人會非常關注長期可持續(xù)的增長。“無論營銷做得有多棒，如果產品不夠強悍，或者說這一品類本身的復購率就很低。那么大部分VC機構在做投資決策時都會變得很謹慎。”
02/
投資不是規(guī)避風險
而是與收益取得平衡
不管是何賽道，做投資都有風險，特別是企業(yè)處于初創(chuàng)期，如何規(guī)避、平衡風險成了投資機構必須面對之事。
對于風險，王世雨認為，做創(chuàng)業(yè)投資是要盡力降低風險，而不是避免風險。“風險其實是不可避免的，投資中需要注意風險和收益的平衡?！?/span>
“首先，很多時候投資方向的選擇，是降低風險的方法之一。簡單來說，行業(yè)天花板不能太低，市場空間要足夠大，否則太小眾的領域，后期會面臨拓展人群的挑戰(zhàn)。其次，產品需要有創(chuàng)新性。如果沒有創(chuàng)新或者門檻很低，那這一定是一個魚龍混雜、頭部企業(yè)占比非常低的市場，所投公司將面臨發(fā)展不起來的窘境?！?/span>
另外，在方法和策略上，啟明創(chuàng)投也有清晰認知。比如，投資團隊的經驗和投資機制。“舉個例子，投資人在某領域投出不錯的項目后，他在該領域就更有可能投出更好的項目，因為積累的經驗足夠多，對風險的判斷也就比別人更敏感。而投資機制則是，啟明創(chuàng)投更傾向于在早期就進行投資布局，尤其是面對優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團隊，甚至會向天使輪延展，通過投資組合來降低風險。”
值得一提的是，每一年市場中都會有新的賽道出現。例如，元宇宙、生物合成學等先后問世。
對于這些新賽道，王世雨直言，啟明創(chuàng)投非常關注新的行業(yè)、新的創(chuàng)新。“對創(chuàng)新的追求，可能就是啟明創(chuàng)投的立命之本。如果不追求創(chuàng)新，啟明創(chuàng)投就不是一家專注早期和成長期的創(chuàng)投機構。但同時，啟明創(chuàng)投又不希望做風口基金，感覺某一賽道很火就趕緊上。”
也正因如此，王世雨告訴記者，啟明創(chuàng)投既有專業(yè)的科技團隊、消費團隊，也有專業(yè)的醫(yī)療健康團隊。在面對一些交叉品類時，可以從不同團隊獲得專業(yè)的意見，這也是啟明創(chuàng)投作為綜合性基金的優(yōu)勢。
03/
消費出海有機會
企業(yè)需圍繞多個維度創(chuàng)新
今年消費領域的投資人都有深刻的感知，消費企業(yè)面臨重重挑戰(zhàn)，這背后包含疫情反復、消費者信心等多重因素影響。
面對這一情況，啟明創(chuàng)投一如既往地陪伴著被投企業(yè)。“對于已投的公司，啟明創(chuàng)投建議創(chuàng)業(yè)者控制企業(yè)資金使用效率和虧損；如果還沒有盈利，則希望創(chuàng)業(yè)公司能更有質量地增長，而不是把ROI放得很低，去拼高速增長。總而言之，就是更‘穩(wěn)’一些?！蓖跏烙昀^續(xù)談道。
與往年相比，今年消費出海方面仍有機會。
一個大的邏輯是，受國內宏觀大環(huán)境、消費環(huán)境、消費力等因素影響，使得大眾消費意愿會往客單價更低的方向走，海外也是如此。而中國擁有世界上最完整的產業(yè)鏈、供應鏈，不僅整體質量在世界范圍內很好，價格也基本達到了最優(yōu)。所以，未來幾年，質量不錯、性價比高的產品，會是消費品類里很重要的一個切入點。
王世雨指出，不管是國內還是國外，中國供應鏈在出海上有很大發(fā)展空間。“結合不同品類，不同行業(yè)的觀察，可以發(fā)現一些人力密集、低端組裝、淺加工的產業(yè)會轉移到越南等地，但一些相對有門檻，如三電：電控、電池和電機方面，在中國已形成了產業(yè)帶集群效應。所以，即使有貿易摩擦，有反傾銷調查，這些企業(yè)都能找到替代方案和路徑，最終讓訂單留在中國的供應鏈上。”
聊到最后，對于商業(yè)模式、產品與營銷、品牌與服務在企業(yè)創(chuàng)新中的側重點，王世雨也用專業(yè)投資人的視角進行了評價。在他看來，不同品類的消費品，對應的創(chuàng)新策略差別也很大。
“比如化妝品，尤其是彩妝。如果單純提科技含量，肯定是不夠的。因為在化妝品里，營銷占比本身就很大，很難說到了某一天就變?yōu)榭萍紝⒅鲗Щ瘖y品。因此，這類行業(yè)需要在做好產品的同時，把品牌故事講好。但像掃拖機器人這樣的公司，即使營銷做得再好，PPT畫得再棒，最后還是產品要好用，這里面就要保證科技的含量?！?/span>
王世雨總結，不同的消費品類，很難套用一個公式。“既不能一味重視產品，弱化營銷；也不能只看商業(yè)模式，不看產品。只能說不同品類需要運用不同的創(chuàng)新策略。”
從大趨勢去看，王世雨建議創(chuàng)業(yè)公司一定要在產品本身和供應鏈上花精力。如果能夠在供應鏈端進行一些創(chuàng)新，同時又不會把成本顯著提上去，最好的結果會是性能上去了，價格降低了。
總體而言，好的消費產品或品牌，其標簽應該是一款“王炸級”且有口碑的產品，它可以是功能上好用，也可以是面料上創(chuàng)新，亦或是口味的創(chuàng)新。“總之，創(chuàng)業(yè)者需要多個維度去思考，如何在創(chuàng)新中滿足消費者對美好生活的追求，并切合消費者場景?！蓖跏烙暾f。
來源 | 財聯社
作者 | 陳美
