編者按：文章為啟明創(chuàng)投合伙人吳靜在福布斯中國(guó)的專欄文章。吳靜指出，在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)當(dāng)中，人類已經(jīng)經(jīng)歷了多個(gè)技術(shù)周期，在每一個(gè)技術(shù)周期到來(lái)時(shí)，會(huì)產(chǎn)生大量的基于該輪周期主要技術(shù)而進(jìn)行的創(chuàng)新。新近的這一輪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的周期，已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期。

啟明創(chuàng)投合伙人吳靜

 

從宏觀的角度來(lái)看，在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)當(dāng)中，人類已經(jīng)經(jīng)歷了多個(gè)技術(shù)周期，在每一個(gè)技術(shù)周期到來(lái)時(shí)，會(huì)產(chǎn)生大量的基于該輪周期主要技術(shù)而進(jìn)行的創(chuàng)新。從我進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)至今，經(jīng)歷過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的一整輪的技術(shù)周期，今天，這一輪技術(shù)周期進(jìn)入了穩(wěn)定期。借這篇文章，我想對(duì)10余來(lái)從事科技領(lǐng)域投資做一些總結(jié)和反思，并且試圖回答，什么是面向未來(lái)的投資。

 

2008年初，我正式進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，還是PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，到了2009年，迎來(lái)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的初期。那是非常有趣的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)者有的在爭(zhēng)辯移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是否會(huì)帶來(lái)顛覆性新機(jī)會(huì)，而少數(shù)有遠(yuǎn)見(jiàn)的人已經(jīng)All in移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。從投資的角度，2010-2013年都是投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的極好時(shí)機(jī)。

 

基于我過(guò)往學(xué)習(xí)、工作的經(jīng)歷，在開(kāi)始投資生涯時(shí)，盡管大的范疇是專注于TMT領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但我會(huì)更傾向于投資那些技術(shù)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)。

 

一個(gè)顯著的現(xiàn)象是，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期，新興的技術(shù)周期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的消費(fèi)能力提升以及持續(xù)的人口紅利三個(gè)主要因素疊加，產(chǎn)生了大量的2C的應(yīng)用。順應(yīng)這一趨勢(shì)，大量的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用成為風(fēng)險(xiǎn)投資追逐的熱點(diǎn)，中國(guó)也產(chǎn)生了很多全球領(lǐng)先的創(chuàng)新，這些創(chuàng)新成就了大量的出色的初創(chuàng)企業(yè)，這些初創(chuàng)企業(yè)的卓越表現(xiàn)，又成為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)亮眼的成績(jī)單。

 

近兩年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)井噴式發(fā)展期結(jié)束了。投資領(lǐng)域分化出一種很強(qiáng)的聲音，到了看2B項(xiàng)目的時(shí)候了。但是我個(gè)人的觀點(diǎn)是，按2B、2C 思路將投資領(lǐng)域進(jìn)行劃分是一個(gè)機(jī)械的靜態(tài)的劃分思路；如果我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思路，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展到今天，在更上游、更深層的企業(yè)級(jí)服務(wù)層面，出現(xiàn)大量的投資機(jī)會(huì)。

 

舉例而言，從表面上看，我們看到的是技術(shù)改變了消費(fèi)端的電商、零售或新零售，改變了我們生活消費(fèi)的方式，而向上游追溯，我們發(fā)現(xiàn)技術(shù)開(kāi)始對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響和改變，正是這個(gè)變化，給整個(gè)零售行業(yè)帶來(lái)了變革。

 

現(xiàn)在有越來(lái)越多的聲音集中在“做SaaS”、做企業(yè)級(jí)服務(wù)上，其背后的深層邏輯是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新從相對(duì)表象的商業(yè)應(yīng)用層面，已經(jīng)轉(zhuǎn)向了產(chǎn)業(yè)鏈的更上游和更底層。

 

作為投資人，做“技術(shù)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新”的投資時(shí)，前瞻性是一個(gè)必不可少的要素。如果等風(fēng)口，等大家都已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)再去投，為時(shí)已晚。風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的特質(zhì)之一，就是進(jìn)入一個(gè)領(lǐng)域的時(shí)間越早，享受企業(yè)成長(zhǎng)的紅利期就越久。

 

啟明創(chuàng)投在投資大方向上的布局，都是早于行業(yè)“風(fēng)口”至少2-3年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的。

 

人工智能是我們長(zhǎng)期看好的一個(gè)方向，啟明創(chuàng)投在人工智能領(lǐng)域的布局很早。過(guò)去，因?yàn)檎Z(yǔ)音技術(shù)、人臉識(shí)別技術(shù)、自然語(yǔ)言處理技術(shù)等已經(jīng)達(dá)到足夠的高度，出現(xiàn)了一批值得投資的可落地應(yīng)用，我們抓住機(jī)會(huì)投資了曠視科技、優(yōu)必選、云知聲等初創(chuàng)企業(yè)。

 

長(zhǎng)期來(lái)看技術(shù)將是推動(dòng)生產(chǎn)力的重要推手，從基礎(chǔ)研發(fā)到應(yīng)用研發(fā)，技術(shù)的演進(jìn)過(guò)程，最終將體現(xiàn)在企業(yè)家利用創(chuàng)新為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值上。

 

我們長(zhǎng)期看好的另一個(gè)方向是區(qū)塊鏈技術(shù)。早在3-4年前，啟明創(chuàng)投就已經(jīng)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)投入了研究。我們認(rèn)可區(qū)塊鏈的核心觀點(diǎn)，即通過(guò)算法構(gòu)建信任或者是去中心化。但在技術(shù)、運(yùn)營(yíng)效率、落地場(chǎng)景等各方面，區(qū)塊鏈技術(shù)還有很多亟待解決的問(wèn)題。

 

總結(jié)來(lái)說(shuō)，我們看好一個(gè)投資的方向，會(huì)持續(xù)關(guān)注起底層技術(shù)的發(fā)展進(jìn)度，也會(huì)關(guān)注潛在的落地應(yīng)用（應(yīng)用場(chǎng)景）。

 

在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)工作了10余年，不斷會(huì)被動(dòng)接收到外界有關(guān)“行業(yè)寒冬”的討論，今年也不例外。事實(shí)上，我們不必過(guò)度擔(dān)憂所謂的周期，原因是，一旦投資人將精力更多地用于深入追蹤技術(shù)發(fā)展，同時(shí)關(guān)注用戶需求，就會(huì)對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新機(jī)會(huì)特別敏感，而這也恰恰能夠源源不斷帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

 

對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，周期性調(diào)整也有好處。能在周期中活下來(lái)公司，得到了鍛煉更為穩(wěn)健，也會(huì)面臨更少的競(jìng)爭(zhēng)，身處于相對(duì)理性的市場(chǎng)。挑戰(zhàn)則是，市場(chǎng)對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的容錯(cuò)空間變小了，原因是行業(yè)熱，風(fēng)口大的時(shí)候，資本對(duì)初創(chuàng)企業(yè)會(huì)更寬容，而行業(yè)冷、風(fēng)口小的時(shí)候，資本會(huì)更關(guān)注公司的經(jīng)濟(jì)模型是否健康，商業(yè)模式是否可持續(xù)發(fā)展，是否做到了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，等等。

 

所以我的建議是，好的企業(yè)要能攻能守，敢于抓住機(jī)會(huì)，同時(shí)懂得提升運(yùn)營(yíng)效率和模型。