2017年11月27-28日，以“中國龍的全球化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)”為主題，由投中信息、投中資本聯(lián)合主辦的第十一屆中國投資年會(huì)并購峰會(huì)于北京舉行。來自政府、學(xué)者、上市公司、投資機(jī)構(gòu)、券商、創(chuàng)業(yè)企業(yè)等多方代表，共同探討中國崛起時(shí)代的產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)中的并購?fù)顿Y趨勢和實(shí)現(xiàn)路徑。

在《投資助力消費(fèi)升級(jí)》論壇上，與會(huì)嘉賓就探索消費(fèi)升級(jí)與投資相結(jié)合，推動(dòng)消費(fèi)新紅利的話題進(jìn)行了熱烈討論。

以下為論壇實(shí)錄，投中網(wǎng)編輯整理：

參會(huì)嘉賓：

投中資產(chǎn)董事總經(jīng)理曹益堂；

金螳螂集團(tuán)戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理滕濤；

日播時(shí)尚董秘鄭洪偉；

奧飛娛樂董秘王晶；

啟明創(chuàng)投合伙人黃佩華；

華映資本合伙人劉獻(xiàn)民

曹益堂：各位下午好！我們本場論壇開始。我們知道消費(fèi)現(xiàn)在是我們GDP增長的主要促進(jìn)動(dòng)力，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2017年上半年中國消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)增長達(dá)到了64.3%，消費(fèi)在國民經(jīng)濟(jì)生活中也是非常重要的，同時(shí)消費(fèi)也是跟在座的各位息息相關(guān)，因?yàn)槲覀兠刻於荚谙M(fèi)，也希望每天消費(fèi)方面能有所升級(jí)。今天在座的嘉賓有來自產(chǎn)業(yè)的、也有來自消費(fèi)投資領(lǐng)域的著名投資公司，我們今天想就投資怎么來促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)這個(gè)議題來進(jìn)行探討。首先請(qǐng)各位嘉賓來簡單介紹一下，我們就按照這個(gè)順序來，先請(qǐng)金螳螂的滕濤來介紹一下自己。

滕濤：謝謝主持人，大家好。我是來自金螳螂集團(tuán)的滕濤。金螳螂是一家裝飾裝修公司，應(yīng)該說是國內(nèi)行業(yè)中最大的龍頭。金螳螂已經(jīng)連續(xù)14年獲得建筑裝飾的百強(qiáng)第一，我們2006年上市，到現(xiàn)在已經(jīng)11年多了，工裝部分接近200億的產(chǎn)值，同時(shí)我們有龐大的設(shè)計(jì)師隊(duì)伍，我們有接近6000人室內(nèi)設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，也是國內(nèi)最大的設(shè)計(jì)師事務(wù)所。在2015年的時(shí)候我們做了一個(gè)比較大的產(chǎn)業(yè)布局，就是我們自主切入了家裝市場，為老百姓做裝修。2015年12月第一家店開張到現(xiàn)在已經(jīng)有了130多家家裝門店。

鄭洪偉：大家下午好，日播時(shí)尚是新的上市公司，今年5月份才上市，主要的業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)師品牌的女裝產(chǎn)品。從上市以后，它正在打造一個(gè)時(shí)尚的集團(tuán)，它希望能夠在以服裝、服飾和時(shí)尚消費(fèi)品這個(gè)領(lǐng)域中打造一個(gè)個(gè)性化、差異化的高端時(shí)尚集團(tuán)。

曹益堂：感謝鄭總，鄭總是老董秘，之前是森馬服飾的董秘。接下來請(qǐng)奧飛娛樂的王總介紹一下他公司和自己。

王晶：奧飛娛樂應(yīng)該很多朋友都不陌生，我是奧飛娛樂的董秘、副總王晶。大家最熟知的就是《喜羊羊與灰太狼》還有《超級(jí)VCR》、《十萬個(gè)冷笑話》，其實(shí)奧飛娛樂是一個(gè)IP運(yùn)營的公司，應(yīng)該說是擁有非常多的兒童IP和成年人相關(guān)的IP。我們同時(shí)也是兒童產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者，我們是中國最大的玩具公司和最大的動(dòng)漫公司。我們公司的業(yè)務(wù)其實(shí)主要來說是IP+產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，我們不斷地創(chuàng)造很多動(dòng)畫形象，很多形象就成為了IP，我們又自己做一些產(chǎn)業(yè)，包括玩具、母嬰用品和一些內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，有很多的合作伙伴跟我們進(jìn)行產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)，所以我們是一家IP+產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)類公司。我個(gè)人在奧飛娛樂擔(dān)任董秘之前，是在廣發(fā)證券資產(chǎn)管理，從事投資工作。所以也有比較多的關(guān)于二級(jí)市場和投資并購的一些經(jīng)驗(yàn)，希望跟大家分享，謝謝。

曹益堂：謝謝王總，接下來請(qǐng)啟明創(chuàng)投的合伙人黃佩華來介紹一下自己。

黃佩華：大家好，我是啟明創(chuàng)投的合伙人黃佩華，我們是一家有美元，也有人民幣的基金，大概管理6億美金，我這邊投過的項(xiàng)目包括摩拜單車、羅輯思維等等，所以一直在做互聯(lián)網(wǎng)跟消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的領(lǐng)域的投資。

曹益堂：接下來請(qǐng)分享投資的合伙人崔總介紹一下自己。

崔欣欣：分享投資過去一直關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的，在互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境下相關(guān)的消費(fèi)的傳統(tǒng)升級(jí)的項(xiàng)目，在過去兩年里面我們大量投資了包括文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的，比如說凱叔講故事，在消費(fèi)品領(lǐng)域比如說伏牛堂，像一些小眾的運(yùn)動(dòng)服裝品牌。今年開始我們聚焦進(jìn)一步縮小范圍，在衣食住行這四個(gè)人類基本需求的居住這個(gè)領(lǐng)域會(huì)跟滕總金螳螂這邊有很多可以交流的空間。

曹益堂：最后請(qǐng)華映資本的劉總介紹一下自己。

劉獻(xiàn)民：我來自華映資本，華映資本在2009年開始在國內(nèi)市場進(jìn)行投資，主要是B輪，到現(xiàn)在為止管理的資金是50億左右，已經(jīng)到了第五期了，我們主要投資的領(lǐng)域大概是四個(gè)部分，文化娛樂是比較早期就開始在進(jìn)行投資的這樣一個(gè)垂直領(lǐng)域。另外除了文化娛樂以外，在消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)金融以及企業(yè)服務(wù)，我們都有投資，這是我們四個(gè)最主要的領(lǐng)域。到現(xiàn)在為止投資的項(xiàng)目里面，大家也會(huì)有接觸到，或者是使用過的一些產(chǎn)品，跟消費(fèi)相關(guān)的，比如說火辣健身，跟消費(fèi)服務(wù)相關(guān)的，有一些線下的演出的服務(wù)商，還有我們?cè)谖幕瘖蕵奉I(lǐng)域投資比較多一些，更多的是閱讀類的平臺(tái)、漫畫類的平臺(tái)，另外我們可能比較多的也在整個(gè)的內(nèi)容的生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)里面的投資也比較多。在消費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域其實(shí)華映投資并不是歷史那么長的領(lǐng)域，我們也在學(xué)習(xí)。謝謝。

