受宏觀形勢影響，募資難已經(jīng)在私募股權(quán)投資市場蔓延，行業(yè)頭部化效應(yīng)愈加明顯。

4月9日，啟明創(chuàng)投宣布完成第七期美元基金11億美元募資，該基金將專注于醫(yī)療健康和TMT領(lǐng)域的早期投資，募集資金絕大部分來自于大學(xué)捐贈基金、慈善基金、家族基金和養(yǎng)老金基金。根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，這也是今年以來中國風(fēng)投界最大一筆募資。

募資消息發(fā)布后，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平、主管合伙人梁颕宇分別接受了第一財(cái)經(jīng)專訪，分享了疫情對于私募股權(quán)投資市場所帶來的影響，以及不確定因素下中國市場系統(tǒng)性投資的機(jī)會。

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募資11億美元背后

“與過去十幾年來多次融資完全不同的是，這次宏觀形勢的變化帶來的不確定性是大家普遍比較擔(dān)憂的?！?strong>鄺子平告訴第一財(cái)經(jīng)。啟明創(chuàng)投的這次募資是在諸多的挑戰(zhàn)中完成的，包括新冠肺炎（COVID-19）疫情全球大流行、地緣政治的不確定性，以及許多出資機(jī)構(gòu)在私募股權(quán)資本類別超配等，能按照原定目標(biāo)金額和時(shí)間表完成募資并不容易。

根據(jù)清科研究中心旗下私募通統(tǒng)計(jì)顯示：2020年2月國內(nèi)股權(quán)投資募資市場共計(jì)38支基金發(fā)生募集，數(shù)量同比下降64.8%；披露募資金額的38支基金共募集367.58億元人民幣，同比下降18.9%，新募集基金數(shù)量規(guī)模雙雙下跌。

據(jù)悉啟明創(chuàng)投此次募資盡職調(diào)查原計(jì)劃2月上旬在上海進(jìn)行，受疫情影響團(tuán)隊(duì)果斷將融資會議提前到1月下旬在舊金山進(jìn)行，兩周多的時(shí)間窗口確保了募資超額完成。特殊時(shí)期，中美關(guān)系對于中國投資的影響，以及基金能否穿越周期具備長期產(chǎn)生穩(wěn)定回報(bào)的能力，都成為LP們尤為關(guān)心的問題。

復(fù)盤2019年，鄺子平表示目前啟明創(chuàng)投旗下管理九只美元基金，五只人民幣基金，管理資產(chǎn)總額超過53億美元。2019年美元基金和人民幣基金共投資了50多個(gè)項(xiàng)目，有30多家投資企業(yè)正在啟動IPO進(jìn)程。2019年，啟明創(chuàng)投向出資機(jī)構(gòu)分配了超過10億美元的現(xiàn)金回報(bào)。

疫情之下，不少機(jī)構(gòu)放緩了投資節(jié)奏，將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了投后，也有投資機(jī)構(gòu)開始逆勢密集出手。對此鄺子平表示啟明創(chuàng)投既沒有踩油門也沒有踩剎車，在梳理300多家被投公司狀況之余，一季度已經(jīng)投資了多個(gè)項(xiàng)目。

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看好醫(yī)療健康和TMT

受疫情影響，今年一季度生物技術(shù)和制藥進(jìn)一步獲得了資本青睞，圍繞新冠肺炎相關(guān)的藥物研發(fā)公司如基因檢測、疫苗研發(fā)等頻繁獲得融資。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資數(shù)量最多共有98起。

作為中國醫(yī)療健康領(lǐng)域的專業(yè)投資人，梁颕宇表示疫情期間被投公司從尋找病毒源頭、病毒檢測和診斷、疫苗和新藥研發(fā)、供應(yīng)醫(yī)療器械和后端技術(shù)等多個(gè)環(huán)節(jié)參與到了抗疫，疫情的嚴(yán)格考驗(yàn)，也讓企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)品的自我優(yōu)化。她認(rèn)為疫情會加速人們對于醫(yī)療健康領(lǐng)域的關(guān)注，但事實(shí)上很難針對新冠肺炎疫情去做出系統(tǒng)性投資方案，長遠(yuǎn)來看，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、基因診斷、醫(yī)療服務(wù)將是資本長線布局的重點(diǎn)。

投資機(jī)構(gòu)扎堆醫(yī)療健康使得該領(lǐng)域已經(jīng)開始出現(xiàn)泡沫。梁颕宇觀察到近兩年一些醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始退場，有的機(jī)構(gòu)兩年內(nèi)投資了12家公司，有一半項(xiàng)目已經(jīng)關(guān)掉。“具備實(shí)力的公司還可以融到很多資金，估值也很高，但不太好的項(xiàng)目融資非常困難?！?/strong>