無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，都應該在寒冬里苦練內功，把基礎打扎實，這樣才能迎來更美好的春天。
11月14日，由不凡商業(yè)和凡卓資本聯(lián)合主辦的“2018全球青年創(chuàng)業(yè)者大會”盛大召開，超過500家知名投資機構與上千名海內外優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者到場參會，共話未來。
在大會上，經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞、啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平、BAI創(chuàng)始及管理合伙人龍宇、嘉程資本創(chuàng)始合伙人&小飯桌創(chuàng)始人李黎與不凡商業(yè)&凡卓資本CEO李晶在主論壇圓桌論道，從投資人視角出發(fā)，探討未來創(chuàng)業(yè)的新風向。
李晶：各位創(chuàng)業(yè)者大家好，我們每年都會舉辦青年創(chuàng)業(yè)者大會。昨天我發(fā)朋友圈，每次大會都如臨大考。今天非常感謝大家到現(xiàn)場，同時也非常感謝四位嘉賓的到來，大家都是創(chuàng)投圈的泰斗級人物，四位也都是好朋友，請相互做個介紹。
不凡商業(yè)&凡卓資本CEO 李晶
徐傳陞：我和甘總認識很久了，我們兩個人都是2000年進入創(chuàng)投行業(yè)的。甘總是我見過的最理性的投資人之一，他處變不驚，這么多年跟他接觸都非常愉悅。他投資的業(yè)績就不用多說了，你可以去搜索。
甘劍平：我非常榮幸能夠介紹龍宇女士，她是我認為業(yè)界集美麗、智慧以及優(yōu)秀業(yè)績于一身的女生，是我們業(yè)界的女神，也是我的女神。而且受過非常好的高等教育，是斯坦福大學的MBA。
龍宇：李黎有溫婉包容的心，在早期投資領域，李黎有很豐富的經(jīng)驗。她最初是做記者的，從無冕之王轉到創(chuàng)投圈，成績斐然。從最早在險峰長青擔任合伙人，到創(chuàng)辦小飯桌，再到成為嘉程資本創(chuàng)始人，李黎被稱為校長，她是我見過最有溫度的，最有調性的女性投資人，也是我很好的朋友。
李黎： 謝謝龍宇，她是我的女神，在座三位都是我的榜樣。我今天負責介紹徐傳陞，他給人的感覺是非常專業(yè)。我們在很多創(chuàng)業(yè)項目上有合作，徐傳陞在這些創(chuàng)業(yè)項目中給予了很多專業(yè)的指導，以及很溫厚的力量，是一位非常德高望重的投資人。
李晶：感謝各位精彩的介紹。我自己入行已有十年，今年的感覺是冰火兩重天。從上半年資本市場的火爆，到下半年的逆轉直下，大家有何感受？大家會用哪些關鍵詞來總結今年創(chuàng)投圈發(fā)生的事？
徐傳陞：我覺得今年比較核心的是說，從投資方面，to C這塊已經(jīng)有明顯的調整，集中到大的平臺上面去了。更深的來說，實際上整個行業(yè)在從去年開始已經(jīng)有一個比較大的變革。經(jīng)緯其實從四年前就開始關注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、to B以及供給側改革等等。
從整個資本市場來說，過去十個月看起來非常熱鬧?？烧嬲谫Y本市場上表現(xiàn)得非常好的，其實并不多。所以整個創(chuàng)投行業(yè)真的有點冰火兩重天，屬于波動和調整的狀態(tài)。