曹益堂：非常感謝劉總。因?yàn)橄M(fèi)升級(jí)這個(gè)詞無論在實(shí)業(yè)界還是投資圈越來越火，我們所在的公司，還是企業(yè)，還是自己本身都經(jīng)歷了消費(fèi)升級(jí)，但是每個(gè)人對(duì)消費(fèi)升級(jí)的理解、看法都不一樣，我想請(qǐng)?jiān)谧母魑患钨e來談?wù)勀窃趺磥矶x和理解消費(fèi)升級(jí)的？

劉獻(xiàn)民：我們的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為在消費(fèi)升級(jí)這個(gè)領(lǐng)域，其實(shí)不是簡簡單單的追求占比或者個(gè)性化，在我看來消費(fèi)升級(jí)的含義可能比較多一些，除了在交易端，或者說在市場上大家能夠感受到的個(gè)性化的追求、品牌的提升，或者性價(jià)比的消費(fèi)訴求外，還會(huì)有很多的在后端，就是技術(shù)驅(qū)動(dòng)方面的，比如供應(yīng)鏈的組織的技術(shù)，供應(yīng)鏈的方式，金融工具的應(yīng)用，還有比如說用戶或者互聯(lián)網(wǎng)端數(shù)據(jù)的應(yīng)用。這樣的一些技術(shù)或者說系統(tǒng)帶來的服務(wù)的能力的提升，服務(wù)效率的提升，可能這在我們看來消費(fèi)升級(jí)相對(duì)比較綜合一些。謝謝。

崔欣欣：非常贊同劉總的觀點(diǎn)，我覺得消費(fèi)升級(jí)其實(shí)我們看從過去的消費(fèi)內(nèi)容，從無到有，從有要到更好，從更好到更個(gè)性化，其實(shí)伴隨著這個(gè)過程永無止境對(duì)美好生活追求的過程，其實(shí)伴隨的是產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，在衣食住行里頭每一個(gè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)的過程。產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過程其實(shí)我們看不同的行業(yè)，其實(shí)它發(fā)展的步驟或者節(jié)奏其實(shí)是并不平衡的，有些行業(yè)發(fā)展得比較前沿，也有一些行業(yè)還處于一個(gè)相對(duì)落后的環(huán)節(jié)。所以我們其實(shí)在尋找的就是這樣的一個(gè)還有巨大的成長空間的這樣一些機(jī)會(huì)。

曹益堂：因?yàn)橄M(fèi)是由各個(gè)產(chǎn)業(yè)組成所以消費(fèi)升級(jí)必定跟每個(gè)產(chǎn)業(yè)密切結(jié)合起來。

黃佩華：我覺得消費(fèi)升級(jí)我會(huì)看兩個(gè)大方向，一個(gè)是當(dāng)人均GDP到了某一個(gè)階段，會(huì)不會(huì)引發(fā)消費(fèi)的變化，比如我們看到GDP到一萬左右，國外的案例是看到很多人會(huì)去在娛樂、在精神層面的消費(fèi)會(huì)增加，比如說我們最近要投一家做線下演出的，因?yàn)榭吹竭@確實(shí)跟國外其實(shí)也是類似的，或者便利店，比如說GDP到八千到一萬左右，便利店在日本、在臺(tái)灣都經(jīng)歷過很快速的成長階段，所以我們覺得中國也是會(huì)走類似的軌跡。另外就是看年輕人的消費(fèi)，比如說現(xiàn)在00后、95后，他們跟前面的80后都是不太一樣的，他們可能更注重體驗(yàn)，而不是注重這么多物質(zhì)的東西，比如說服裝，他們也會(huì)消費(fèi)服裝品牌，后面代表的是什么？是不是一種文化，比如我們最近在看一些潮牌，因?yàn)樽罱吨袊形穾?dòng)的街頭文化，我們覺得這個(gè)可能會(huì)是比衣服本身還要重要。

曹益堂：的確是，因?yàn)閲鴥?nèi)外的研究表明，消費(fèi)升級(jí)其實(shí)跟GDP的增長是息息相關(guān)的，當(dāng)人均GDP超過3000美元的時(shí)候，住房、旅游、文化、汽車會(huì)迎來一波增長。當(dāng)人均GDP超過4000美金的時(shí)候，高端時(shí)尚、奢侈品、教育會(huì)迎來一輪新的增長。當(dāng)人均GDP超過6000美元的時(shí)候大家更注重生活的時(shí)尚，消費(fèi)會(huì)升級(jí)。中國基本上馬上也會(huì)達(dá)到或者超過一萬元，因?yàn)楦鶕?jù)預(yù)測，2017年人均GDP達(dá)到9482美元，所以說我們離超過一萬美元應(yīng)該是非常非常快了?，F(xiàn)在請(qǐng)奧飛娛樂王總怎么定義消費(fèi)升級(jí)？

王晶：我個(gè)人對(duì)消費(fèi)升級(jí)從三個(gè)方面來看：

第一，從需求和生活方式?，F(xiàn)在大家可以看到家庭的開支，很多人說沒有什么變化，物價(jià)沒怎么漲。但是發(fā)覺家庭的開支里面用于旅游、體檢、教育和服務(wù)類的開支是大幅增長的，錢袋子從哪兒走，機(jī)遇很明顯，這個(gè)跟我們的生活方式有很大的變化，我覺得未來有很多的機(jī)會(huì)。因?yàn)榇蠹业腻X袋子在不停地?fù)Q。

第二，從技術(shù)的層面?，F(xiàn)在智能手機(jī)，有滴滴，現(xiàn)在有無人售賣，有很多種方式，這些技術(shù)也會(huì)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)方式的變化，使廠商可以很大很便捷地節(jié)約成本，也為消費(fèi)者提供很大的成本，比如嚴(yán)選之類的。

第三，消費(fèi)者對(duì)于品牌設(shè)計(jì)感和情感需求的支出，我覺得是未來有很大的一個(gè)需求。圍繞這一塊相關(guān)的消費(fèi)升級(jí)還是有很大的機(jī)會(huì)。所以我是從這三個(gè)方面來看消費(fèi)升級(jí)的。

