在日前舉辦的2020世界人工智能大會云端峰會“投融資論壇”——“數(shù)字引擎AI+ 智慧經(jīng)濟新時代”的圓桌討論上，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平與君聯(lián)資本首席投資官李家慶、線性資本創(chuàng)始人王淮、臨港科創(chuàng)投總經(jīng)理吳巍、中金資本董事總經(jīng)理張清圍繞“AI領(lǐng)域投資啟示”的主題進行討論，上海科創(chuàng)基金總裁康鳴主持。
在創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投前，鄺子平曾擔(dān)任英特爾投資部中國區(qū)總監(jiān)，并投資過像科大訊飛等人工智能頭部公司。目前，他在人工智能領(lǐng)域的投資包括石頭科技（688169.SH）、曠視科技、優(yōu)必選、云知聲、禾賽科技、文遠知行等。
早在2014年，啟明創(chuàng)投就開始將AI作為一個投資方向，除上述公司外，啟明創(chuàng)投在人工智能領(lǐng)域還投資了包括偏具體行業(yè)應(yīng)用的同盾科技、阿博茨科技、推想科技、梅卡曼德、Insillico，專注底層技術(shù)架構(gòu)的壁仞科技、星環(huán)科技等。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
當被主持人問及“對于AI已經(jīng)到了愛的程度還是喜歡的程度？”時，鄺子平的回答是——“深愛（AI）”。
01/
落地場景和技術(shù)同樣重要
在鄺子平看來，最近這兩三年，啟明創(chuàng)投看到更多一點的是AI在某一個垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，比如說AI在醫(yī)療領(lǐng)域里面，在影像科的應(yīng)用。再往近處一點走，就開始向新的AI的領(lǐng)域里去做，比如說無人駕駛又是另外一個，“AI在某一個駕駛出行方面的一個垂直的應(yīng)用?！?/span>
“這六七年來，我們投資AI的這些垂直的領(lǐng)域，是在慢慢地演變。我有幾個感悟，一個是在中國，人工智能比較順利地發(fā)展的推手，大家以前都有提到，其中一個是算力，另一個是大量的數(shù)據(jù)，這些都是優(yōu)勢?！编椬悠奖硎?。
此外，鄺子平還提及政府在AI的發(fā)展中也起到非常積極的作用，“比如說中國現(xiàn)在的‘人工智能幾小龍’都是做人臉識別的，人臉識別的幾小龍的市場完全就是中國在平安城市、安防等等方面催生起來或者促進發(fā)展起來的一個巨大的落地的場景?！?/span>
鄺子平總結(jié)說，技術(shù)是一個方面，而落地場景也是另一方面，兩方面都非常重要。“如果看當時的人臉識別領(lǐng)域的發(fā)展，是通過國家的推動獲得了很好的發(fā)展的話，那么今天在另外一些新興領(lǐng)域，比如說無人駕駛領(lǐng)域，政府起到的作用也會是非常巨大的。此外，AI在醫(yī)療方面的落地，醫(yī)療的數(shù)據(jù)使用等都需要政府的幫助?！?/span>
鄺子平的另一個感悟是，AI的發(fā)展和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展尚存在一定區(qū)別。“如果要把AI真正用好、真正發(fā)揮作用，我們目前很多的AI企業(yè)需要用巨大的精力去做定制化的解決方案，但大家都知道，一旦要做定制化的解決方案，就很難像移動互聯(lián)網(wǎng)那樣贏者通吃，即一個巨大的公司把龐大的市場全部拿下來。”
