7月22日，科創(chuàng)板迎來兩周歲生日。

上市公司313家，總市值4.95萬億元，首次公開發(fā)行籌資超過3800億元，日均成交金額達200多億元，日均參與交易人數(shù)超過20萬……成立兩年來，科創(chuàng)板運行平穩(wěn)、交投活躍，交出了一份亮麗的“成績單”。

近日，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平回復(fù)了《人民日報》有關(guān)科創(chuàng)板兩周年深度報道相關(guān)問題。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平

在題為《科創(chuàng)板，助創(chuàng)新跑出加速度》的文章中指出，科創(chuàng)板為越來越多的企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供更好機遇，“硬科技”成色越來越凸顯。通過完善“門檻”，科創(chuàng)板向更多“硬科技”企業(yè)敞開懷抱。通過把好“入口”，科創(chuàng)板讓真正有硬實力的企業(yè)脫穎而出。

與此同時科創(chuàng)板釋放“紅利”，讓更多資源向科技創(chuàng)新集聚。截至今年6月30日，301只科創(chuàng)板股票首次公開發(fā)行融資金額占同期A股的43%，較發(fā)行價平均上漲184.55%。

“這一平臺激發(fā)了全社會對科技創(chuàng)新的投資熱情，越是投資‘硬科技’、真創(chuàng)新，越能獲得健康良好的回報?！眴⒚鲃?chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示，科創(chuàng)板既是科技創(chuàng)業(yè)者可信賴的融資渠道，也是科技投資人可預(yù)期的退出市場，投資人越來越有動力尋找優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)投資標的。

登陸科創(chuàng)板后，很多上市公司打通了科技創(chuàng)新的資金瓶頸，整體研發(fā)投入不斷提升、保持高位。2020年科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入平均為12.03%，今年一季度，這一比重更是上升至18.9%。

兩年來，科創(chuàng)板推動科技、資本、實體經(jīng)濟高水平循環(huán)逐漸加速，注冊制改革的思想基礎(chǔ)、實踐基礎(chǔ)、市場基礎(chǔ)、法治基礎(chǔ)愈益堅實。但在專家看來，科創(chuàng)板仍然是一個新生兒，改革成效也尚屬階段性成效，仍然存在一些需要面對和解決的問題。

鄺子平建議：“繼續(xù)堅守科創(chuàng)屬性定位，為真正符合國家戰(zhàn)略的前沿創(chuàng)新企業(yè)提供更加包容、高效的上市路徑?！?/span>

對于下一步工作，證監(jiān)會表示，首先要維護科創(chuàng)板平穩(wěn)運行，密切監(jiān)測科創(chuàng)板運行情況，及時應(yīng)對各類風(fēng)險，做好預(yù)期引導(dǎo)。同時，全面評估完善注冊制試點，壓實中介機構(gòu)“看門人”職責(zé)，進一步厘清責(zé)任邊界，完善監(jiān)管評價體系，并加強發(fā)行融資、并購重組等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的制度建設(shè)，防止不當入股和違法違規(guī)“造富”，堅決遏制資本無序擴張。

上交所表示，下一步將圍繞堅守科創(chuàng)板定位，引導(dǎo)市場主體歸位盡責(zé)，積極完善新股發(fā)行定價相關(guān)措施，推動科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展并加強監(jiān)管，為穩(wěn)步在全市場推行注冊制打牢基礎(chǔ)。以下系經(jīng)精編整理的采訪答復(fù)：

01/
科創(chuàng)板激發(fā)中國技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情

問：科創(chuàng)板上市交易兩年來，您認為市場運行情況如何，是否達到預(yù)期目標？取得了哪些成效？

鄺子平：科創(chuàng)板開板僅僅兩年時間，已經(jīng)迎來了300多家上市企業(yè)，取得了不少成績?？苿?chuàng)板堅持科創(chuàng)屬性的標準，上市企業(yè)在交易量和市值方面表現(xiàn)出色。

第一、科創(chuàng)板堅定地以“科創(chuàng)屬性”作為重要的衡量標準，“硬科技”示范效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，匯聚了一批集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)，研發(fā)強度明顯高于市場平均水平。這與科創(chuàng)板設(shè)立之初“專注打造中國硬核科技”、“促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展助推器”的戰(zhàn)略定位一脈相承。

第二、科創(chuàng)板在透明度、流動性以及穩(wěn)中創(chuàng)新方面表現(xiàn)良好，上市公司數(shù)量和質(zhì)量在穩(wěn)步提升，為助力科創(chuàng)企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化以及高質(zhì)量的發(fā)展，提供了更為穩(wěn)定和持久的資金支持，也為像我們一樣參與早期投資的創(chuàng)投資本提供了一條優(yōu)質(zhì)的退出路徑。

第三、科創(chuàng)板的申報注冊過程有歷史性的突破，好的企業(yè)能夠在比較可控的時間段里完成上市目標，解決了以往IPO等待時間過長、不確定性過多的問題。此外，在制度的創(chuàng)新力上，科創(chuàng)板也有很多突破。比如并購重組、股權(quán)激勵、再融資、詢價轉(zhuǎn)讓等都在持續(xù)推進中。