曹益堂：非常感謝。鄭總。

鄭洪偉：我是第一次參加這樣的會(huì)議，以前我們做董秘出席的更多的是跟投資人的會(huì)議和來跟投資人解釋我們的行業(yè)和我們的公司。我愿意從我的角度來說一下消費(fèi)升級(jí)。我是做過三家上市公司的董秘，第一家是做服裝輔料的，做拉鏈，全球第二大的企業(yè)。第二家是在森馬服飾，當(dāng)時(shí)是做休閑裝和童裝的產(chǎn)品，也是中國市值排在前便的領(lǐng)先的一個(gè)服飾集團(tuán)?，F(xiàn)在我在一家以設(shè)計(jì)創(chuàng)新和設(shè)計(jì)師品牌的一家服裝類的上市公司，這十幾年來一直都在企業(yè)，在企業(yè)的過程中，作為董秘也參與很多上市公司的投資和合作的事宜。消費(fèi)升級(jí)我覺得我有一個(gè)感受，就是消費(fèi)者的變化，如果歸納到服裝這個(gè)產(chǎn)業(yè)上來說，實(shí)際上在全球它都是一個(gè)非常大的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)衣庫服裝的老板一直是日本的首富。像H&M這種大的服裝公司的老板，實(shí)際上在全球來看，他們的市值和他們的身價(jià)都是排在很高的位置上。所以歸納到服裝行業(yè)，我自己的感受就是說，我們整個(gè)的消費(fèi)升級(jí)實(shí)際上是一種變化，而且是消費(fèi)者的變化。就像我在做第一家上市公司的時(shí)候我們做拉鏈，拉鏈為什么能夠不斷地發(fā)展？是因?yàn)槿虻纳a(chǎn)制造的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到中國，來推動(dòng)這個(gè)企業(yè)的發(fā)展。后來我到了森馬服飾去做休閑裝和童裝，我們也迎來一個(gè)非常大的發(fā)展機(jī)會(huì)，就是中國人開始要求更多的服裝需求，我們叫需求推動(dòng)。森馬從1996年開始做這個(gè)產(chǎn)業(yè)，它目前已經(jīng)做到了八千多個(gè)線下門店，它的每年利潤可以做到15億以上。我們覺得它實(shí)際上是中國人在需求推動(dòng)、在供應(yīng)不足中，從90年代開始，我覺得從90年代開始到2010年這么一個(gè)階段，對(duì)服裝來說，是中國人的需求推動(dòng)造就了這些服裝企業(yè)的發(fā)展。

反過來看，我現(xiàn)在到了新的上市公司，它是做個(gè)性化的設(shè)計(jì)師品牌或者說一個(gè)細(xì)分化的更高端的市場。我自己感受消費(fèi)升級(jí)就是中國人的消費(fèi)在不斷地改變，從過去的沒有到消費(fèi)需求被基本滿足，到現(xiàn)在是供應(yīng)充分。作為服裝企業(yè)來說，我們也會(huì)感覺到我們也挺困擾，就是我們現(xiàn)在的競爭是全球的競爭，我們要跟全球的消費(fèi)品公司在中國的市場上競爭。我覺得從2010年以后，實(shí)際服裝行業(yè)增長比較慢，實(shí)際上是受制于一個(gè)是競爭高度的充分，全球的力量進(jìn)入中國，全球的品牌，第二個(gè)是中國消費(fèi)者快速成熟和變化，特別是中國的年輕人，90后和00后，他們?cè)谙M(fèi)的方式，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所代表的新的移動(dòng)方式來改變，第三個(gè)，他們對(duì)產(chǎn)品有更加多的需求，從簡單的一個(gè)品牌現(xiàn)在有更加個(gè)性化，更加情感化、更加系統(tǒng)化的消費(fèi)，所以對(duì)我們企業(yè)來說，我們覺得在消費(fèi)升級(jí)這么一個(gè)大的概念中，我們自己的感受，一方面覺得壓力很大，一方面我們要跟全球最好的競爭對(duì)手、跨國公司來競爭中國的消費(fèi)者。第二個(gè)我們覺得我們又面臨巨大的機(jī)會(huì)，就是未來的消費(fèi)跟現(xiàn)在的消費(fèi)是跟過去完全不一樣的，90后和00后他們對(duì)產(chǎn)品的需求是革命性的，他們對(duì)消費(fèi)這些產(chǎn)品的模式也發(fā)生了很大的變化。現(xiàn)在的品牌和現(xiàn)在的模式都將被顛覆。中國作為全球最大的市場，我們這些企業(yè)又會(huì)有很大的機(jī)會(huì)，這是我對(duì)消費(fèi)升級(jí)的這么一個(gè)感受。實(shí)際上我覺得最核心的還是產(chǎn)品，就是你圍繞你的消費(fèi)目標(biāo)人群提供他合適的產(chǎn)品，這個(gè)是企業(yè)能夠生存發(fā)展的一個(gè)最核心的邏輯，這個(gè)是我對(duì)消費(fèi)升級(jí)的理解。

曹益堂：消費(fèi)者升級(jí)了，所以我們消費(fèi)也要跟著升級(jí)，謝謝鄭總，請(qǐng)滕總。

滕濤：我特別同意鄭總關(guān)于產(chǎn)品的闡述。圍繞我的產(chǎn)業(yè)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的理解和我們的切身感受，我們目前對(duì)C端共有三個(gè)產(chǎn)品，第一個(gè)是針對(duì)豪宅的叫作品宅，跟作品宅客戶打交道過程中，他們就要問我們的設(shè)計(jì)師你知不知道意大利佛羅倫薩特別出名的小鎮(zhèn)，如果知道我們就談下去，不知道就算了。第二個(gè)是定制精裝，這是批量做精裝房，以前做精裝修是千篇一律，選擇并不多，現(xiàn)在精裝修選擇B2B2C的方式。還有就是最普世針對(duì)廣大老百姓的裝修連鎖店。因?yàn)?0年代房地產(chǎn)政策催生了裝飾的一波大機(jī)會(huì)，從最初要住好，到后來希望這個(gè)地方比較大，后來對(duì)硬裝產(chǎn)生一定的要求，然后是現(xiàn)在的軟裝，然后是賣得非常好的智能家具包，再就是研發(fā)的健康包，就是如何在深度凈化跟優(yōu)質(zhì)睡眠方面提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品給我們的客戶，這些是我作為一個(gè)裝飾服務(wù)提供商所切身感受到的一個(gè)消費(fèi)升級(jí)。謝謝。

曹益堂：因?yàn)閯偛盘岬街袊艘呀?jīng)到了取悅自己的階段。其實(shí)家跟內(nèi)衣差不多，我們不會(huì)輕易給別人看，我們現(xiàn)在對(duì)這個(gè)更加關(guān)注，就是我們?nèi)傋约毫?。因?yàn)橄M(fèi)升級(jí)，升級(jí)必然有變化，有變化必然有挑戰(zhàn)，也會(huì)有機(jī)遇。所以我想請(qǐng)各位結(jié)合自己所在的行業(yè)跟企業(yè)談?wù)勏M(fèi)升級(jí)，從企業(yè)來說，跟投資者來說，給我們帶來哪些挑戰(zhàn)和哪些機(jī)遇？