我覺得今天的環(huán)境，對創(chuàng)始人的要求更加全面，他們要關注的點更多，這其中包括：業(yè)務模式、用戶價值的充分挖掘、高效獲取用戶、融資節(jié)奏、商業(yè)變現(xiàn)、現(xiàn)金流規(guī)劃等等。在商業(yè)領域里，競爭永遠無處不在，也確實越來越殘酷。從長期看，市場是稱重器；在短期，資金是投票器。我們對中長期還是非常樂觀的，中國的市場非常廣大。
經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人 徐傳陞
甘劍平：我覺得如果一定要選一個關鍵詞的話，我會選00后。大家都知道，今年是2018年，2000年出生的小朋友們，第一次離開他們的父母進入到大學。再過幾年，越來越多的00后都會踏入社會，進入工作崗位。他們的興趣愛好以及消費行為，可能跟之前是完全不一樣的。
在過去一段時間，應該說是80后帶火了QQ，90后帶火了移動互聯(lián)網(wǎng)和微信，00后他們會喜歡玩什么樣的東西呢？應該說00后不太愿意在微信上做太多的交流，微信只不過是他們和父母、老師以及同學的交流的平臺，而不是真正互動的平臺。我相信00后會給整個互聯(lián)網(wǎng)消費行業(yè)帶來很多變化以及很多的新鮮血液，也希望看到新的投資機會。
龍宇：我個人覺得剛才李晶已經(jīng)總結的很好了，就是冰火兩重天，今年上半年大家看到許多大型企業(yè)都在IPO，體量在全世界范圍內前所未有。港股也在逐漸打開，一切都是欣欣向榮。到下半年，形勢急轉直下。我個人認為有一個最重要的關鍵詞，就是調整。
這是一次巨大的調整，很多危險早就有人在預警，這次終于來了。像美股在高位盤旋了很久，大家都覺得價格不合理，在一級市場里，也有人天天抱怨，價格非常高了，但大家還是因為焦慮不停的投下去，一直覺得后面還會有人接盤，市場還會有出口，會有資本集中在特別優(yōu)異的人身上。
這個冬天非常不好過，但這也許是一個機會，讓大家關起門來練內功，更少的企業(yè)拿到錢，同時也會更審慎一點，大家要及時調整心態(tài)。
李黎：龍宇的關鍵詞是調整，我接著這個詞，今年的關鍵詞是現(xiàn)金流，今年上半年有很多早期的企業(yè)在天使輪的時候融了很多錢，估值也非常高，所以會給創(chuàng)業(yè)者一種幻覺，覺得好像他們在創(chuàng)業(yè)過程中，如果錢不夠了，可以再去市場上融資，但是現(xiàn)實可能將非常殘酷。
今年下半年，整個市場的估值體系急速回落，我想對于創(chuàng)業(yè)公司來說，最應關注的就是企業(yè)的現(xiàn)金流，每一家創(chuàng)業(yè)公司都應該把手上的現(xiàn)金流準備的更充分一些，盡快的找到健康的業(yè)務模式，盡快進入到良性的成長軌道中。
李晶：總結一下，要在危機中苦練內功。第二個問題，在今年的大環(huán)境下，巨頭愈強。很多人說創(chuàng)業(yè)公司的機會越來越少，你們如何調整投資策略，哪些賽道會更關注？
徐傳陞：因為我們是做全平臺、全產(chǎn)業(yè)鏈的投資。這一塊從我自己看的話，可能會更偏向科技方面。像現(xiàn)在很多智能電動汽車品牌，我們大概有百分之八九十的核心零部件出產(chǎn)于德國、歐美和日本。其中，有很多是有技術含量的東西?，F(xiàn)在在這方面，也出現(xiàn)了很多中國公司在做自主的技術研發(fā)，我們在這塊也布局了很多技術上有革新的企業(yè)。
在醫(yī)療器械方面，生物科技也會持續(xù)投入。金融科技方面，雖然過去一年多對P2P進行了整頓，但P2P并不是金融科技。我們關注怎么做更精準的獲客以及更精準的分析、引流，怎么真正為客戶服務的公司，這些方面都有挺多機會的。到11月，我們今年投了80多家公司，與往年節(jié)奏大致持平，在市場上算比較活躍的投資人。
