9月20日，投中信息正式發(fā)布投中2018年榜單，今年是投中榜連續(xù)第十二年進行發(fā)布。本次，投中信息重磅發(fā)布了社會影響力投資榜單、最受關(guān)注榜單及有限合伙人三個系列榜單，分別從不同維度對中國私募股權(quán)領(lǐng)域投資機構(gòu)進行評選。

今年發(fā)布的投中榜中，啟明創(chuàng)投和高瓴資本分別獲得最受LP關(guān)注的VC和PE投資機構(gòu)；前海母基金和深圳市引導基金問鼎最受GP關(guān)注的母基金和政府引導基金榜單；險峰長青、紅杉中國等連續(xù)兩年入圍中國最具社會影響力投資榜單。

在有限合伙人榜單方面，歌斐資產(chǎn)、國投創(chuàng)合、宜信財富母基金、元禾辰坤、招商局創(chuàng)投連續(xù)兩年獲得最佳創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域有限合伙人，國壽投資、招商資本招銀母基金連續(xù)兩年入圍最佳私募股權(quán)投資領(lǐng)域有限合伙人。

投中榜是投中研究院依托投中信息國內(nèi)領(lǐng)先的研究與數(shù)據(jù)系統(tǒng)，通過問卷調(diào)研、訪談、數(shù)據(jù)排查、核實匯總、評選為流程，按照標準化對數(shù)據(jù)進行客觀評選而打造出的一份業(yè)內(nèi)最權(quán)威、最客觀的榜單。

2018年以來，一級市場資管趨緊、募資艱難、退出艱辛，中國創(chuàng)投行業(yè)迎來時代拐點。新的變化對LP/GP提出更高的要求，包括更強的專業(yè)能力、投資策略和賦能被投企業(yè)的能力，真正地為企業(yè)、為社會創(chuàng)造價值。在此背景下，投中信息發(fā)布第十二屆投中榜，旨在紛繁蕪雜的環(huán)境中，鉤沉索隱，披沙瀝金，尋找出最有價值、最具含金量的投資機構(gòu)。

本次發(fā)布的三大系列榜單，具體評選標準及趨勢特點如下：

榜單一：社會影響力投資榜單

社會影響力投資自2007年洛克菲勒基金會倡導以來，經(jīng)過十余年的發(fā)展在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了深遠影響。近年來，中國投資機構(gòu)對于社會影響力投資愈加關(guān)注，對于社會資本如何融合企業(yè)、政府與社會資源，通過解決現(xiàn)有社會矛盾以及實現(xiàn)經(jīng)濟、社會、環(huán)境等價值的最大化并與商業(yè)進行有效結(jié)合的方式來持續(xù)改善社會問題的投資模式，最終實現(xiàn)社會和經(jīng)濟效益雙豐收。

目前，中國的影響力投資還處于初級階段，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)或項目還不能充分展現(xiàn)其社會價值，同時，被投企業(yè)如何實現(xiàn)經(jīng)濟收入與社會影響之間的平衡；環(huán)保、扶貧、老年等產(chǎn)業(yè)如何在政府、企業(yè)、組織之間實現(xiàn)快速發(fā)展；如何吸引到更多的社會資本參與到社會影響力投資中去，是目前中國社會影響力投資仍然存在的問題。

本次的中國社會影響力投資評選受到投資機構(gòu)積極響應，投中研究院根據(jù)訪談及數(shù)據(jù)整理后發(fā)現(xiàn)，目前中國的社會影響力投資主要受到政策、社會需求及投資回報的影響較大。從數(shù)據(jù)顯示，健康、環(huán)保、小微金融、扶貧、養(yǎng)老等社會需求最受投資機構(gòu)青睞的五大領(lǐng)域，投資項目占比超過75%；在投資階段方面，投資人更傾向于投資處于增長和成熟階段的企業(yè)，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)則顯得信心不足。