滕濤：我先說挑戰(zhàn)，第一個(gè)明顯的挑戰(zhàn)就是勞動(dòng)力成本上升，這個(gè)某種程度也是跟消費(fèi)升級(jí)有一定的關(guān)系，大家更懶了，不愿意做辛苦的活，但是裝修是非常非常辛苦的一件事情。第二個(gè)是消費(fèi)升級(jí)帶來了大家對(duì)于個(gè)性化的要求，但是個(gè)性化跟標(biāo)準(zhǔn)化之間的平衡是我們做產(chǎn)業(yè)非常需要考慮的一個(gè)問題，要上規(guī)模就要標(biāo)準(zhǔn)化，如何在兩者之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，既要提供給消費(fèi)者足夠的可選項(xiàng)，又保證我們足夠的利潤，其實(shí)對(duì)我的產(chǎn)品研發(fā)跟供應(yīng)鏈提出了很大很大的挑戰(zhàn)。這個(gè)是我認(rèn)為最大的兩塊挑戰(zhàn)。

對(duì)于機(jī)會(huì)就不用說了，應(yīng)該說我們從2015年12月開出第一家店到現(xiàn)在為止接近1300家，十年前不可想象，都是以馬路游擊隊(duì)為主，大家其實(shí)對(duì)質(zhì)量、對(duì)品質(zhì)沒有那么多的追求，兩塊瓷磚之間是不是貼得足夠好其實(shí)大家是不管的，但是我們今天發(fā)現(xiàn)大家對(duì)品質(zhì)要求非常非常高，這是第一個(gè)機(jī)會(huì)。第二個(gè)是品牌的認(rèn)知，現(xiàn)在大家還是看牌子，尤其是二三線城市，他們選你就是因?yàn)槟阕銐蚝?，別人可以做得不好，你不可以，所以這既是挑戰(zhàn)，又是壓力，這是我一些感受。

曹益堂：非常感謝。鄭總。

鄭洪偉：現(xiàn)在消費(fèi)升級(jí)對(duì)企業(yè)的壓力、機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，我覺得消費(fèi)者的變化是我們最大的挑戰(zhàn)，比如說他們不到線下來了，他們減少了線下出現(xiàn)的購物的方式，他們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)上完成他們的生活、消費(fèi)和體驗(yàn)，對(duì)我們傳統(tǒng)的線下企業(yè)怎么辦？我們覺得這是一個(gè)挑戰(zhàn)，是模式的挑戰(zhàn)和消費(fèi)方式的挑戰(zhàn)。

第二個(gè)是對(duì)產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，從產(chǎn)品端，如果從服裝來說可能是兩個(gè)方向，一個(gè)方向他們要求更高的性價(jià)比，更高的品質(zhì)和極致的性價(jià)比。第二個(gè)方向是他們要求更加細(xì)分化、差異化，反對(duì)個(gè)人情感和價(jià)值觀的細(xì)分化的產(chǎn)品，我覺得這是兩端。其實(shí)這兩端對(duì)企業(yè)的要求都非常高，如果你要做極端的，極致性價(jià)比的業(yè)務(wù)，它一定是全球化的大企業(yè)。像小米、網(wǎng)易嚴(yán)選，或者說亞馬遜，或者是阿迪、耐克，類似這樣的企業(yè)在快速地切入這塊市場的時(shí)候使得這個(gè)市場，還有像優(yōu)衣庫，使得極致性價(jià)比消費(fèi)的競爭會(huì)局限在小部分企業(yè)手中。

第二個(gè)就是消費(fèi)升級(jí)剛才我說的另外一端就是個(gè)性化、差異化，，就是它滿足不同人群的差異化需求，來滿足個(gè)性化的，比如說這個(gè)階段中我們覺得設(shè)計(jì)是非常重要的，中國人的消費(fèi)到了一個(gè)新的階段，他們對(duì)各項(xiàng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)提出更高的要求，而且這種要求是基于全球化的時(shí)尚的設(shè)計(jì)，所以這個(gè)一方面是挑戰(zhàn)，一方面也是一個(gè)機(jī)會(huì)。比如說，作為設(shè)計(jì)師品牌，我們從事的不是剛才說的極致性價(jià)比的大規(guī)模業(yè)務(wù)，90后、00后他們?cè)谙M(fèi)的差異化、細(xì)分化、個(gè)性化的這種需求，這個(gè)市場其實(shí)越來越大，以設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)為核心的產(chǎn)品，不管從服裝到生活日用品、家居和家具有斗爭非常有很大的空間。作為我們這家公司，我們希望說通過投資和合作的形式來拓展在這種以設(shè)計(jì)創(chuàng)意為主題的生活方式和產(chǎn)品的領(lǐng)域，我也希望說有機(jī)會(huì)大家有好的項(xiàng)目也推薦給我們這樣的上市公司，使得我們有機(jī)會(huì)跟大家一起來推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，來滿足消費(fèi)需求。

曹益堂：因?yàn)橄M(fèi)者變得越來越難伺候了，但是如果能夠脫穎而出，能夠做得更好，能夠把消費(fèi)者服務(wù)得更好我們就能脫穎而出，現(xiàn)在請(qǐng)奧飛娛樂的王總。

王晶：我談一點(diǎn)關(guān)于對(duì)于消費(fèi)升級(jí)在企業(yè)競爭這個(gè)層面的一些思考，我覺得有三點(diǎn)可以談的。

第一點(diǎn)就是產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品，實(shí)際上對(duì)消費(fèi)者來說，企業(yè)最終還是提供的是一個(gè)產(chǎn)品，但是這個(gè)產(chǎn)品里面其實(shí)有兩個(gè)極端，一個(gè)就是爆款，一個(gè)就是極度的個(gè)性化，而現(xiàn)在其實(shí)大家發(fā)現(xiàn)整個(gè)中國的消費(fèi)品產(chǎn)能是超級(jí)過剩的，你上淘寶隨便去看任何一個(gè)品類基本上都是超級(jí)過剩，所以其實(shí)現(xiàn)在就是大家一定要做差異化，但是差異化很大的一個(gè)問題就是說你的成本和如何做成爆款，所以我覺得在中國做消費(fèi)品非常重要的一點(diǎn)是要去擁抱爆款，所以這是我們公司在這方面做了一些思考，我們?cè)趦和疘P上就是堅(jiān)定不移地做IP、做爆款。

第二個(gè)就是要考慮競爭對(duì)手，這里面消費(fèi)品行業(yè)最需要考慮的競爭對(duì)手就是BAT、分享經(jīng)濟(jì)，不是分享投資，是共享經(jīng)濟(jì)，因?yàn)锽AT要干的事情，如果你跟他，他干了你要干的事情，你就很慘很慘很慘，像服裝行業(yè)其實(shí)可以，可以說是被阿里干倒了好多，但是反過來跟他結(jié)合，你能借到BAT的力量，借到互聯(lián)網(wǎng)的力量，你又能有巨大的發(fā)展。我覺得其實(shí)在企業(yè)層面的組織結(jié)構(gòu)方式的一種思考，不要以原來的企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)方式來思考企業(yè)了，要換一種思考模式來思考企業(yè)的發(fā)展模式。這是我說的關(guān)于競爭對(duì)手方面。

