據(jù)媒體報(bào)道，隨著6月禁售期結(jié)束，創(chuàng)新工場(chǎng)、啟明創(chuàng)投等多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者于近日開始拋售美圖股票。尋找中國(guó)創(chuàng)客第一時(shí)間聯(lián)系到創(chuàng)新工場(chǎng)和啟明創(chuàng)投，均表示此次減持為機(jī)構(gòu)正常退出流程，兩方仍持有美圖股份，并持續(xù)看好美圖未來的發(fā)展。
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記者 | 馬芊 張夢(mèng)瑄
編輯 | 趙力
據(jù)媒體報(bào)道，隨著6月禁售期結(jié)束，多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者于近日開始拋售美圖股票。公開資料顯示，目前已經(jīng)拋售美圖股票的投資方包括創(chuàng)新工場(chǎng)、老虎基金、啟明創(chuàng)投和IDG在內(nèi)的4家機(jī)構(gòu)。
美圖招股說明書顯示，上市之前，美圖進(jìn)行了5輪融資，總額達(dá)5.01億美元。此次機(jī)構(gòu)減持后，各投資方累計(jì)減持美圖股票7.28億股，共套現(xiàn)超過61億港元。
對(duì)于機(jī)構(gòu)減持，美圖官方給出的回復(fù)是：公司不評(píng)論投資者的個(gè)別決定，但作為投資者有權(quán)利和自由可以購(gòu)買和售出任何上市公司流通的股票。公司的管理層看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，不會(huì)減持。美圖公司董事長(zhǎng)蔡文勝本人也公開表示，他個(gè)人在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)減持，合適的時(shí)候他會(huì)增持。
尋找中國(guó)創(chuàng)客的記者第一時(shí)間聯(lián)系到創(chuàng)新工場(chǎng)和啟明創(chuàng)投，均表示此次減持為機(jī)構(gòu)正常退出流程，兩方仍持有美圖股份，并持續(xù)看好美圖未來的發(fā)展。
機(jī)構(gòu)減持：各家機(jī)構(gòu)紛紛表示“正?！?/strong>
針對(duì)4家機(jī)構(gòu)的減持美圖股票，有媒體給予了不太樂觀的解讀。一位投資人向?qū)ふ抑袊?guó)創(chuàng)客的記者表示，美圖2016年赴港上市，現(xiàn)在階段，投資退出是正常無比的事情，與被投企業(yè)戰(zhàn)略沒有直接關(guān)系。
公開資料顯示，作為美圖最早的機(jī)構(gòu)投資人之一，創(chuàng)新工場(chǎng)曾參與美圖的天使輪和B輪融資。6月19日，創(chuàng)新工場(chǎng)率先出售了美圖0.66億股股票。尋找中國(guó)創(chuàng)客的記者第一時(shí)間聯(lián)系到創(chuàng)新工場(chǎng)，對(duì)方回應(yīng)稱：綜合評(píng)估了早期基金期限和增值回報(bào)，創(chuàng)新工場(chǎng)在美圖上市解禁期后出售部分股票是專業(yè)基金的標(biāo)準(zhǔn)做法，也符合投資人對(duì)我們的期待。創(chuàng)新工場(chǎng)在此次交易后仍持股，持續(xù)看好美圖未來的發(fā)展。
此前，啟明創(chuàng)投和IDG共同投了美圖A輪，同時(shí)參與了美圖C輪融資。啟明創(chuàng)投總計(jì)投入3138萬(wàn)，獲得2.8億美圖股票，持股比例達(dá)6.6%，市值約3.05億美元。7月7日，啟明創(chuàng)投減持美圖2.12億股，套現(xiàn)18.02億港元。此輪售出后，兩年時(shí)間，啟明獲益約9.7倍。
按照VC、PE行業(yè)的規(guī)律，投資機(jī)構(gòu)通常會(huì)在被投資的公司上市或者被并購(gòu)之后逐步退出，從而把賬面的收益變成現(xiàn)金，常見的方式就是減持股份。啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平在接受尋找中國(guó)創(chuàng)客的采訪時(shí)表示，作為機(jī)構(gòu)投資者，募投管退每個(gè)環(huán)節(jié)都是機(jī)構(gòu)的本職工作，也是必須去做的。
甘劍平表示，每個(gè)基金都有年限，到了時(shí)間要做結(jié)算，然后再投下一個(gè)。他坦言，作為機(jī)構(gòu)投資者，賺的就是這個(gè)錢。陪伴被投企業(yè)到上市，上市之后，自然會(huì)有其他金融參與者，比如二級(jí)市場(chǎng)投資者來繼續(xù)配合做下去。
半年內(nèi)股價(jià)幾經(jīng)波動(dòng)