這也意味著，在AI領(lǐng)域不會產(chǎn)生大的壟斷，投資人們都有機會找到好的公司；但是另外一個方面，在這些AI企業(yè)起步的階段，由于有這么大量的定制化的工作需要，所以往往周期比較長一些，往往它的毛利率不會特別的高，因為那么大的前期投入，為了一個大的客戶，而不是做一次能夠復(fù)制一百萬遍，所以還是需要走比較長的發(fā)展階段。
“現(xiàn)狀就是，當投資人投資進去以后，并不會像外界想象的那樣，投了一個高大上的AI企業(yè)，然后可以無限地賺錢。事實上，這些企業(yè)必須一步一個腳印向前走，很艱難地向前走。這些企業(yè)都是針對每一個具體的項目，花費大量的精力、花費大量的前期投入。所以后面的路還是很長，機會還很多，需要很長時間的探索?！编椬悠秸f道。
02/
未來的投資方向為“更深、更廣、更基礎(chǔ)”
談及未來在人工智能領(lǐng)域的投資方向時，鄺子平表示接下來啟明創(chuàng)投將主要關(guān)注三個方向——更深、更廣、更基礎(chǔ)。
“更廣”是指投得更垂直一些、更寬一些。“比如說咱們這邊提到AI在工業(yè)領(lǐng)域里面的應(yīng)用。前段時間我們投的一個個案，是用機器視覺去指引機械臂，抓取一些不規(guī)則的零部件。機器人過去都必須非常精確地抓取規(guī)則的零部件，但是如果抓取的是一些不規(guī)則的零部件，機械臂就需要通過機器視覺來判斷。相比而言，人的判斷則非常簡單。這就是用人工智能技術(shù)在一些具體的場景比如工業(yè)領(lǐng)域里面落地。”
“更深”則是指人工智能的一些基礎(chǔ)設(shè)施，包括大數(shù)據(jù)、芯片等都是啟明創(chuàng)投關(guān)注的方向，AI芯片領(lǐng)域是啟明創(chuàng)投近期花精力比較多的領(lǐng)域。
“更基礎(chǔ)”就是泛指跟未來有關(guān)的投資。鄺子平闡述道，“在過去的兩年里，確實在AI領(lǐng)域里面的科研，AI本身科研的發(fā)展好像沒有太多新的內(nèi)容推出到市場上。進步應(yīng)該有，但是沒有什么大的、新的、跳躍性的產(chǎn)出，但是我們相信未來還是會有，我們也是非常關(guān)注，所以我們也是跟比較多的學(xué)術(shù)機構(gòu)保持一個聯(lián)系?！?/span>
在論壇尾聲，鄺子平也就當前AI領(lǐng)域的估值話題發(fā)表了自己的看法。
鄺子平認為，不管一級市場也好、二級市場也好，以整個市場上面的估值，整個AI領(lǐng)域里面的資產(chǎn)的總量來說，今天還是非常低的。
他進一步補充稱，“今天這個相對低的資產(chǎn)的總量，比較集中在很少數(shù)的一些企業(yè)的頭上，所以你說今天局部企業(yè)的估值，是不是有點貴了？偏高了呢？我覺得略有點高了。”
“隨著市場的健康發(fā)展，我覺得這個只要不是一個夕陽的產(chǎn)業(yè)，它還有很大的發(fā)展空間，在這個產(chǎn)業(yè)里面會不斷地涌現(xiàn)出新生的企業(yè)，如果能夠在新生企業(yè)比較合適的階段，不論VC階段還是PE的階段，沒有大家總盯著三四家、七八家企業(yè)，它的那個估值那么高，但是這幾家所謂的領(lǐng)頭企業(yè)，略高一點的估值，我覺得對于整個市場的發(fā)展也是有某種的羊頭效應(yīng)，能夠引領(lǐng)這個市場，讓大家對這個市場更多地關(guān)注，不是個壞事?！?/strong>
“所以為什么投頭部的兩三個、四五個的企業(yè)有它所謂的優(yōu)先級就是這樣，對于我們來講，今天去投一個AI的企業(yè)和三四年前投一個同樣階段、同樣團隊、同樣故事的一個AI的企業(yè)，今天的估值肯定比三四年前要高的，你可以說三四年前偏低了也行，你說偏高了也行，但是今天跟那個時候比肯定是高了?！编椬悠奖硎尽?/span>