榜單二：最受關(guān)注榜單

投中本次發(fā)布的最受關(guān)注系列榜單共包括“最受LP關(guān)注創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)、私募股權(quán)投資機構(gòu)”“最受投資機構(gòu)關(guān)注母基金、政府引導基金及財富管理公司”五大榜單。評選標注主要從LP與GP層面互為投票，同時參考改機構(gòu)的市場影響及合作伙伴認可程度進行綜合評選，榜單在一定程度上體現(xiàn)了當前中國私募股權(quán)投資市場新形勢下，LP及GP所處的行業(yè)地位及活躍程度。從回收問卷的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，LP更加青睞有特點的投資機構(gòu)，在資金規(guī)模和精力有限的情況下，相比多點布局的機構(gòu)能夠深耕于1或2個的機構(gòu)能獲得LP的更多青睞。

榜單三：有限合伙人榜單

近年來，中國私募股權(quán)市場飛速發(fā)展，投資機構(gòu)、LP等行業(yè)參與者也更加的成熟與完善，在數(shù)量和規(guī)模上實現(xiàn)了突飛猛進的發(fā)展。其中，上市公司、市場化母基金、保險、政府引導基金已經(jīng)成為中國私募股權(quán)市場的引領(lǐng)者。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，股權(quán)投資機構(gòu)的資金來源仍以企業(yè)投資者占主導地位，合計數(shù)量占比高達71%。其后為政府機構(gòu)，數(shù)量占比為8.9%。另外如社?；?、家族基金等隨著一系列鼓勵政策的實施，也正在逐漸成為市場的重要出資者。

本次有限合伙人榜單排名以中國境內(nèi)活躍LP的資產(chǎn)管理總規(guī)模、年投資規(guī)模及數(shù)量、被投基金業(yè)績表現(xiàn)等指標作為評價體系，準確而公平的展現(xiàn)中國有限合伙人的實際業(yè)績。本次調(diào)研投中獲取了超過85%的中國活躍出資人數(shù)據(jù)，同時在走訪調(diào)研中對中國LP的發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢進行了總結(jié)：

資管新規(guī)+募資難，篩選GP愈加成熟

2018年《資管新規(guī)》的發(fā)布對投資機構(gòu)產(chǎn)生了較大影響，尤其在“募資難”的背景下，《資管新規(guī)》對投資機構(gòu)募資產(chǎn)生了直接沖擊。頭部機構(gòu)與中小機構(gòu)出現(xiàn)明顯分化，頭部機構(gòu)優(yōu)勢凸顯。同時隨著LP投資的愈加成熟，機構(gòu)募資的競爭也日益激烈，不少機構(gòu)的持續(xù)募資能力受到較大考驗。

市場化母基金成為GP募資最佳選擇

2018年VC/PE機構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，市場化母基金的設(shè)立數(shù)量逐年穩(wěn)步上升，基金平均規(guī)模自2015年以來擴大了4倍，雖然市場化母基金僅占LP總數(shù)的2.8%，但有16%的機構(gòu)將股權(quán)母基金作為新募集基金的LP類型，位居第一，市場化FOFs發(fā)展突出且仍有很大發(fā)展空間。由于市場化FOFs通常與很多業(yè)績優(yōu)秀的VC/PE基金保持著良好的合作關(guān)系，一些資源有限的投資人選擇通過市場化FOFs參與到一般情況下較難進入的VC/PE基金當中。

政府引導基金增速放緩

近幾年，政府引導基金的快速發(fā)展已經(jīng)成為LP市場的主力出資人，根據(jù)投中數(shù)據(jù)顯示，從2012年到2017年，引導基金設(shè)立數(shù)量及規(guī)模分別為987支與51364億元，年均復合增長率為45.47%和97.64%?？梢钥闯?，各地引導基金的持續(xù)活躍成為中國私募股權(quán)市場快速發(fā)展的重要因素。

LP主體更多元化機構(gòu)化特征明顯

根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，LP參與主體更加多元化，國有企業(yè)、上市公司、金融機構(gòu)、高校捐贈基金等在近兩年紛紛涌入私募股權(quán)投資市場，為市場發(fā)展注入新鮮血液。其中上市公司作為LP參與股權(quán)投資的積極性越來越高，越來越多的上市公司通過投資與自身聯(lián)系緊密的產(chǎn)業(yè)基金或并購基金，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、引進先進技術(shù)等目的。同時由于資管新規(guī)的實施，原先的高凈值個人LP呈現(xiàn)明顯擠出效應，機構(gòu)LP憑借優(yōu)勢成為投資機構(gòu)更加傾向的募資對象，中國LP的機構(gòu)化趨勢愈加明顯。

榜單如下：