[ 億歐導讀 ] 繼滴滴和Uber合并之后，資本市場更加的不確定，創(chuàng)業(yè)圈更加的不穩(wěn)定。億歐就此對啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平進行了一次采訪，本文是鄺子平對如今資本市場和創(chuàng)業(yè)熱潮的觀點及建議。
繼滴滴和Uber合并之后，資本市場更加的不確定，創(chuàng)業(yè)圈更加的不穩(wěn)定。億歐就此對啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平進行了一次采訪，本文是鄺子平對如今資本市場和創(chuàng)業(yè)熱潮的觀點及建議。
1．2015年資本市場過熱導致今年的資本暖冬
2016年被普遍的認為是資本寒冬期，在鄺子平看來，目前資本市場趨冷是相比去年和前年火熱的資本市場而言的，今年整體的投資量并不少?；仡櫄v史我們發(fā)現(xiàn)，2012年、2013年資本市場正常發(fā)展，2014年、2015年則過于火熱，而2015年底、2016年上半年有較大回落，但回落后達到的點也和12、13年基本持平，投資人對項目的判斷漸漸趨于理性。
今年的資本市場發(fā)生了大調整，相比歷史上的大調整把今年的情況稱為“暖冬”更為合適，這次的情況和過去的資本寒冬完全不同，過去是由于資方資金不足導致的，這次是因為2015年投資過多引起的。查看歷史數(shù)據(jù)我們會發(fā)現(xiàn)，其實中國的投資活動規(guī)模是相對平滑的在增長，今年同樣也是緩慢增長的趨勢。相反，去年是不正常的大躍進。據(jù)鄺子平透露，啟明創(chuàng)投今年上半年投資比去年下半年有下降，但相比12、13年是增長的。
當億歐記者問到下半年的資本市場是否會回暖時，鄺子平表示，下半年的情況和上半年不會有太多差別，但會略好一點。
2．國內(nèi)投資行業(yè)有困難，但前景廣闊
鄺子平1999年開始做投資，他表示，一直以來，LP都在關注整個國內(nèi)的市場，國內(nèi)的企業(yè)能否過國外的審計這個問題曾經(jīng)備受關注。國內(nèi)上市企業(yè)在國外有一些不好的行為，比如財務上的造假行為，導致國外資本對投資中國的企業(yè)產(chǎn)生懷疑。據(jù)鄺子平觀察，中國美元基金投資選擇海外退出，一直存在不少的障礙和困難，但是總體上，一是中國市場有發(fā)展的前景，資金不斷的向著有潛力的領域聚集；二是中國投資行業(yè)發(fā)展時間比較短，資本從業(yè)人員和創(chuàng)業(yè)者心態(tài)比較接近，中國投資人更有韌勁，政府政策不斷的變化和出新，VC大佬和新人也在沒日沒夜的拼搏和奮斗。此外，中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境是健康的，資本市場的變動不會過多的影響初創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，在未來也會有很多的新經(jīng)濟出現(xiàn)。在相對自由的市場上，冷熱交替的現(xiàn)象肯定會發(fā)生，而一個好的市場有自我調節(jié)的能力，每個基金有自己的做法，啟明在去年、前年投資的速度會快一些，但對項目的標準沒有變，市場冷或熱啟明都會繼續(xù)投資，相對平穩(wěn)的持續(xù)運營。
3．創(chuàng)業(yè)公司應盡早進行下一輪融資
滴滴和Uber合并消息公開后，億歐專欄作者陶博表示下半年中小企業(yè)會繼續(xù)遭遇融資難的問題（點擊查看文章）。鄺子平對此表示贊同，同時也表示今年開始不少的創(chuàng)業(yè)企業(yè)會面臨困難，但不意味著資本的寒冬。去年火熱的市場使得一些商業(yè)模式不錯但基礎暫時沒有打好的企業(yè)估值偏高，這些企業(yè)如果不能在心態(tài)、資源、資本等方面進行調整，不能認清形勢，有可能會融不到資。對于商業(yè)模式不是很好的企業(yè)，去年過熱的投資市場使得水漲船高現(xiàn)象發(fā)生，這類的企業(yè)有可能會面臨倒閉。但是，好的項目投資機構都在搶，他們不會感覺到資本寒冬，事實上在過去的幾年里有不少的企業(yè)融到了不錯的資金。
