在過去的幾十年里，中國(guó)的科技產(chǎn)業(yè)完成了現(xiàn)象級(jí)的崛起，而創(chuàng)投基金也在這個(gè)過程中扮演了重要的角色。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去10年來，中國(guó)私募股權(quán)創(chuàng)投基金快速發(fā)展，私募股權(quán)創(chuàng)投基金在投項(xiàng)目13萬個(gè)，為7萬家企業(yè)提供資本金8.54萬億元。注冊(cè)制改革以來，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中，私募股權(quán)創(chuàng)投基金支持率分別為89%、57%、100%。
那么當(dāng)時(shí)代的鐘擺再次來到了“硬科技”這個(gè)刻度上，創(chuàng)投行業(yè)做好新一次助推的準(zhǔn)備了嗎？在由投中信息和投中網(wǎng)主辦的第18界中國(guó)投資年會(huì)·年度峰會(huì)上，啟明創(chuàng)投合伙人葉冠泰發(fā)表了“科技創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革浪潮”的主題演講。
啟明創(chuàng)投合伙人葉冠泰
以下系經(jīng)精編整理的演講實(shí)錄。
01/
在科技創(chuàng)新方面聚焦的領(lǐng)域
大家好，我是啟明創(chuàng)投的合伙人葉冠泰。我分享一下啟明創(chuàng)投在科技創(chuàng)新中，未來10年、20年甚至30年會(huì)聚焦的領(lǐng)域。
我認(rèn)為人工智能包含了很多科技，它是一個(gè)底座——有點(diǎn)像互聯(lián)網(wǎng)和半導(dǎo)體，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)底座，半導(dǎo)體也是一個(gè)底座——這個(gè)底座我認(rèn)為會(huì)支撐未來10年、20年、30年新質(zhì)生產(chǎn)力里所必需的科技，賦能科技并演變出更強(qiáng)大的能力。
最近幾年AI有一個(gè)質(zhì)的飛躍，我們認(rèn)為它的奇點(diǎn)可能已經(jīng)到來，未來10年、20年里會(huì)展現(xiàn)出非常強(qiáng)大的能力，催生一些新型的業(yè)態(tài)。最近我們發(fā)現(xiàn)，在全世界范圍里，已經(jīng)很難看到一家科技公司完全沒有用到AI。
在某些領(lǐng)域里，雖然它并沒有表現(xiàn)出最近大模型中涌現(xiàn)的這種能力，但是它還是一種AI能力，比如自動(dòng)駕駛L4是一種AI的能力。在芯片制造里我們看到很多最新的機(jī)器也會(huì)用到AI，還有智能家居、智能城市、智能健康方面，AI可以幫助醫(yī)生做量身定制的治療。
其實(shí)過去幾十年里，我們不斷見證人類社會(huì)迎來類似來自科技驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力躍升，這些質(zhì)的變化都是通過現(xiàn)象級(jí)的技術(shù)變革所帶來的。比如在1950年的時(shí)候，就是70年前，半導(dǎo)體的誕生帶來大型集成電路的發(fā)明，為電腦提供了最基礎(chǔ)的能力，同時(shí)催生了美國(guó)的許多世界級(jí)大公司，比如intel就是1968年成立的公司。
未來幾十年，人工智能會(huì)帶領(lǐng)這樣的潮流，它是接下來新質(zhì)生產(chǎn)力最底座技術(shù)的提升，就像50年代有半導(dǎo)體，70年代、80年代有個(gè)人電腦，區(qū)別是中國(guó)在這兩個(gè)年代沒有世界級(jí)的公司出現(xiàn)，我們?cè)谶@方面是落后的。但是在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代我們并沒有落后，所以我們的確抓住了時(shí)代的機(jī)遇，創(chuàng)立了阿里巴巴、騰訊、百度這樣的公司。到2010年的時(shí)候，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)到來，我們又誕生了美團(tuán)（啟明創(chuàng)投投資企業(yè)）、小米集團(tuán)（啟明創(chuàng)投投資企業(yè)），以及字節(jié)跳動(dòng)、拼多多這樣的公司，他們今天也都擁有非常高的市值，是非常偉大的公司，幫助中國(guó)在世界級(jí)科技版圖里占了一席之地。
我們認(rèn)為在未來AI時(shí)代，中國(guó)也會(huì)涌現(xiàn)非常了不起的公司。所以對(duì)于啟明創(chuàng)投而言，大家都在思考，這個(gè)潮流里我們要怎樣用創(chuàng)新賦能社會(huì)，答案就是我們要投出下一批偉大的獨(dú)角獸公司。總結(jié)一下，我們認(rèn)為這樣的企業(yè)會(huì)在生成式AI中，也就是所謂的AI 2.0中誕生。
02/
找到技術(shù)的奇點(diǎn)
并繼續(xù)投資