早在解禁時(shí)，就有分析師表示，美圖解禁首日股價(jià)波動(dòng)一事也無需過度解讀，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來說，這就相當(dāng)于項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)，很大程度上會(huì)通過減持部分公司股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)。參考阿里巴巴、Facebook可以看到，它們都經(jīng)歷了同樣的事情。
對(duì)此，甘劍平認(rèn)為，在海外市場(chǎng)，F(xiàn)acebook、snapchat，也在解禁后出現(xiàn)機(jī)構(gòu)減持、股價(jià)下跌的現(xiàn)象，甚至曾跌破發(fā)價(jià)。據(jù)了解，2016年，當(dāng)了阿里巴巴16年股東的日本軟銀集團(tuán)大手筆減持套現(xiàn)。 甘劍平告訴尋找中國(guó)創(chuàng)客的記者，美圖的股價(jià)在遭機(jī)構(gòu)集體減持的情況，在8月7日美圖（01357.HK）股價(jià)高開，并最終收于11.780港元，漲了6.51%。
事實(shí)上，如果早期投資者的減持將令股價(jià)承壓，是一級(jí)市場(chǎng)的影響。在今年早些時(shí)候，美圖股價(jià)經(jīng)歷的一波行情則歸因于二級(jí)市場(chǎng)的利好政策。3月6日，美圖被納入深港通下港股通標(biāo)的，股價(jià)因此連續(xù)上漲至23.05港元。
但隨后開始一路大跌，最后在發(fā)行價(jià)上下徘徊。當(dāng)時(shí)就有媒體稱其背后早就上演了一出離場(chǎng)、套現(xiàn)的大戲。此外，今年5月，美圖股價(jià)下挫之時(shí)，美圖公司董事長(zhǎng)蔡文勝之子Cai Rongjia被曝頻頻減持，不到半年內(nèi)套現(xiàn)逾9億元。
盡管蔡文勝在3月的美圖公司業(yè)績(jī)說明會(huì)就表示，6月持股解禁時(shí)自己不會(huì)減持。但隨后出現(xiàn)另外一個(gè)問題，大家發(fā)現(xiàn)，原來還有38%的老股在里面，有VC在里面，他們半年后會(huì)解禁，所以臨近解禁了，又跌回去。
面對(duì)外界種種猜測(cè)和質(zhì)疑，甘劍平及時(shí)站出為美圖正名，股價(jià)波動(dòng)屬正常現(xiàn)象，他還表示，李開復(fù)是繼續(xù)留任董事，這本身就是一個(gè)很好的支持和證明。
外界質(zhì)疑直指其盈利模式
而外界對(duì)于美圖的質(zhì)疑，紛紛指向其自去年上市以來，至今盈利模式未卜。3月24日，美圖發(fā)布2016年度業(yè)績(jī)公告，虧損近63億元，智能硬件收入（美圖手機(jī)）占總營(yíng)收的比例依然高達(dá)93.4%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收占比僅6.63%。
作為一個(gè)“國(guó)民軟件”的美顏相機(jī)、美圖秀秀雖然為美圖帶來巨大的流量與名聲，卻并沒有帶來應(yīng)得的利潤(rùn)，然而是一款誕生就被外界稱為雞肋的美圖手機(jī)，承擔(dān)起壓倒性的營(yíng)收。當(dāng)時(shí)就有分析師認(rèn)為，硬件盈利空間在不斷壓縮，美圖靠硬件盈利的前景并不是特別明朗。
對(duì)此，蔡文勝曾表示，美圖手機(jī)不是美圖公司的重點(diǎn)，而是一個(gè)嘗試。并表示，“電商、社交、廣告我們都會(huì)嘗試，最終會(huì)找到美圖自己的基因?！钡@需要時(shí)間，這種一級(jí)市場(chǎng)的眼光放在二級(jí)市場(chǎng)，還是顯得有些長(zhǎng)遠(yuǎn)。
甘劍平表示，美圖擁有很大的用戶量，而且很大一部分來自海外。他相信，在互聯(lián)網(wǎng)上，只要有用戶、能吸引用戶，那么貨幣化、去賺錢其實(shí)并不是很難的事?，F(xiàn)階段美圖還沒有在工具類產(chǎn)品中做廣告植入等嘗試，恰恰說明有堅(jiān)持，并且在這方面還存在很大空間。
數(shù)據(jù)顯示，美圖產(chǎn)品全球覆蓋移動(dòng)設(shè)備數(shù)超10億臺(tái)，月活用戶超過4.5億?？恐ぞ哳愄烊坏牧髁咳肟?，并沒有給美圖帶來在直播、短視頻上應(yīng)得的轉(zhuǎn)化率。旗下短視頻社區(qū)美拍，也與快手、秒拍的月活數(shù)相距甚遠(yuǎn)。而以其天然的相機(jī)入口，卻并沒有分得直播大勢(shì)的一杯羹，不免讓人惋惜。
據(jù)了解，美圖在上市時(shí)，制定的商業(yè)變現(xiàn)方向有四：智能硬件、在線廣告、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和電商平臺(tái)。在現(xiàn)階段看來，其廣告或許會(huì)成為最迅速可靠的變現(xiàn)模式，畢竟，誰(shuí)也離不開美圖秀秀的世界。
