“您為什么會(huì)成為投資人呢？”
在啟明創(chuàng)投位于北京國(guó)貿(mào)的辦公室里，面對(duì)健康界的這一問(wèn)題，梁穎宇笑了。她是啟明創(chuàng)投五大主管合伙人中唯一的女性，卻主導(dǎo)了占據(jù)全部投出資金40%的醫(yī)療健康項(xiàng)目，12年來(lái)共投資約80個(gè)項(xiàng)目，且業(yè)績(jī)驕人。
“應(yīng)該是小時(shí)候的經(jīng)歷決定了會(huì)傾向于走這條路吧?！背錾趶V東順德的商業(yè)世家，梁穎宇的爺爺奶奶和爸爸都做生意，“從小就習(xí)慣聽(tīng)奶奶講經(jīng)商的故事，她教會(huì)我思考成本和收益，怎么在商業(yè)上判斷人。當(dāng)我還只有十幾歲時(shí)，坐在餐館里吃飯，就會(huì)饒有興趣地去算這家店一天能賺到多少錢?！?/p>
梁穎宇常駐啟明創(chuàng)投香港辦公室，她的名片上除了公司合伙人職務(wù)，還有（香港）太平紳士的頭銜。她的普通話不算太流利，有時(shí)候還要借助英語(yǔ)表達(dá)。
大學(xué)就讀于藤校康奈爾，拿到斯坦福的MBA學(xué)位，梁穎宇曾經(jīng)在美國(guó)從事風(fēng)投工作，回到香港之后自己創(chuàng)辦了三家分別從事腫瘤醫(yī)療耗材、醫(yī)院和?？扑幍墓?。從啟明創(chuàng)投成立起，她就負(fù)責(zé)醫(yī)療健康行業(yè)的投資，起初因?yàn)樽约哼€在創(chuàng)業(yè)，所以兼職工作，后來(lái)企業(yè)被成功收購(gòu)，開(kāi)始全職做投資人至今。
這樣的背景和經(jīng)歷，聽(tīng)來(lái)很是傳奇，而眼前的她平靜、溫和，很愛(ài)笑。
自然，梁穎宇是異常忙碌的。在見(jiàn)健康界之前，她剛從北京六環(huán)外啟明創(chuàng)投投資的一家藥企回來(lái)，下午緊接著還要參加一場(chǎng)活動(dòng)。滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)男谐涕g隙，她接受健康界的專訪見(jiàn)縫插針安排在中午12點(diǎn)半。
理性和感性兼具
梁穎宇大學(xué)攻讀的專業(yè)是管理，并沒(méi)有和醫(yī)學(xué)或者生物相關(guān)的學(xué)術(shù)背景，“那為什么會(huì)在回到香港后想到從事和醫(yī)療相關(guān)的創(chuàng)業(yè)呢？”
“只因?yàn)槲业囊晃贿h(yuǎn)房表叔得了肝癌，我就想做跟癌癥相關(guān)的事情來(lái)幫助他?！?/p>
出于單純的發(fā)心，梁穎宇成立了幾家公司包括諾凡麥公司，引進(jìn)國(guó)外優(yōu)質(zhì)的腫瘤治療耗材和腫瘤藥。諾凡麥后來(lái)被賣給一家美國(guó)上市公司，回報(bào)達(dá)20倍。在此過(guò)程中，她發(fā)現(xiàn)中國(guó)醫(yī)健產(chǎn)業(yè)還有很多空間和機(jī)會(huì)，恰好啟明創(chuàng)投也發(fā)出邀請(qǐng)，希望她加入并領(lǐng)導(dǎo)醫(yī)療健康投資團(tuán)隊(duì)。她決定試試。這一試就是12年。
她從小坐在餐館都會(huì)去計(jì)算收入，習(xí)慣理性地思考生意經(jīng)，但也會(huì)感性、聽(tīng)從本心地去做出重大選擇。這樣的兩面性格，也貫穿于她的投資經(jīng)歷。
“2009年，我們接觸了一家國(guó)內(nèi)胰島素企業(yè)，”當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)能生產(chǎn)生物藥的企業(yè)不過(guò)4家，梁穎宇決定投資這家企業(yè)，卻遭到了周圍的一致反對(duì)，“就連我的項(xiàng)目經(jīng)理都反對(duì)。”啟明創(chuàng)投其他合伙人提出質(zhì)疑，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上已經(jīng)有眾多藥企聚集在胰島素行業(yè)，投資該企業(yè)是否還有突圍機(jī)會(huì)？但梁穎宇始終堅(jiān)持，因?yàn)檫@家企業(yè)生產(chǎn)的是第三代胰島素，而當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)還停留在第二代胰島素時(shí)期，更何況這是唯一一家第三代胰島素產(chǎn)品生產(chǎn)商。