第三方面，消費(fèi)品其實(shí)很大，大到汽車，小到豬肉，都是消費(fèi)品。其實(shí)我們最看重什么呢？作為二級(jí)市場的小伙伴們，最喜歡看的就是品牌定價(jià)權(quán)，其實(shí)說實(shí)話，如果你還要花很大的流量去把客戶攬過來，你要把定價(jià)又不高，你賺的是辛苦錢，沒什么意思，你如果是有品牌，你就意味著你有很強(qiáng)的流量，你有很強(qiáng)的流量你就有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。所以我們?cè)谕顿Y的角度來說，我們對(duì)消費(fèi)品，消費(fèi)品企業(yè)一定要樹立很強(qiáng)的能力，而不是渠道的能力，我覺得愛慕，剛才加華的蘇總說得還是非常不錯(cuò)，它的品牌還是非常不錯(cuò)的，這是我的三點(diǎn)感受。

曹益堂：現(xiàn)在聽聽看投資機(jī)構(gòu)在消費(fèi)升級(jí)角度來看，他們會(huì)有哪些挑戰(zhàn)跟機(jī)遇。

黃佩華：消費(fèi)品牌一般都需要時(shí)間的沉淀，不過很多時(shí)候品牌火起來也很快，投資人就會(huì)跑去投它，我們的時(shí)間不夠長，沒辦法去觀察它的生命力多強(qiáng)。比如最近有很多網(wǎng)紅餐飲品牌，我們都比較謹(jǐn)慎，因?yàn)椴恢浪降卓梢曰鸲嗑茫@是我覺得最大的挑戰(zhàn)。

第二大的挑戰(zhàn)，是剛才可能有的人也說到了，我覺得在中國渠道的費(fèi)用其實(shí)是很高的。以前我們看線下的連鎖店最大的一塊成本就是租金，租金壓力非常大，比國外的還要高。線上現(xiàn)在其實(shí)也是很類似。我最近看到一篇文章，關(guān)于淘品牌也在開線下店，就是因?yàn)樗麄兏读颂詫毟鞣N各樣的費(fèi)用，發(fā)現(xiàn)還要交稅的話，其實(shí)也不賺錢。所以就挺可憐的，為什么像馬云喊出新零售？就是因?yàn)榫€上不容易做，線下其實(shí)也不容易。當(dāng)然了，我覺得現(xiàn)在整個(gè)大環(huán)境也很考驗(yàn)公司，如果有好的公司跑出來還是蠻值得投資的。今年我投了阿芙精油，70%在線上，30%是線下，它有一個(gè)非常好的特點(diǎn)，就是它除了在淘寶，借力淘寶的發(fā)展，發(fā)展到一定的規(guī)模，第二就是它現(xiàn)在也開在唯品會(huì)、京東其他的平臺(tái)上，這些平臺(tái)至少還有30%的增長。線下就更加注重用戶的體驗(yàn)。線下還要回歸到你提供的價(jià)值是什么，我覺得體驗(yàn)還是很重要的一塊，比如精油產(chǎn)品還是需要導(dǎo)購員跟你去解說，幫你去教你怎么用，體驗(yàn)一下，這樣子的模式可能還是比較適合的。所以我是覺得，還是有一些好的公司可以投資，不過確實(shí)挑戰(zhàn)還是不少。

曹益堂：崔總。

崔欣欣：剛才前面好幾位嘉賓都提到個(gè)性化需求和標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的矛盾。我們現(xiàn)在討論消費(fèi)升級(jí)，其實(shí)關(guān)注的是主流消費(fèi)群體的需求的事，針對(duì)這樣的一個(gè)主流消費(fèi)群體，其實(shí)很多的行業(yè)無一例外的都會(huì)基于標(biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化的產(chǎn)能，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括供應(yīng)鏈，它的基礎(chǔ)一定是一個(gè)工業(yè)化的、標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)過程。

如果我們?cè)倩氐浆F(xiàn)在關(guān)注的居住領(lǐng)域，我們說裝修這件事情，裝修能看得見的最大的痛點(diǎn)就是在施工現(xiàn)場的問題，施工現(xiàn)場的非標(biāo)準(zhǔn)化的過程，以及所有的工藝依然停留在手工藝的層面，你要去讓它滿足個(gè)性化的需求，當(dāng)然也可以，但是非常昂貴，并沒有辦法去滿足主流消費(fèi)群體的需求。但是如果說我們通過技術(shù)，將整個(gè)系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)跟系統(tǒng)的變化，這時(shí)候整個(gè)裝修行業(yè)就能夠?qū)崿F(xiàn)一個(gè)真正意義上的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

另外一個(gè)，其實(shí)有很多產(chǎn)品，它的個(gè)性化跟工業(yè)化邊界其實(shí)是在不斷地飄移的，比如手機(jī)，今天拿手機(jī)掏出來外表都不一樣，但是你打開來以后，可能每個(gè)人里面裝的東西是不一樣的這跟裝修也一樣，我們硬裝可以一樣，甚至家具也可以一樣，但是你的軟裝（窗簾、桌布）可以不一樣，這就是市場在這個(gè)過程中間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

劉獻(xiàn)民：剛才主持人問的問題是說消費(fèi)升級(jí)對(duì)我們帶來的挑戰(zhàn)，還有機(jī)遇，作為投資機(jī)構(gòu)，對(duì)我們來說挑戰(zhàn)和機(jī)遇可能來自于消費(fèi)者帶來的變化，重新認(rèn)識(shí)消費(fèi)者，他的消費(fèi)理念、消費(fèi)方式、消費(fèi)場景以及消費(fèi)給他帶來什么樣的一種滿足。在現(xiàn)在這樣的一個(gè)市場上，我們會(huì)關(guān)注偏年輕的人群，他們對(duì)市場、對(duì)自己消費(fèi)的重新的認(rèn)識(shí)，這個(gè)人群的特點(diǎn)相對(duì)來說會(huì)和上一個(gè)時(shí)代，或者說前十年，或者前五年，有很大的不同，他們?cè)谙M(fèi)決策過程中非常理性，而且他們?cè)谧非笾鴤€(gè)性化，他們獲取信息的能力和處理的方式都和我們以前不一樣。

另一方面就是對(duì)技術(shù)的認(rèn)識(shí)、對(duì)原來的產(chǎn)業(yè)鏈組合的重新認(rèn)識(shí)、對(duì)消費(fèi)者的認(rèn)識(shí)，這個(gè)可能對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說是新的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@不僅僅涉及到對(duì)市場的觀察、對(duì)用戶的觀察，還涉及對(duì)技術(shù)發(fā)展的重新的解構(gòu)和重新的認(rèn)識(shí)。

我們說挑戰(zhàn)，其實(shí)這個(gè)東西同時(shí)也會(huì)帶來發(fā)展的機(jī)遇，作為投資機(jī)構(gòu)來說，消費(fèi)升級(jí)這樣一個(gè)大的范圍，每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)帶來新的投資的機(jī)會(huì)。