在技術(shù)投資的領(lǐng)域里，啟明創(chuàng)投其實(shí)有一個(gè)方法論，并且不只是針對(duì)AI。我們認(rèn)為，如果一種技術(shù)處在最前端、基礎(chǔ)研發(fā)的階段，那么這個(gè)階段會(huì)延續(xù)很久，跨度可能是5年、10年、20年，甚至30年，因?yàn)檫@樣的技術(shù)我們認(rèn)為需要在大學(xué)、實(shí)驗(yàn)室里實(shí)現(xiàn)突破。等到它出現(xiàn)了一個(gè)奇點(diǎn)，我們認(rèn)為在技術(shù)開發(fā)方面才能完成從量變到質(zhì)變的飛躍，這樣的技術(shù)才可能是一個(gè)成熟的技術(shù)。所以在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們可以進(jìn)行針對(duì)平臺(tái)型技術(shù)的投資，希望它可以引領(lǐng)一些應(yīng)用的開發(fā)，比如說作為一個(gè)階段的示范。再過一段時(shí)間，等到技術(shù)相對(duì)比較成熟的時(shí)候，我們可以在市場(chǎng)臨界點(diǎn)投一些應(yīng)用創(chuàng)新的初創(chuàng)公司。
舉例而言，比如剛才講到的人工智能，可能需要更基礎(chǔ)、底層的技術(shù)和應(yīng)用，因?yàn)槲覀円矔?huì)圍繞這些技術(shù)做更底層的投資，共同來支持人工智能未來二、三十年的發(fā)展。首先是半導(dǎo)體，除了英偉達(dá)這樣的公司，在GPU領(lǐng)域國(guó)內(nèi)也有一些非常好的企業(yè)，像華為、百度都擁有了自己的芯片。還有大家很熟悉的HBM（High bandwidth memory）存儲(chǔ)芯片——因?yàn)镚PU需要16到24個(gè)HBM的芯片，還有和CPU/GPU連接的高速接口芯片PCIE 6或CXL等標(biāo)準(zhǔn)——像最近上市的Astera Labs，我們覺得這樣的公司在中國(guó)完全有機(jī)會(huì)取得長(zhǎng)足的發(fā)展。
同時(shí)，半導(dǎo)體需要和軟件來合作——半導(dǎo)體是一個(gè)硬件，需要周期來跟上，但是軟件方面，無論是啟明創(chuàng)投投資企業(yè)智譜AI的大模型，還是最近比較火熱的Kimi，還是美國(guó)的Midjourney等多模態(tài)模型，都已經(jīng)是非常好的應(yīng)用型軟件。所以我們認(rèn)為中國(guó)可能在短期之內(nèi)更有機(jī)會(huì)，軟件我們覺得會(huì)更加成熟，并且非常有投資的價(jià)值。
AI PC我們認(rèn)為也是非常好的方向，我們有幸在之前做了一些布局。還有專門為AI服務(wù)的服務(wù)器，我認(rèn)為初創(chuàng)企業(yè)也有機(jī)會(huì)，因?yàn)锳I的應(yīng)用非常多元化，不同的應(yīng)用需要不同服務(wù)器的部署。
機(jī)器人也是我們非常看好的方向。過去機(jī)器人最難的地方還不在于怎樣制造一個(gè)機(jī)器人，最難的是怎樣編程一個(gè)機(jī)器人的動(dòng)態(tài)。如果都是由工程師來完成的話太耗時(shí)耗力，但是在大模型時(shí)代，編程可以用AI來編，這就非常有效率，也給了大家想象空間。
啟明創(chuàng)投在過去十年內(nèi)投資了很多優(yōu)秀的中國(guó)AI公司，從AI 1.0開始講述一下我們的投資方法論。
2011年，我們看到深度學(xué)習(xí)來到了一個(gè)技術(shù)奇點(diǎn)，于是我們?cè)谄纥c(diǎn)中投了“AI四小龍”中的明星企業(yè)，以及做語音識(shí)別的云知聲等，我們提前布局了很多公司。在生成式人工智能技術(shù)奇點(diǎn)到來時(shí)，我們投資了智譜AI，中國(guó)現(xiàn)在第三方獨(dú)立創(chuàng)業(yè)的大模型公司，無論在估值還是實(shí)際能力方面，我們認(rèn)為是市場(chǎng)領(lǐng)先的。
這個(gè)基礎(chǔ)上我們又投了銜遠(yuǎn)科技、無限光年，這些投資都是在2022年，ChatGPT還沒有出來的時(shí)候我們開始布局的。并且我們同時(shí)布局了AI PC的芯片，比如此芯科技。我們認(rèn)為中國(guó)在AI PC領(lǐng)域做端側(cè)的CPU，且專門針對(duì)AI來做的CPU企業(yè)中，這家公司應(yīng)該是最好的。
我們也預(yù)判了ChatGPT可生成視頻的到來，并提前布局。今年2月，Open AI推出了Sora，可以實(shí)現(xiàn)60秒鐘的生成式視頻，業(yè)界第一。而在中國(guó)國(guó)內(nèi)，啟明創(chuàng)投投資企業(yè)生數(shù)科技在4月推出了自己的類Sora產(chǎn)品，可以做到16秒鐘生成視頻。
除了AI方面，我們也在2012年進(jìn)行了機(jī)器人領(lǐng)域的布局，比如最近在港股上市的人形機(jī)器人第一股優(yōu)必選（09880.HK）。在當(dāng)年投資優(yōu)必選后續(xù)的一段時(shí)間，我們繼續(xù)投資了很多公司，比如梅卡曼德機(jī)器人。同時(shí)我們也布局了機(jī)器人的一些硬件、核心零部件的公司，比如激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、機(jī)器人OS，還有AI里用到的電機(jī)等等。 所以總的來說，我們的方法論就是找到技術(shù)的奇點(diǎn)，并繼續(xù)投資。
謝謝大家。
來源 | 投中網(wǎng)