實(shí)際上，當(dāng)時(shí)這家企業(yè)已經(jīng)三年沒(méi)有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，不過(guò)，梁穎宇卻認(rèn)定，只是時(shí)機(jī)未到，放眼于未來(lái)，一定有極大機(jī)會(huì)。
如她所料，2010年《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》發(fā)文稱，中國(guó)20歲以上人群的糖尿病患病率達(dá)9.7%，推算病人約為9200萬(wàn)人；糖尿病前期患病率達(dá)15.5%，推算處于該期的病人約1.48億人。這些數(shù)字還在持續(xù)增長(zhǎng)，擺在面前的，是市場(chǎng)機(jī)遇，也是需要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。
現(xiàn)在，該企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)銷售到二十多個(gè)國(guó)家，也是在美國(guó)完成生物醫(yī)藥一期臨床試驗(yàn)的第一家中國(guó)公司，目前正在IPO沖刺期，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上公開(kāi)的招股書，啟明創(chuàng)投是最大的機(jī)構(gòu)投資者?！拔铱粗鴦?chuàng)始人從一個(gè)研發(fā)人員慢慢開(kāi)始懂得銷售”，而梁穎宇也為此付出了很多，曾經(jīng)有一段時(shí)間，她把近50%的時(shí)間都放在這家公司。
她時(shí)不時(shí)會(huì)有頗為有趣的措辭?！昂髞?lái)發(fā)生了一些很妙很妙的事”，她用這樣感性的表達(dá)來(lái)描述投資企業(yè)、并且和它一起成長(zhǎng)的過(guò)程?；貞浧甬?dāng)初的堅(jiān)持，她語(yǔ)氣堅(jiān)定，富有內(nèi)在力量，當(dāng)初啟明創(chuàng)投內(nèi)部的投資委員會(huì)一再否定投資這家胰島素企業(yè)，“過(guò)會(huì)三次，終于通過(guò)?！?/p>
不追風(fēng)口 引領(lǐng)風(fēng)口
投資業(yè)績(jī)喜人的背后，是梁穎宇及啟明創(chuàng)投一脈相承的投資策略。十多年前，醫(yī)健項(xiàng)目遠(yuǎn)沒(méi)有如今這么火熱，而啟明創(chuàng)投在成立之初就把醫(yī)療作為四大投資方向之一?！拔覀儾](méi)有追逐熱點(diǎn)，而是希望我們投資過(guò)的領(lǐng)域成為熱點(diǎn)。”梁穎宇笑著說(shuō)。
不追風(fēng)口，引領(lǐng)風(fēng)口，正是啟明創(chuàng)投布局未來(lái)的投資邏輯。“看中一個(gè)行業(yè)，并在行業(yè)里看中一個(gè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間，這才是啟明創(chuàng)投要做的。”
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平曾如是闡釋啟明創(chuàng)投的投資理念：通常投資市場(chǎng)上什么細(xì)分賽道最熱，該行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們就紛紛來(lái)找啟明，而這并不是啟明創(chuàng)投所期待的局面。按照他的說(shuō)法，在一支基金的存續(xù)期里，第一年啟明創(chuàng)投的勢(shì)頭會(huì)很猛，在看好的某一細(xì)分領(lǐng)域集中火力打兩三槍，等第二年、第三年市場(chǎng)的熱潮起來(lái)時(shí)，啟明創(chuàng)投在這方面的布局很可能已經(jīng)結(jié)束。反而是另外那些啟明創(chuàng)投還沒(méi)關(guān)注到的領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，更應(yīng)該找過(guò)來(lái)尋求融資。
當(dāng)然，這種富有預(yù)判性的投資眼光，是基于對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)全面而清晰的認(rèn)知。