另外，從投資機(jī)構(gòu)的角度來說，前幾年大家很多時(shí)候關(guān)注的都是線上的東西，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的東西，在這樣的一個(gè)市場里，線上的流量成本越來越高，我們看到的很多企業(yè)家或者投資機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)線上的流量，但是我們覺得對(duì)我們來說這也是一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)，通過內(nèi)容抓住用戶精神層面的消費(fèi)來吸引他們的消費(fèi)行為，或者說引導(dǎo)他們的消費(fèi)行為，吸引他們的注意力，獲取用戶的消費(fèi)。

曹益堂：非常感謝劉總的分享，根據(jù)幾位嘉賓的發(fā)言我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)的人群發(fā)生變化了，消費(fèi)的方式也在升級(jí)。我們的消費(fèi)內(nèi)容，包括提供的產(chǎn)品、服務(wù)，更多提到了個(gè)性化，都發(fā)生了變化，都在升級(jí)。在這個(gè)過程中，其實(shí)資本也不能缺席，所以，資本怎么通過大型的收購兼并或者是少數(shù)股權(quán)投資，甚至早期的VC和天使、PE階段，資本怎么樣來助力整個(gè)消費(fèi)升級(jí)？怎么樣通過，無論是企業(yè)內(nèi)部的投資行為還是投資機(jī)構(gòu)的投資行為，來為消費(fèi)升級(jí)添磚加瓦。從這個(gè)角度來說，我想聽聽各位的看法。劉總作為投資機(jī)構(gòu)，你會(huì)怎么樣用你的投資行為來促進(jìn)整個(gè)中國的，至少某個(gè)部分的消費(fèi)升級(jí)？

劉獻(xiàn)民：我覺得對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說，這個(gè)問題好像稍微簡單一些，就是我們做好投資，我覺得其實(shí)本身就是能夠幫助這個(gè)市場。給LP創(chuàng)造更大的價(jià)值的同時(shí)，這個(gè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)其實(shí)也是被投的企業(yè)在市場上獲得了很好的成功，或者獲得市場的認(rèn)可，自然就會(huì)產(chǎn)生這樣一個(gè)巨大的價(jià)值。稍微細(xì)一點(diǎn)說可能就會(huì)是，比如我們更多地去幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)去了解市場，當(dāng)然我們自己也是需要通過不斷地跟創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)交流，更多地去了解市場，了解用戶和消費(fèi)群體。另外，因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)投資機(jī)構(gòu)，尤其是像華映這樣的機(jī)構(gòu)，由于我們?cè)谄髽I(yè)服務(wù)、在文化、在互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)都有投資，其實(shí)在這個(gè)方面，不光針對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域，每一個(gè)投資的領(lǐng)域其實(shí)都可以結(jié)合起來，因?yàn)槠鋵?shí)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，最近比較關(guān)注的是消費(fèi)環(huán)節(jié)或者消費(fèi)場景的金融服務(wù)，另外對(duì)企業(yè)服務(wù)來說其實(shí)也是，就是通過投資，幫助企業(yè)來提供更好的滿足消費(fèi)者的技術(shù)或者說系統(tǒng)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展。另外文化娛樂其實(shí)也是一個(gè)更好的滿足用戶精神層面消費(fèi)的這樣一個(gè)投資的領(lǐng)域。所以我們這四個(gè)領(lǐng)域其實(shí)相互之間都能夠結(jié)合，而且最終其實(shí)在消費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域里面能夠產(chǎn)生最實(shí)際的價(jià)值變現(xiàn)。所以如果從投資機(jī)構(gòu)角度來說，我們幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或者幫助在消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，其實(shí)可以通過在金融領(lǐng)域的投資，通過在文化領(lǐng)域的投資，以及在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投資，來打通消費(fèi)層面上的更深層次或者更綜合的服務(wù)，幫助消費(fèi)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能夠有更好的發(fā)展。

曹益堂：謝謝劉總，我追問一句，你剛才說四個(gè)領(lǐng)域的投資，結(jié)合消費(fèi)升級(jí)，什么樣的企業(yè)是你最想去投資的？你剛才說的領(lǐng)域是行業(yè)，但是企業(yè)本身是什么類型的企業(yè)，有一些什么樣的標(biāo)準(zhǔn)。

劉獻(xiàn)民：就是針對(duì)消費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域。我們現(xiàn)在在看的仍然會(huì)是，在某些細(xì)分的品類，我們會(huì)看品牌，一些消費(fèi)類的品牌，當(dāng)然這個(gè)不是說所有的消費(fèi)類的品牌，只是我們?nèi)匀辉诔掷m(xù)梳理，比如說在一些，在目前的市場上相對(duì)來說，某一個(gè)消費(fèi)的層級(jí)缺失或者說會(huì)有空間的這樣一些品類，比如說某個(gè)大的品牌在這個(gè)市場上的占有率相對(duì)有限，或者說用戶其實(shí)在重新認(rèn)識(shí)消費(fèi)需求的時(shí)候，對(duì)某些品牌的消費(fèi)并不是說有那么強(qiáng)的忠誠度，在這樣的一些品類我們認(rèn)為會(huì)有新的品牌機(jī)會(huì)。但是同時(shí)在其他的并不是有特別強(qiáng)的品牌機(jī)會(huì)的領(lǐng)域我們會(huì)看渠道。

投后管理要跟進(jìn) 傾聽消費(fèi)者聲音

曹益堂：就是先看品牌，第二個(gè)看渠道。接下來請(qǐng)分享投資的崔總，崔總在消費(fèi)品領(lǐng)域做了很多的投資，我現(xiàn)在請(qǐng)您談?wù)劊谀阃兜钠髽I(yè)里面，有沒有在投后管理方面，對(duì)他們?cè)谙M(fèi)升級(jí)領(lǐng)域做一些指導(dǎo)或者做投后管理的跟進(jìn)，這方面能不能分享一下你的經(jīng)驗(yàn)？

崔欣欣：其實(shí)投后管理是我們這個(gè)行當(dāng)里頭最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，我們發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)，特別是一些早期的創(chuàng)始人、早期階段企業(yè)的創(chuàng)始人，其實(shí)你如果發(fā)現(xiàn)你很長時(shí)間沒有跟他交流的話，你會(huì)突然發(fā)現(xiàn)他有很多想法是完全出乎你的意料。第二個(gè)，我覺得越來越聚焦在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做投資，其實(shí)也跟這方面有關(guān)系，越是聚焦在細(xì)分領(lǐng)域的時(shí)候，你投資的所有企業(yè)，這些企業(yè)之間能夠產(chǎn)生某種程度上的資源的共享或者分享。第二個(gè)，當(dāng)我們投資的領(lǐng)域更聚焦以后，其實(shí)我也能夠用更少的精力來實(shí)現(xiàn)對(duì)這一系列的相關(guān)企業(yè)的獲取外界資源的對(duì)接的工作。包括比如說我們現(xiàn)在在投居住相關(guān)的創(chuàng)新企業(yè)的時(shí)候，其實(shí)我們非常緊密地去跟一些行業(yè)的聯(lián)盟，以及這些行業(yè)里頭的領(lǐng)先的企業(yè)們?nèi)椭麄內(nèi)ヌ接懸恍﹦?chuàng)新的問題，以及對(duì)接甚至包括供應(yīng)鏈的問題，還有就是渠道共享的問題。所以我覺得這是一個(gè)，我們?cè)谧鲞@方面投資的時(shí)候一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)。