甘劍平：在過去十多年，啟明創(chuàng)投努力想維持一個以不變應萬變的戰(zhàn)略思想。我們專注于三個主要的行業(yè)，一個是醫(yī)療健康，包括醫(yī)療設備，生物醫(yī)藥等；另外一個是技術，包括信息技術、大數(shù)據(jù)、環(huán)保技術；第三個是我這邊負責的互聯(lián)網(wǎng)消費。
我們基本上只做這三個行業(yè)，希望維持相對穩(wěn)定的投資人和合伙人的數(shù)量。每年，每個合伙人投資一個相對穩(wěn)定的項目?？赡茉谑袌龊玫臅r候，估值會相對高一些，我們投的金額也會多一點。市場稍微差一點的，估值就低一點，我們投的金額也相對少一點?？傮w來說，我們希望能夠維持一個相對穩(wěn)定的投資的速度和金額。不管這個市場如何變化，我們只專注于這三個行業(yè)，盡量以不變應萬變。
啟明創(chuàng)投主管合伙人 甘劍平
龍宇：我很同意他的觀察，我們是有十年歷史的基金，策略這兩個字很重要，風口的賽道都是我們極度反對的。要按照自己的節(jié)奏來，尤其在市場環(huán)境不好的時候，作為投資人要有節(jié)奏，不能亂，要不市場精氣神就散了，不管市場好與壞。
我們策略是集中資本讓更有效率的頭部公司打出來。在方向上，我們的體系脈絡沒有變，由城市化進程帶來的整個消費互聯(lián)網(wǎng)以及生活方式升級的方向在國內。此外，在國內積累的模式可以進行輸出，我們稱之為軟出口。中國企業(yè)出海，無論是娛樂消費、社交，還是電商、金融等都大有可為，這正是我們關注的方向。
像AI這些方向是需要花時間培育的，也是我們早期投資的重點，之后我們會在成長期多投一些離錢近、離業(yè)務模式近的公司。
李黎：嘉程資本作為一家早期基金，我們其實對風口型的項目上，從來是不追逐的。我們投資的關鍵詞就是創(chuàng)新，具體而言，基本上就是老賽道的新玩家和新賽道的開拓者，前面可能有傳統(tǒng)巨頭了，但是有一些新的挑戰(zhàn)者、新的玩家，借助互聯(lián)網(wǎng)或者新技術挑戰(zhàn)巨頭，這一類是我們非常看重的。
另外一類是新賽道的開拓者，有可能一些創(chuàng)新的賽道從來沒有被發(fā)掘過，但是有一些年輕人，他們具有敏銳的潛質，他們能夠抓住機遇，這也是我們關注的方向。具體到行業(yè)上，我們比較看重消費互聯(lián)網(wǎng)和生活服務，因為我們認為過去的十年，是全中國商品上網(wǎng)的十年，在未來的十年，隨著美團等公司的上市，我們也能清晰的看到服務業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的滲透率會越來越大。
另外，從消費互聯(lián)網(wǎng)來講，以前是用戶免費的時代，隨著微信支付還有知識付費的增加，用戶付費時代也要到來，這是我們關注的方向。
李晶：剛才龍宇提到了寒冬，今天四位預測一下，這個寒冬會持續(xù)多長時間，什么時候能回暖，想給創(chuàng)業(yè)者什么建議？
李黎：我們很難預測，也許現(xiàn)在還沒有見底，可能明年會更壞。給大家的建議仍然是盡快找到健康的業(yè)務成長方式，保持充足的現(xiàn)金流，活下去才是第一重要的。另外一點，令人興奮的是，從歷史上每個周期來看，未來的巨頭公司都是在資本寒冬時期孕育成長的。
嘉程資本創(chuàng)始合伙人&小飯桌創(chuàng)始人 李黎
龍宇：全球都在變暖，我卻希望寒冬能長一點，大家可以做個調整。因為所謂的競爭都是相對的，你拿不到錢，別人也拿不到，你付不起這樣的價格做市場推廣，別人也付不起。希望大家把這件事情看成新常態(tài)。好日子一去不復返了，無論在中國還是美國，大家要樹立成長解決一切的意識，不管效率和路徑。有了這樣的心態(tài)調整，可能這個寒冬就是一個正常的冬天。