“現(xiàn)在看好醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)哪些細(xì)分領(lǐng)域呢？”
梁穎宇笑稱，現(xiàn)在醫(yī)健項(xiàng)目都太貴了，默默投了這么多年，如今整個(gè)醫(yī)療行業(yè)都熱了起來(lái)，反而有點(diǎn)不習(xí)慣，“不過(guò)我們基金募資倒是方便了?！彼嬖V健康界，最近幾周因?yàn)檫~瑞醫(yī)療A股上市被否，醫(yī)療行業(yè)的熱度似乎降了一些，但這些市場(chǎng)熱度的變化并不構(gòu)成啟明創(chuàng)投的投資風(fēng)向標(biāo)。
“我們還是有比較看好的投資領(lǐng)域”，梁穎宇表示對(duì)新藥研發(fā)、醫(yī)療耗材、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療IT等等，都非常感興趣。
啟明創(chuàng)投有一支穩(wěn)定的合伙人團(tuán)隊(duì)。近年來(lái)，創(chuàng)投基金人員流動(dòng)率很高，但是啟明創(chuàng)投從來(lái)沒(méi)有流失過(guò)合伙人，而且絕大多數(shù)合伙人都已在一起共事十幾年。
梁穎宇介紹，啟明創(chuàng)投的主管合伙人都有過(guò)創(chuàng)業(yè)或者深度運(yùn)營(yíng)管理公司的經(jīng)驗(yàn)，這一點(diǎn)在投資的時(shí)候互相助力不少。畢竟有過(guò)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)更加了解行業(yè)，在判斷項(xiàng)目的時(shí)候能夠更加從容；而且有過(guò)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資人，一般會(huì)更能理解創(chuàng)業(yè)者的處境并給予恰當(dāng)?shù)膸椭?/p>
“比如，創(chuàng)始人告訴我這個(gè)項(xiàng)目可能要晚三個(gè)月才能進(jìn)入市場(chǎng)，我會(huì)覺(jué)得沒(méi)問(wèn)題，因?yàn)槿绻覀冏约鹤隹赡芨??！?/p>
創(chuàng)業(yè)者最可敬
短暫的采訪過(guò)程中，梁穎宇屢次感嘆創(chuàng)業(yè)者“不容易”，表示自己從創(chuàng)業(yè)者身上學(xué)到太多。她甚至用“熬”字形容中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者，為了目標(biāo)和夢(mèng)想，可以承擔(dān)極大的壓力?！拔覀兺顿Y的企業(yè)里大概有25%的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，可以在產(chǎn)品出來(lái)之前，在有收入之前，給員工按時(shí)發(fā)工資卻停掉自己的薪水。這放在美國(guó)創(chuàng)業(yè)者身上，是不可想象的?！?/p>
梁穎宇告訴健康界，目前的節(jié)奏是每年投資十家左右創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而為了投出這些項(xiàng)目，則是要看海量的項(xiàng)目，“一年總要看幾千個(gè)吧，其中有不少企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者我們都是追蹤多年，一直在看的?！?/p>
再鼎醫(yī)藥是啟明創(chuàng)投出手漂亮的一項(xiàng)投資，也被梁穎宇稱為最難忘的項(xiàng)目之一。再鼎醫(yī)藥創(chuàng)始人杜瑩曾經(jīng)一手打造和黃制藥，離開(kāi)之后創(chuàng)立再鼎醫(yī)藥。在再鼎醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)還只有兩個(gè)人時(shí)，啟明創(chuàng)投就決定注資。
僅用三年時(shí)間，到了2017年9月，再鼎醫(yī)藥在納斯達(dá)克上市。據(jù)招股書披露，啟明創(chuàng)投在其上市前共持股25.3%，如今再鼎醫(yī)藥已成為市值超過(guò)10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)，啟明創(chuàng)投自然獲得豐厚回報(bào)。
