啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平日前做客諾亞線上直播，與數(shù)千位投資人在線分享了如何看待新冠病毒肺炎疫情對宏觀經(jīng)濟的影響、對產(chǎn)業(yè)的影響，鄺子平認(rèn)為，短期內(nèi)影響較大，但從中長期來看，不會對中國經(jīng)濟的基本面產(chǎn)生太大影響。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
鄺子平開誠布公地分享了啟明創(chuàng)投所投資的TMT、醫(yī)療健康兩個領(lǐng)域企業(yè)所受到的疫情沖擊，及在疫情中獲得的新的發(fā)展機遇。他也向數(shù)千位投資人分享了啟明創(chuàng)投對多個領(lǐng)域投資機會的洞察，包括人工智能、工業(yè)自動化、企業(yè)服務(wù)、智能汽車、芯片、在線醫(yī)療、新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等。
對于中小企業(yè)如何度過短期危機，鄺子平提出了中肯的建議。鄺子平表示，中長期看中國的投資環(huán)境、投資機會值得期待，尤其是在TMT和醫(yī)療健康領(lǐng)域。
以下是啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平線上分享的實錄。
疫情對宏觀經(jīng)濟的短期影響比較大，疊加春節(jié)假期等因素，預(yù)計一季度GDP增速非常低。但我相信從中長期來看目前的疫情不會對中國經(jīng)濟的基本面產(chǎn)生太大的影響。
短期影響首當(dāng)其沖的是對服務(wù)業(yè)的沖擊，特別是對出行、餐飲等行業(yè)的影響非常大。其次，生產(chǎn)型企業(yè)也受到了很大影響，這些企業(yè)延遲復(fù)工，供應(yīng)鏈很難像以往那樣順暢銜接。
以非典為參照，2003年發(fā)生的非典從02年年底開始，03年二季度進入高峰，年中得到控制，三季度結(jié)束。大的影響特別是對消費及企業(yè)的影響，都集中在二季度。比較非典期間，這次疫情發(fā)生時，中國在出口和消費兩個板塊的影響力不可同日而語：今天中國作為世界工廠在全球經(jīng)濟中的作用，比03年要大得多，今天消費在中國作為發(fā)展的驅(qū)動力，比03年也要顯著得多。
但我們也看到，非典催生了一些行業(yè)的迅速發(fā)展。比如中國家庭的汽車保有量迅速增加，汽車及周邊行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇；比如網(wǎng)游行業(yè)從不溫不火到受到網(wǎng)民認(rèn)可，其中盛大抓住了機遇，在2004年初成功上市。
因此，可以預(yù)期的是，如果中小企業(yè)能夠成功渡過新冠病毒肺炎疫情這一短期危機，將有望迎來比較好的發(fā)展時機、發(fā)展空間。
啟明創(chuàng)投關(guān)注兩大行業(yè)：TMT（信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)及消費）、醫(yī)療健康。
TMT領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)及消費行業(yè)，短期內(nèi)也受到了一定的沖擊。好消息是，我們的投資的一些企業(yè)，如每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、十薈團等，是這段時間人們非常倚重的蔬菜、食品配送平臺，但我們也看到以服飾為主的網(wǎng)絡(luò)平臺受到較大的影響。
在線教育平臺被認(rèn)為是此次疫情中獲得新機會的領(lǐng)域，在摸排中我們也發(fā)現(xiàn)，很多在線教育平臺的教師需要到一個固定的場所直播，因此也受到了一定的影響。當(dāng)然，比較那些依靠線下門店運營的企業(yè)，這些在線平臺所受到的影響還是要小一些。從長遠看，利好的消息是，在線的需求也會不斷增加。
游戲和在線閱讀領(lǐng)域的企業(yè)沒有受到?jīng)_擊，數(shù)據(jù)方面表現(xiàn)甚至非常好。
我們所投資的信息技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)，比如先進制造（自動化設(shè)備）企業(yè)，所受的影響就比較大，如前面所提及的，復(fù)工延遲影響了項目的進展。但從長遠來講，很多大的生產(chǎn)企業(yè)會因為疫情的發(fā)生而對自動化設(shè)備的認(rèn)知和需求有進一步的提高，這又是新的機會。
疫情之后，TMT信息技術(shù)方向會有一些機會，在線辦公，在遠程辦公、在線辦公的這些工具的背后，必定需要云基礎(chǔ)建設(shè)、云平臺。疫情會促使企業(yè)下決心云化，又會催生SaaS（軟件作為服務(wù)）的機會，甚至可以說是一個轉(zhuǎn)折點。
此外，人工智能這幾年的發(fā)展已經(jīng)是非常熱鬧了，我相信在疫情之后還是會有更好的、更順利的發(fā)展。