對于資本寒冬期，鄺子平給創(chuàng)業(yè)公司的建議是在公司沒有把最后一個季度的資金用完以前，盡早的進入市場融資。這樣會導致估值降低，但隨著融資的周期變長，運營情況提升，估值隨之提高。
4．這是一個好的創(chuàng)新時機，創(chuàng)業(yè)應該是常態(tài)
鄺子平表示現(xiàn)在是一個創(chuàng)新非常好的時機，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)應該是常態(tài)，有熱情的有想法的創(chuàng)業(yè)者應該勇敢的接受挑戰(zhàn)。
創(chuàng)新的步伐和資本投入的周期往往不匹配，創(chuàng)新的發(fā)展需要前提，人工智能的爆發(fā)是因為科技發(fā)展到一定的水平。對于8月9日-10日將要舉辦的“2016盛景全球創(chuàng)新大獎”全球總決賽，鄺子平認為這次活動能使國內(nèi)的資本方和創(chuàng)業(yè)者看到國外的創(chuàng)新，國外的企業(yè)可以通過大賽離中國市場更近一步，國內(nèi)企業(yè)可以在大賽投資人的幫助下走向世界。
5．收購、兼并有助于行業(yè)健康發(fā)展
在國際上，企業(yè)的收購、兼并是比較常見且相對健康的機制。在中國，收購、兼并一直都存在，但不被當作是成功的退出。實際上，不是每家公司都可以IPO，應該正視這個事實。近幾年國內(nèi)對于收購的大變化是相對大的企業(yè)對初創(chuàng)型企業(yè)在垂直領域獲得的用戶越來越尊重和支持，過去大企業(yè)更偏向于自己去做一些新的嘗試，而不是通過收購外部企業(yè)獲得相應的資源，價格低質量優(yōu)的是例外。但最近幾年，無論是BAT還是其他的中型企業(yè)都能比較客觀的看待這件事情，滴滴、快的合并的事件發(fā)生之后，對于那些經(jīng)過多番大戰(zhàn)沒有結果的競對，選擇強強聯(lián)手一起為資本方和公司帶來更好的競爭環(huán)境，成為促進行業(yè)健康發(fā)展、為消費者帶來更好服務的有效方法。
在這樣一個環(huán)境下，原本被認為IPO可能性不大而不被投資的項目，是否有重生的機會呢？對此，鄺子平表示，不反對通過收購或兼并實現(xiàn)價值的企業(yè)，對于那些為賣而生的企業(yè)是好的退出方式，但這并不是一個企業(yè)創(chuàng)立的好的初衷。
6．啟明創(chuàng)投看好的四大領域
在啟明的投資方向上，鄺子平表示，創(chuàng)立十年以來啟明一直專注四大板塊，從投資份額上，醫(yī)療板塊超過30%，消費、互聯(lián)網(wǎng)、媒體約占30%，先進的信息技術如VR、大數(shù)據(jù)占10-20%，環(huán)保清潔占10-15%，啟明創(chuàng)投最新的一輪美元基金募集已于2月關閉，近期人民幣基金也即將關閉，此次募集的基金比以前更多，如果按上述比例分配，啟明在每個板塊可支配的資金是增加的。
關于內(nèi)容方面，鄺子平表示，目前有兩位合伙人專注于這方面的研究，啟明對IP、內(nèi)容越來越重視，投資過bilibili、羅輯思維等媒體平臺，他認為在中國未來的一段時間內(nèi)好的內(nèi)容十分重要，國內(nèi)對內(nèi)容的消費需求不僅存在而且市場很大。
如果資本暖冬持續(xù)，下半年企業(yè)將繼續(xù)面臨融資困難的局面，大量的中小企業(yè)可能倒閉、被兼并或是被收購。盡管局勢很嚴峻，現(xiàn)實很殘酷，但應該明確的是，經(jīng)過一輪大洗牌，創(chuàng)業(yè)的泡沫將慢慢的消失，資本市場也會趨于理性。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)依舊會繼續(xù)，不同的是創(chuàng)業(yè)者思考的維度會更多，明確商業(yè)模式、盈利模式，踏實做事，梳理、打通資源，正確看待估值，讓創(chuàng)業(yè)回歸理性。
由盛景網(wǎng)聯(lián)主辦的中關村國際創(chuàng)業(yè)節(jié)暨盛景全球創(chuàng)新大獎將于2015年8月9日到10日在中關村舉行，屆時啟明創(chuàng)投鄺子平將作為現(xiàn)場嘉賓出席本活動，具體詳情請點擊：http://www.iyiou.com/a/gia2016