“三年多前，投資圈里沒(méi)人去投新藥研發(fā)，藥企融資很難，但我們覺(jué)得行業(yè)的時(shí)機(jī)已到。而且深知杜總有能力打造優(yōu)秀的企業(yè)，我們就選擇做了再鼎醫(yī)藥最大的投資者?！绷悍f宇跟杜瑩認(rèn)識(shí)十多年，語(yǔ)氣里充滿惺惺相惜。
提及醫(yī)學(xué)檢測(cè)公司千麥醫(yī)學(xué)創(chuàng)始人郭堯的執(zhí)行力，梁穎宇說(shuō)話間隙透著欽佩，每家企業(yè)都會(huì)給投資人看商業(yè)計(jì)劃書，但是上面的財(cái)務(wù)目標(biāo)往往99%的公司都達(dá)不到，“千麥?zhǔn)俏彝顿Y的少數(shù)幾家能達(dá)到設(shè)定財(cái)務(wù)目標(biāo)的公司。其實(shí)他們做獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)，每一單測(cè)試業(yè)務(wù)金額都很小，即便如此還是可以達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)?！?/p>
投資人都會(huì)稱贊自己投資的企業(yè)，但在梁穎宇這里，似乎透著一份更深的感情，也許是緣于女性特有的細(xì)膩，也許是長(zhǎng)期陪伴的加持。談及生產(chǎn)心臟人工瓣膜的啟明醫(yī)療，她自豪地告訴健康界，去年啟明醫(yī)療的主動(dòng)脈瓣膜獲批上市，這是國(guó)家食藥監(jiān)局迄今首個(gè)在進(jìn)口同類產(chǎn)品之前獲批的中國(guó)造的心血管疾病創(chuàng)新器械，“創(chuàng)造了歷史”。
啟明醫(yī)療團(tuán)隊(duì)富有研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，梁穎宇則會(huì)跟他們一起從戰(zhàn)略層面溝通，“臨床怎么做、產(chǎn)品怎么做、市場(chǎng)怎么布局”。梁穎宇會(huì)幫助從美國(guó)找合適的項(xiàng)目，看能否促進(jìn)啟明醫(yī)療和海外企業(yè)的合作。當(dāng)啟明醫(yī)療引進(jìn)B輪高盛資本的投資時(shí)，啟明創(chuàng)投也深度參與。無(wú)論是企業(yè)運(yùn)作、財(cái)務(wù)、人事還是各種資源，梁穎宇和啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)都會(huì)為投資企業(yè)分擔(dān)。
“關(guān)于啟明醫(yī)療，我們五年之后可以再來(lái)看?！绷悍f宇的言下之意，啟明醫(yī)療一定會(huì)成長(zhǎng)為未來(lái)的成功企業(yè)，而自己也對(duì)啟明醫(yī)療的成長(zhǎng)有著極大的耐心，等待是五年起步。
很有趣的是，與梁穎宇聊得深入，每提到某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，她都會(huì)很自然地說(shuō)，“那時(shí)候我結(jié)婚了”或者“當(dāng)時(shí)我有了小孩，在休產(chǎn)假”。每一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，一邊是對(duì)應(yīng)項(xiàng)目的重大進(jìn)展，一邊是自己人生的重要時(shí)刻，人生已和投資融為一體。
按照她的話說(shuō)，長(zhǎng)期合作的創(chuàng)業(yè)者自然也會(huì)成為生命里重要的朋友。她感慨稱，自己一直特別幸運(yùn)，以前投過(guò)的企業(yè)創(chuàng)始人連續(xù)創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，“基本上都是第一個(gè)來(lái)找我們”。
“我們下午會(huì)為創(chuàng)業(yè)者舉辦一場(chǎng)港交所針對(duì)生物企業(yè)開(kāi)啟綠色通道的講座，請(qǐng)到了港交所相關(guān)人員主講。昨天剛在上海舉行，今天在北京再辦一場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)者們報(bào)名很踴躍?！?/p>
采訪結(jié)束，距離下一場(chǎng)活動(dòng)的時(shí)間已經(jīng)不多，梁穎宇微笑告別，創(chuàng)業(yè)者們正在等待著她。