短期來看，在線醫(yī)療服務(wù)的需求是劇增的，我們已經(jīng)投資的平臺的數(shù)據(jù)顯示，大家為了避免到實體醫(yī)療機構(gòu)問診的風(fēng)險，更愿意選擇在線尋醫(yī)問藥，從不用到使用，再到形成習(xí)慣成為長期客戶，可以預(yù)見這一塊將迎來增長的利好。當(dāng)然，線下醫(yī)療的需求也不會因為這次疫情而減低。
在醫(yī)療健康方面，疫苗的需求明顯，這里不僅是指新冠病毒疫苗，因為疫情的發(fā)生，人們會更認(rèn)同預(yù)防性的接種，因此促進整個行業(yè)的長遠發(fā)展。此外，自主可控的新藥的研發(fā)，也會得到促進。
凡是中小型的企業(yè)，或者VC、PE投資過的企業(yè)，要有一個心理準(zhǔn)備，未來兩到三個月要做外部的融資是很困難的一件事，因此要做好自救的準(zhǔn)備。
第一是目前開源很難，那就想方設(shè)法節(jié)流。
第二是如果公司有好的發(fā)展?jié)摿Γ鸵M早跟股東溝通，由現(xiàn)有股東提供一些過橋貸款，幫助企業(yè)渡過短時的資金鏈困難期。
第三是及時了解政府出臺的相關(guān)措施，這些措施能夠支持到中小企業(yè)紓困。
長期來看，作為創(chuàng)投機構(gòu)，我們認(rèn)為以往所談到在中國可能增長的行業(yè)、領(lǐng)域沒有太大的變化，疫情發(fā)生后，可能在某些行業(yè)里會有一些新的機會和新的公司出現(xiàn)。
TMT、醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機會
啟明創(chuàng)投的投資策略更多的是關(guān)注長期，關(guān)注整個行業(yè)的發(fā)展趨勢，關(guān)注我們?nèi)绾瓮ㄟ^這些長期的投資去創(chuàng)造價值。中國科技在很多方面已經(jīng)進入世界第一陣營，長遠看有非常多的好的機會，我們相信TMT領(lǐng)域的信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)及消費兩個方向?qū)⑹俏磥砗荛L時間里很多投資機構(gòu)的“主旋律”，醫(yī)療健康將擁有逆周期的機會。
1、信息技術(shù)領(lǐng)域的投資機會。由于整個市場容量巨大，雖然有一定的周期性，但是它的投資回報還是非?？捎^的。
對比而言，2006年，全球市值前十的公司中，僅有微軟一家科技公司，2019年，則有好幾家科技公司，如微軟、谷歌等，也包括中國的阿里巴巴、騰訊。未來無論是從全球來看，還是從中國來看，絕大部分估值、市值特別高的企業(yè)，將越來越多會來自于信息技術(shù)領(lǐng)域。
在中國我們也注意到，科創(chuàng)板的推出也為好的TMT的企業(yè)提供了一個新的交易板塊，非常值得期待。
我們看好人工智能。最近兩三年人工智能在不同細(xì)分行業(yè)的落地，已經(jīng)產(chǎn)生了不少實實在在的投資機會和好公司。
我們看好工業(yè)自動化。啟明創(chuàng)投過去七、八年深耕和鉆研這一領(lǐng)域，我們認(rèn)為中國作為世界工廠的地位不會因為貿(mào)易摩擦而被撼動。其一是人口紅利逐漸消退，其二是越來越多的電子產(chǎn)品無法用人手測試，對機器自動化的要求越來越高。從生產(chǎn)線的集成，到機器人、機器手，再到控制器、減速器，都存在巨大的投資機會。
我們看好智能汽車。中國汽車市場中，目前與電動車相關(guān)的零部件，到未來向智能汽車、網(wǎng)聯(lián)汽車、無人駕駛汽車的演進，都充滿了投資機會。
我們看好企業(yè)服務(wù)市場。美國過去幾年上市的企業(yè)，軟件企業(yè)上市比互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的數(shù)量更多。我們有一個參照點，兩三年前能夠獲得1億元人民幣年費的中國軟件企業(yè)，剛剛達到10家了，這說明市場進入拐點。如前面提到的，疫情之后大家越來越重視企業(yè)的在線IT平臺，將會為行業(yè)帶來可觀的發(fā)展前景。
芯片或者半導(dǎo)體，也是我們關(guān)注的方向。過去芯片是一個全球化的生意，但兩三年來，全球格局的變化特別是貿(mào)易摩擦與科技封鎖使得芯片成為有投資意義的板塊。
2、醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機會。我們看好醫(yī)療健康領(lǐng)域包括器械、新藥、服務(wù)等各個方面的機會。
比較更國際化的信息技術(shù)，醫(yī)療健康領(lǐng)域無論是產(chǎn)品還是服務(wù)，與國際水平都有較大的差距。中國的醫(yī)療市場總的規(guī)模超過10萬億，且處于快速增長期，人們的支付能力越來越強，因此這方面的機會非常多。此外，政府的支持力度很大，單從中國對創(chuàng)新藥的審批的速度上看，已經(jīng)越來越接近國際水平。
從另一個角度看，中國的醫(yī)療健康企業(yè)的市值，和國際最大的企業(yè)之間的距離非常大。從生物醫(yī)藥企業(yè)來看，強生和恒瑞之間接近10倍的差距，從醫(yī)療器械企業(yè)來看，雅培和邁瑞之間也有非常大的差距。這個差距，就是機會。
醫(yī)療健康領(lǐng)域的人才儲備也越來越成熟，過去5年間無論是海歸人才還是本土人才，都越來越有能力進行創(chuàng)新。