曹益堂：非常感謝。接下來請(qǐng)黃佩華，啟明創(chuàng)投發(fā)現(xiàn)很多優(yōu)秀的企業(yè)，我們想讓黃佩華幫我們分享一下，啟明創(chuàng)投是通過什么樣系統(tǒng)或者通過什么樣的方式去發(fā)現(xiàn)這么多好的消費(fèi)升級(jí)的企業(yè)？

黃佩華：我們不透露這個(gè)，開玩笑。我們?cè)趺凑f呢？其實(shí)最重要我覺得還是聽消費(fèi)者的聲音，所以我們最關(guān)心的還是尤其年輕的消費(fèi)者，把他們變成主力消費(fèi)人群，他們到底喜歡什么，所以我們會(huì)做很多的調(diào)研，我們會(huì)去大學(xué)生的調(diào)研，會(huì)讓他們幫我們了解他們的需求，其實(shí)VC最重要的就是有一些前瞻性，能夠看到稍微比別人看早一點(diǎn)點(diǎn)，能夠了解到市場有什么變化、有什么機(jī)會(huì)，這是我們最專心在做的。

曹益堂：要不我換一個(gè)問法吧，你最想投什么類型的企業(yè)？

黃佩華：肯定我們希望能夠投到一些偉大的公司。

曹益堂：那是當(dāng)然的。

黃佩華：其實(shí)我們一般比較喜歡投資平臺(tái)型的公司，因?yàn)槠脚_(tái)型的公司可以做到比較大，不過平臺(tái)型的機(jī)會(huì)也不是特別多，所以我們也會(huì)看一些品牌、一些新的渠道等等，所以我覺得最后還是真正能夠解決用戶痛點(diǎn)，商業(yè)模式以及整個(gè)成本結(jié)構(gòu)比較合理的，就是我們比較喜歡投資的。

通過金融工具來促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)

曹益堂：OK，非常感謝。接下來請(qǐng)王晶王總，我們作為上市公司，其實(shí)我們能夠運(yùn)用的工具會(huì)更多，那么我們?cè)趺礃永媒鹑?、資本工具為整個(gè)實(shí)業(yè)來做發(fā)展？這里面也可能會(huì)涉及到并購?fù)顿Y，也可能涉及到參股投資，我想了解一下奧飛娛樂在這個(gè)領(lǐng)域怎么樣通過金融工具來促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)？

王晶：好的。大家都知道奧飛娛樂是一個(gè)擁有很多IP的公司，我們的生意其實(shí)很簡單，就是IP+產(chǎn)業(yè)，我們自己做一些產(chǎn)業(yè)，授權(quán)給別人做一些產(chǎn)業(yè)，我們擁有非常多的IP。我們目前來說最強(qiáng)的一個(gè)力量就是說我們的IP是非常稀缺的和獨(dú)有的，我們會(huì)幫助客戶提升他的品牌價(jià)值。所以說我們目前發(fā)展了兩百多個(gè)授權(quán)的客戶，這些客戶都是消費(fèi)品各行各業(yè)的（包括食品、飲料、牙膏、牙刷），有的是世界500強(qiáng)，有的是行業(yè)領(lǐng)先公司，有的是行業(yè)中等的初創(chuàng)的公司，現(xiàn)在還發(fā)展體驗(yàn)業(yè)態(tài)的授權(quán)商。我們?cè)谧鐾顿Y的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，其實(shí)我們每年從客戶手里面收幾百萬，一年收了一個(gè)多億，其實(shí)發(fā)現(xiàn)有些行業(yè)是可以自己收的，而不是去收很低的百分之幾的授權(quán)金，我們現(xiàn)在進(jìn)入小型兒童樂園和早教產(chǎn)品，我們其實(shí)也在探索平臺(tái)來篩選投資的方式。剛剛曹總提到了金融工具的選擇和參股，我覺得首先我們還是很看重行業(yè)的，因?yàn)樾袠I(yè)這個(gè)東西是大的東西，它的行業(yè)有沒有機(jī)會(huì)？比如說現(xiàn)在的兒童教育這一塊我們認(rèn)為機(jī)會(huì)還是很大的，因?yàn)槟壳皝碚f家庭開支也好，“二孩”也好，這個(gè)需求非常大，教育的內(nèi)容也非常多，有多種需求，比如學(xué)英語、學(xué)什么的，這個(gè)里面的這種市場空間也很大。所以說我們首先還是看行業(yè)。

第二個(gè)就是說選不同階段的公司，有的公司可能治理結(jié)構(gòu)還很弱，你需要導(dǎo)入很多東西，相對(duì)來說我們喜歡的是選一些跟我們能夠很快幫他做結(jié)合的，他有一定的底子，我們很快地跟它做結(jié)合，導(dǎo)入我們的資源，在這個(gè)過程當(dāng)中我們覺得選用什么金融工具、股和債都可以，最關(guān)鍵的是你把你的風(fēng)險(xiǎn)搞明白了之后，你的這些金融工具的應(yīng)用會(huì)比現(xiàn)在更加明白。當(dāng)然，更大一些的公司，當(dāng)然是我們上市公司更看重的。但是目前來說也是全球化競爭，在這個(gè)過程當(dāng)中其實(shí)面臨的壓力也很大，因?yàn)樯鲜泄久磕甓家槐怼⒁焕麧?，也是要有一個(gè)長遠(yuǎn)的發(fā)展，因?yàn)橐粋€(gè)資產(chǎn)進(jìn)來了之后，它也是需要經(jīng)過時(shí)間的沉淀，能夠形成一個(gè)長期的價(jià)值。所以我們?cè)谕顿Y方面更看重的是長期的戰(zhàn)略性的價(jià)值，通過更多的發(fā)展，能把這個(gè)價(jià)值發(fā)展得更大，這是我們的一些投資分享，謝謝。

曹益堂：鄭總分享一下在可公開的程度下，分享一下在森馬做的一些相關(guān)的投資策略跟實(shí)踐，以及未來日播在投資方面有哪些戰(zhàn)略。

鄭洪偉：我覺得因?yàn)橹袊Y本市場的審核特點(diǎn)，實(shí)際上中國三千多家上市公司大部分都是過去模式的代表，這些上市公司的發(fā)展確實(shí)需要在一個(gè)消費(fèi)升級(jí)或者是技術(shù)進(jìn)步的背景下，通過投資和合作的方式來提升和改變自己。所以我覺得對(duì)上市公司來說，實(shí)際上我們有自己的困難，有自己的路徑依賴，有自己過去的發(fā)展模式帶來的一些包袱，也面臨消費(fèi)者的變化給我們帶來很大的困擾。另外我們也有優(yōu)勢，就是我們有一個(gè)資本市場，我們可以持續(xù)以低成本的資金，以中國的高效率的資本市場不斷地去融資，來發(fā)展我們的項(xiàng)目。比如我們有一些產(chǎn)業(yè)鏈的資源，我們?cè)诠?yīng)鏈、在渠道、在客戶的協(xié)同方面也有很大的優(yōu)勢。我覺得這是我們上市公司的一個(gè)非常有利的因素。當(dāng)然，我們還面臨一個(gè)全球最大的市場，如果從消費(fèi)來說。

