日前，36氪發(fā)布中國最受LP認可白馬、黑馬投資機構(gòu)暨最受GP關(guān)注母基金榜單。啟明創(chuàng)投獲評2021年度中國最受LP認可創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)TOP50。

據(jù)36氪不完全統(tǒng)計，2020年至今，A股、港股、美股合計IPO公司數(shù)量已達到680家，中國股權(quán)投資市場IPO退出案例數(shù)量高達3027件。

報告中稱，啟明創(chuàng)投等頂級投資機構(gòu)收獲了蔚為可觀的IPO公司。

中國一級市場誕生了二十年，這可能是迄今為止范圍最大、影響最深遠的一場退出浪潮。

 各家機構(gòu)2020年至今IPO案例  來源：公開資料，36氪創(chuàng)投研究院整理

與此同時，美元市場上大額、超額募資頻發(fā)，10億美元級募資早已漫山遍野；2021年Q1人民幣基金募資也開始潮漲，總計募資超過2000億元。整體市場規(guī)模迎來17.22萬億的新高，相比2015年雙創(chuàng)增長了5倍有余。

這是對那些在行業(yè)內(nèi)潛心經(jīng)營的機構(gòu)們的“延遲獎賞”——即便是基金中的頭部玩家，也曾常年困頓于退出陳疾，但如今它們終于向LP完成了一次巨大的自我證明。VC/PE機構(gòu)們也更加明白游戲規(guī)則和制勝要點——實現(xiàn)爆款項目和大額募資之間的正循環(huán)效應(yīng)。

這不可避免地導(dǎo)致了一個更迭版的一級市場局面：一場全方位的角逐和更高維的競爭正在拉開序幕。投資機構(gòu)們在迎來大豐收的同時，也迎來了行業(yè)前所未有的大分層和大分化。

“遠超同行的卓越”、“讓應(yīng)該被看到的人被看到”、“搭建LP與GP之間的橋梁”……也許這些都還不足以達成它的使命。36氪想要找到的是這個行業(yè)的能者、勇者以及仁者——他們分別代表著投資行業(yè)里的常青樹、破局者，以及站在投資人背后的投資人們。

基于此，36氪創(chuàng)投研究院延續(xù)以往在募投管退四個方面的評價標(biāo)準(zhǔn)，廣泛采納和走訪調(diào)研LP意見的基礎(chǔ)上，評選出36氪國最受LP認可白馬、黑馬投資機構(gòu)暨最受GP關(guān)注母基金榜單。

介于持續(xù)至今年的IPO盛宴之況，36氪細化了“退出”（占比30%）這一最關(guān)乎LP切身利益維度的考核標(biāo)準(zhǔn)——針對被投項目，首先明確其是否通過IPO方式退出，然后對機構(gòu)IPO項目的貢獻率、回報率上進行考量，具體涉及進入項目的投資階段（輪次）、IPO時的股權(quán)占比、賬面/實際回報倍數(shù)、賬面/實際回報金額（考慮鎖定期），最終予以評分。示意圖如下：

投資機構(gòu)在明星項目上的退出考核評分維度示意

來源 | 36氪