“年年都在講變化，其實(shí)真正大的巨變只發(fā)生在今年。”6月12日，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在“第14屆中國投資年會·年度峰會”上說。
他表示，受到地緣政治、疫情爆發(fā)及全球科技裂變的影響，投資行業(yè)遭遇了“超越周期”的巨變。但巨變之中，投資的邏輯是不變的。首先，投資要看準(zhǔn)未來的趨勢，順勢而為。其次，要尋找最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，看看他們所創(chuàng)立的公司是否能構(gòu)筑足夠?qū)捄竦母偁幈趬尽?/strong>
同時，在當(dāng)前投資機(jī)構(gòu)普遍從投商業(yè)模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向投技術(shù)創(chuàng)新的形勢下，鄺子平也拋出“模式創(chuàng)新類企業(yè)大額持續(xù)融資需求如何解決？”“下一個To C浪潮何時來臨？”“小而美的科技企業(yè)能走多遠(yuǎn)？”“To B企業(yè)漫長的成長曲線如何判斷和適應(yīng)？”等十一個問題，引發(fā)行業(yè)思索。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
疫情帶來壓力，但中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)非常快
“我從事這個行業(yè)也有20多年了，中間看到過的周期、碰到過的變化確實(shí)不少，這回面對的是真正的大的變化?！编椬悠秸f。
地緣政治的變化、新冠肺炎疫情的爆發(fā)，以及全球科技的裂變，讓投資行業(yè)面臨巨變。疫情前，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨著巨大的下行壓力。疫情的到來加重了中國經(jīng)濟(jì)的壓力，也引起中小企業(yè)的生存壓力，尤其是資金壓力比較大。
“好在中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度非常快，”鄺子平談到自己的觀察，“五一假期后，上海去北京出差就不需要核酸檢測結(jié)果了，我在當(dāng)周的星期二飛往北京，航班全滿，都是商務(wù)旅行者?！?/section>
反觀美國，前幾天美國的一個商業(yè)電視節(jié)目中，一位來自小型航空公司的CEO稱，美國的商業(yè)旅行需要很長時間恢復(fù)，但看望家人的客戶的需求馬上就回來了。
鄺子平認(rèn)為，這個對比可以看出中國和美國的情況不太一樣。中國在經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇方面會比較快，而美國在疫情前雖然經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，包括 GDP保持在歷史較高水平、失業(yè)率處于多年來的低點(diǎn)、股市持續(xù)上漲等，但受到疫情的短期影響會比中國更大。
“不光是美國，從全球范圍內(nèi)看，這次疫情比起2003年，影響的廣度和深度也都更大，整個世界處于停擺狀態(tài)。可以預(yù)見的是，與中國相比，世界各國和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度都要相對緩慢一些。”鄺子平說。
醫(yī)療健康、數(shù)字化、自動化領(lǐng)域機(jī)會顯現(xiàn)
疫情背后，一些投資機(jī)遇也正在顯現(xiàn)。鄺子平談到，首先是醫(yī)療健康領(lǐng)域，跟抗擊疫情直接相關(guān)的板塊，股市表現(xiàn)、業(yè)務(wù)表現(xiàn)都非常好。藥物、診斷、疫苗等行業(yè)備受關(guān)注，信息化、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求高速增長。
二是數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。遠(yuǎn)程辦公、在線教育、企業(yè)數(shù)字化等需求有很大的增長，其底層擁有巨大的數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)建設(shè)的機(jī)會。大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫、云計算所需要的網(wǎng)絡(luò)等，都會迎來根本性的改變；企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒂瓉砹糇『统恋砜蛻舻臋C(jī)會。
三是自動化、機(jī)器人領(lǐng)域。“我們觀察到，前幾個月進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)的很多生產(chǎn)型企業(yè)，其自動化程度越高，返工率就會越好?！彼f。
地緣政治的影響同樣帶來機(jī)遇，比如說自主可控類、新基建類的投資標(biāo)的受到更多的關(guān)注，帶來更多的機(jī)會。此外，國際資本市場有壓力，國內(nèi)資本市場就越來越開放。最近的科創(chuàng)板上市通道非常暢通，企業(yè)從申報到完成IPO整個流程用時僅4個月左右。
“巨變之中，投資的邏輯是不變的?！编椬悠秸f。首先，投資要看準(zhǔn)未來的趨勢，順勢而為。第二，要尋找最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，看看他們所創(chuàng)立的公司是否能構(gòu)筑足夠?qū)捄竦母偁幈趬尽?/section>
最后，鄺子平也拋出當(dāng)前環(huán)境下，每位基金管理者都要考慮的一系列問題。
1、模式創(chuàng)新類企業(yè)大額持續(xù)融資需求如何解決？
過去在互聯(lián)網(wǎng)或者移動互聯(lián)網(wǎng)方面贏者通吃的商業(yè)模式創(chuàng)新，需要大量的投入。這類大量投入的企業(yè)在未來一段時間如何繼續(xù)融到錢？如果對后續(xù)的融資沒有太大信心，我們?nèi)绾稳プ鲞@類企業(yè)的早期投資？
過去這個選擇相對簡單，但未來美國還能不能去？香港怎么去？如果有幾千家的體量，國內(nèi)的科創(chuàng)板如何支撐？
如何決定是募集美元基金還是人民幣基金，如果兩種都募集，那么比例應(yīng)該如何分配？
大家紛紛看好硬科技、企業(yè)服務(wù)，但TO C是過去和未來都能夠產(chǎn)生巨大回報的領(lǐng)域，我們該如何識別、抓住下一個浪潮？
5、小而美的科技企業(yè)能走多遠(yuǎn)？
小而美的科技企業(yè)適合VC投資嗎？小的邊界是什么？他們順暢的上市路徑能走多遠(yuǎn)？
鄺子平也向所有基金管理者提出另外6個問題：消費(fèi)品牌投資適合VC嗎？SaaS企業(yè)的競爭壁壘如何形成？To B企業(yè)漫長的成長曲線如何判斷和適應(yīng)？芯片企業(yè)是for China 還是for the world？頂尖科技人才的來源？AI投資回歸理性后如何健康發(fā)展？
在他看來，這11個問題，正考驗(yàn)著行業(yè)巨變浪潮中的每一位投資人。
來源 | 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