甘劍平：我非常同意剛剛兩位說的，寒冬是很難預測的，我要是沒記錯的話幾年前有一個好朋友說寒冬馬上來了，后來發(fā)現(xiàn)沒有寒冬，直接跳過春天就到夏天了，所以這個市場的變化是非常難預測的。我覺得作為創(chuàng)業(yè)者，首先要有一個遠大的夢想，然后要根據(jù)周邊的環(huán)境、融資的情況，不斷的去調整。錢多了可以多燒點，多去獲得一些用戶，錢少了，就要精打細算，更多的去練內功，把自己的組織架構做好，把人員配齊。
徐傳陞：2014年冬天的時候，我就比較擔心市場，2015年中國A股異?；馃幔烊蓟袅?。春暖花開的時候，大家想的都是怎么更快增長，更猛地搶地盤。實際上我們自己在去年9月、10月份，也比較關切資本市場的變化，也在跟經(jīng)緯系的500多家企業(yè)在溝通。
大部分的企業(yè)，發(fā)展壯大需要八到十年的過程，中間會經(jīng)歷很多資本周期的變化。過去一年非常明顯，大家都在想早一點去融資，開始控制成本，有效獲取客戶，怎么去做精細化運營。從我們的觀念來講，我們做投資希望是找到最好的公司，對于創(chuàng)始人，我們會一如既往地支持。每個企業(yè)的核心一定是要活下來。我覺得市場上，明年會繼續(xù)是一個調整的狀態(tài)。但歸根結底，我核心想強調的是每一家企業(yè)，要一步一步來，希望這一次在未來一年兩年，我們投的優(yōu)秀企業(yè)可以做的更好。
李晶：最后一個問題，本次大會也評出了40歲以下的40位卓越投資人和30歲以下的30位新銳投資人，我想請四位投資圈最重量級的前輩，給大家一些建議和祝福。
徐傳陞：遇上好的企業(yè)一定要活的夠久。我覺得我跟劍平都是在2000年泡沫破滅前后加入的創(chuàng)投行業(yè)的。我們經(jīng)歷了非常多次的周期，我覺得做投資的很核心的是說，現(xiàn)在中國從業(yè)人員據(jù)說已經(jīng)超過30萬人，有2萬個投資機構，你們自己也要想一想，怎么真正做到幫助企業(yè)增值，這其實非常難做到的。
還有一點，年輕人在挑戰(zhàn)與機遇面前，眼光、膽識和毅力都很重要。創(chuàng)業(yè)這個過程所經(jīng)歷的競賽往往是千里挑一，乃至萬里挑一。同時這個行業(yè)很殘酷，也尊崇真理，所以最優(yōu)秀的公司和最優(yōu)秀的人一定會留下來。
甘劍平：做VC其實是很苦的。作為一個早期投資人，陪著企業(yè)一路成長，從A輪、B輪、C輪、D輪、F輪，到G輪一直融資。據(jù)說，現(xiàn)在有些公司已經(jīng)不再用字母了，因為他們害怕26個字母用完就不能再融了，變成G1、G2了，一輪一輪融資，當中會經(jīng)歷很多的變化，成功概率又沒有那么高。
所以，VC是一個很苦的行業(yè)。我覺得有些行業(yè)可能獲得財富自由的速度要比VC快得多，大家不妨考慮一下其他行業(yè)。
龍宇：如果送給比我們年輕一點的同行，我想說的是少年不懼歲月長，有冬天你才知道季節(jié)是輪回的，否則大家老是在春天和夏天，很容易上火發(fā)燒。在任何公司，個人職業(yè)生涯的成長都是長期的。你們正年輕，所以不要畏懼歲月。
BAI創(chuàng)始及管理合伙人 龍宇
李黎：我也想送給大家一句話，心懷夢想，努力向前，做投資其實蠻辛苦的，每天都要面臨巨大的挑戰(zhàn)。哪怕去年投資的特別好公司，今年也不一定能投到好的公司。市場在變化，創(chuàng)業(yè)者也在變化，每天要承受著新的壓力，這種壓力是完全不可測的。我們做這一行，一定要在每一天心懷夢想，努力向前。
李晶：非常感謝大家。無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，都應該在寒冬里苦練內功，把基礎打扎實，這樣才能迎來更美好的春天，非常感謝！