特別要指出的是，對于創(chuàng)投行業(yè)而言，科創(chuàng)板的設(shè)立，起到了正向的、非常明顯的傳導(dǎo)作用?？苿?chuàng)板鼓勵了中國創(chuàng)投行業(yè)投資技術(shù)創(chuàng)新的積極性，從而激發(fā)了中國技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)業(yè)的熱情。科創(chuàng)板是科技領(lǐng)域投資人可預(yù)期、可信賴的退出市場；是科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者可預(yù)期、可信賴的融資渠道。

投資人越來越切身感受到，越是投早期、投硬科技、投創(chuàng)新，越是能夠在一個能夠預(yù)期的時間段里，獲得健康的回報，因此，在尋找優(yōu)質(zhì)的投資標的時，越有信心。

我們也看到，創(chuàng)投行業(yè)更愿意回歸到基本面去看初創(chuàng)企業(yè)，而不是花更多的時間和精力去計算等待的時間、IPO的進程，以及利潤情況等等。

在科創(chuàng)板開板兩年時間里，啟明創(chuàng)投有多家企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，包括石頭科技（688169.SH）、三友醫(yī)療（688085.SH）、神州細胞（688520.SH）、康希諾生物（688185.SH）、惠泰醫(yī)療（688617.SH），對于啟明創(chuàng)投而言，科創(chuàng)板是非常利好的板塊，也與我們堅持科技創(chuàng)新的投資理念完全吻合。

02/
不以利潤為單一指標的發(fā)行改革行得通

問：與開市初期相比，目前上市公司審核周期是否有所延長，您怎么看？

鄺子平：科創(chuàng)板作為改革的試驗田，審核理念和重點關(guān)注事項也在不斷探索中，企業(yè)對科創(chuàng)板的申報熱情也從某種程度上影響到審核周期的長短，這一切都是預(yù)料之中，我也相信隨著科創(chuàng)板越趨成熟，這些方面會越做越好。

問：科創(chuàng)板是改革試驗田，您認為科創(chuàng)板帶動的哪些基礎(chǔ)的制度改革和創(chuàng)新效果良好、形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗？

鄺子平：科創(chuàng)板試點注冊制作為增量改革的重大探索，在上市標準、股權(quán)激勵、并購重組等方面進行了一系列制度創(chuàng)新。

例如科創(chuàng)板設(shè)置了以“市值”為核心的多套上市標準，同時針對紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)，另行制定了2套上市標準。從而使得未盈利的科創(chuàng)企業(yè)以及特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)也能夠登陸資本市場，大大激發(fā)了市場活力。

而過去兩年的實踐也證明不再以利潤為單一衡量標準的發(fā)行改革是行得通的，市場是有能力甄別有巨大發(fā)展?jié)摿Φ壳斑€暫時沒有規(guī)模利潤的好企業(yè)的，這套經(jīng)驗值得在其他板塊逐步復(fù)制和推廣。

03/
不忘初心堅守科創(chuàng)屬性定位

問：科創(chuàng)板以硬科技為導(dǎo)向，如何把好入口關(guān)的同時又更好地滿足科技企業(yè)的融資需求？

鄺子平：我們看到科創(chuàng)板在不斷明確、細化科創(chuàng)屬性評價體系，突出“硬科技”特色與定位，這有助于遴選出真正具備高科技含量的創(chuàng)新企業(yè)，從制度上來規(guī)避“偽科技”公司渾水摸魚，讓企業(yè)更關(guān)注自身的科技創(chuàng)新能力。

從另一層面而言，“硬科技”沒有一個單一的、恒定的定義，需要專業(yè)的判斷，需要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，需要有國際視野，也需要了解中國的實際情況，在這個方面的探索，未來還會有很長的路需要走。

問：科創(chuàng)板發(fā)展目前存在哪些不足和問題，今后要如何完善、助力全面注冊制的推出？

過去兩年科創(chuàng)板取得了諸多突破性成果，為科創(chuàng)企業(yè)的孕育和成長提供了有力支持。未來科創(chuàng)板還可以從以下兩方面繼續(xù)發(fā)力：

第一、  不忘初心，堅持科創(chuàng)板的科創(chuàng)特色和科創(chuàng)屬性，在科創(chuàng)屬性的判斷上不斷總結(jié)經(jīng)驗，從看科創(chuàng)領(lǐng)域發(fā)展到看科創(chuàng)企業(yè)，讓真正有硬科技的企業(yè)，不管在哪個行業(yè)，都有機會在科創(chuàng)板上市。

第二、  更好地增強科創(chuàng)板的活躍度、流動性和透明度，不斷增強科創(chuàng)板的市場吸引力和國際競爭力。

相信伴隨科創(chuàng)板制度的不斷完善，將會給予科技領(lǐng)域投資人更多的信心，關(guān)注以硬科技為主的高成長創(chuàng)新企業(yè)，也會有越來越多的科技公司選擇在科創(chuàng)板上市，成為高科技創(chuàng)新的聚集地。