我在幾家上市公司的投資實(shí)際上都是圍繞上市公司的不斷發(fā)展需求和它自己的戰(zhàn)略來開展新的投資，包括中早期的投資，它是要布局未來收購的標(biāo)的或者對(duì)這個(gè)模式的探討。第二個(gè)模式就是直接收購，就是以收購一些能夠有持續(xù)的利潤和一定的增長性的業(yè)績來支撐它的成長。另外就是合資，我們跟一些機(jī)構(gòu)或者是企業(yè)來合資，來拓展新的業(yè)務(wù)。所以說對(duì)上市公司來說，我覺得未來我們?cè)谏鲜泄镜倪@種作為投資力量的角色會(huì)越來越重，因?yàn)槲覀冇鞋F(xiàn)實(shí)的壓力，我們也有自己的優(yōu)勢，我是覺得這個(gè)市場不太透明，這些PE和VC機(jī)構(gòu)是很好的合作者和接盤者，但是我們經(jīng)常不太了解他們有哪些項(xiàng)目會(huì)跟我們對(duì)接，所以我覺得特別需要像投中這樣的公司來建立起一個(gè)開放透明的平臺(tái)，使大家能夠更多地了解。

對(duì)日播時(shí)尚來說，我們的投資方向是圍繞個(gè)性化、差異化的創(chuàng)業(yè)者，對(duì)我們來說，我們很難產(chǎn)生新的創(chuàng)意或者是新的力量、新的模式，所以我們就要投資外面的一些機(jī)構(gòu)或者是創(chuàng)業(yè)者，不管是新的模式、新的產(chǎn)品，我們都希望跟他們?cè)跁r(shí)尚消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行合作。謝謝。

根據(jù)自身資源結(jié)合企業(yè)需求為其賦能

曹益堂：非常感謝鄭總，因?yàn)槠鋵?shí)上市公司的投資是圍繞著上市公司的戰(zhàn)略發(fā)展的，作為我們投中應(yīng)該要多跟上市公司溝通，了解上市公司的戰(zhàn)略，這樣才有更好的合作?，F(xiàn)在市場上有一個(gè)賦能式投資，現(xiàn)在非常流行，我想問一下滕總，金螳螂作為400多億市值的家裝行業(yè)龍頭企業(yè)，在這個(gè)行業(yè)里面，金螳螂是最有資源和實(shí)力來談賦能式投資的，我想讓滕總講解講解金螳螂將來在投資過程中怎么樣跟被它收購的或者被它投資的企業(yè)進(jìn)行賦能？

滕濤：金螳螂本身有一個(gè)比較大的體系，因?yàn)槲抑耙苍谄渌鹑跈C(jī)構(gòu)，所以說我覺得這可能是實(shí)業(yè)投資跟金融機(jī)構(gòu)投資比較大的一個(gè)區(qū)別，實(shí)業(yè)可以在投后管理上做一些具體的事情，現(xiàn)在集團(tuán)整個(gè)營銷體系大概有接近千人，遍布國內(nèi)的一、二線城市，同時(shí)本身我們采購額每年大概在100億左右，另外我們有比較強(qiáng)的設(shè)計(jì)師隊(duì)伍。其實(shí)我的投資方向也是根據(jù)我的資源稟賦再結(jié)合我的需求來做的。比如看一些綠色建材類的公司，我們投資了一家可能是中國唯一能夠跟消費(fèi)者說達(dá)到零甲醛，勝過日本的建材公司，來滿足消費(fèi)者對(duì)于健康的需求。我們投資了一家輕資產(chǎn)運(yùn)營類的公司，因?yàn)槲覀兛春枚?、三線城市的發(fā)展，二、三線城市對(duì)于現(xiàn)有的商業(yè)業(yè)態(tài)不滿足，但是他們沒有特別強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，這樣的商管公司可以為他們提供大量的支撐，我們跟這類公司之間都有大量的協(xié)同，不論是能力的輸出，采購的輸出，還是資本的輸出都可以比較好地對(duì)他們提供一個(gè)支撐。這也是我們的一個(gè)優(yōu)勢。

曹益堂：非常感謝滕總，現(xiàn)在請(qǐng)各位嘉賓用一句話總結(jié)投資如何助力消費(fèi)升級(jí)。由于先從滕總開始。

滕濤：還是站在實(shí)業(yè)的角度，苦練內(nèi)功、擁抱變化，不談?lì)嵏?，抓住消費(fèi)升級(jí)的大機(jī)遇。

鄭洪偉：上市公司希望跟各種投資的力量一起來滿足中國消費(fèi)者的需求，來適應(yīng)消費(fèi)需求的變化。

曹益堂：合作共贏。

王晶：用好投資，把更好的產(chǎn)品和更好的服務(wù)能夠提供給消費(fèi)者，我覺得也是每一個(gè)投資人想做的事。謝謝。

黃佩華：我覺得創(chuàng)業(yè)者可以多考慮一下VC到底能夠有多大的幫助，對(duì)你的品牌、你的業(yè)務(wù)。我覺得很多人會(huì)說VC太過逐利，會(huì)推著這個(gè)公司太快發(fā)展。可能還要回到公司本身的需要是什么，所以還是看創(chuàng)業(yè)者的一些想法。到底你這個(gè)品牌要往哪個(gè)方向，怎么發(fā)展。

曹益堂：投資者是過來幫忙的，創(chuàng)業(yè)者要有自己的主見。

崔欣欣：從需求端看是消費(fèi)升級(jí)，但是從產(chǎn)業(yè)端看其實(shí)就是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，其實(shí)過去這么多年來，每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的每一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)都孕育了一些嶄新的品牌或者是巨大的強(qiáng)大的公司，這個(gè)對(duì)我們投資人來講就是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，所以從我們的角度來講，就是投資產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而滿足市場的消費(fèi)升級(jí)的需求。

曹益堂：消費(fèi)升級(jí)其實(shí)是跟我們的供給側(cè)改革緊密關(guān)聯(lián)的?，F(xiàn)在請(qǐng)劉總。

劉獻(xiàn)民：我們是投資機(jī)構(gòu)，從我們角度來說，可能對(duì)創(chuàng)業(yè)者投資來說，還是希望能夠真正理解用戶的核心需求。從這個(gè)角度來創(chuàng)造滿足用戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)，我們作為投資機(jī)構(gòu)會(huì)非常愿意和這樣的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一起共同往前發(fā)展，謝謝。