中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展的處于歷史性機遇中。
伴隨著中國居民的收入提高、消費結(jié)構(gòu)升級，以及逐步進入老齡化社會，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為一個規(guī)模高達4萬億的巨大市場。這個產(chǎn)業(yè)在過去5年年均增長超過20%，遠超全球約6%的平均增長率，也使得中國成為繼美國之外的全球第二大醫(yī)療健康市場。預(yù)計到2020年，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到8萬億，接近屆時中國GDP的10%，將成為當之無愧的國民經(jīng)濟支柱。
這樣的持續(xù)高增長，也令醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成為當前資本市場最具吸引力的行業(yè)。從全球二級市場的表現(xiàn)看出，醫(yī)療健康的投資收益遠高于其他行業(yè)。國家宏觀政策的大力支持，阿里巴巴、騰訊等科技巨頭的布局加持，以及國家隊的積極參與，加速了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我們相信，在這樣一個大背景下，中國的健康產(chǎn)業(yè)將迎來蓬勃發(fā)展的歷史性機遇，這里必將誕生能夠影響社會、普惠民眾的資本巨頭和產(chǎn)業(yè)巨擘。
基于此，36氪啟動了中國醫(yī)療健康領(lǐng)域投資的榜單評選。
啟明在此次榜單評選中將兩項最重要的大獎收入囊中，啟明摘得中國醫(yī)療健康領(lǐng)域10大投資機構(gòu)大獎；啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波入選中國醫(yī)療健康領(lǐng)域10大投資人。
本次評選涉及的醫(yī)療健康行業(yè)項目涵蓋了醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)三大領(lǐng)域，符合以上三個領(lǐng)域的投資項目均包含在本次評選范圍內(nèi)。通過公開報名和機構(gòu)邀約，36氪向國內(nèi)155家活躍于醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機構(gòu)發(fā)出問卷，通過對2719個項目的分析，從近三年的管理規(guī)模、投資項目數(shù)量、投資總額、回報倍數(shù)、項目影響力、退出情況等維度出發(fā)對候選機構(gòu)和候選人進行評分，按照權(quán)重得出綜合分數(shù)，評選出中國醫(yī)療健康領(lǐng)域10大投資機構(gòu)/10大新銳投資機構(gòu)/10大投資人。
以下為本次評選的榜單：
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域投資機構(gòu)TOP10
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域新銳投資機構(gòu)TOP10
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域十大投資人
36氪IR ? 4小時前 ? 醫(yī)療健康
伴隨著中國居民的收入提高、消費結(jié)構(gòu)升級，以及逐步進入老齡化社會，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為一個規(guī)模高達4萬億的巨大市場。這個產(chǎn)業(yè)在過去5年年均增長超過20%，遠超全球約6%的平均增長率，也使得中國成為繼美國之外的全球第二大醫(yī)療健康市場。預(yù)計到2020年，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到8萬億，接近屆時中國GDP的10%，將成為當之無愧的國民經(jīng)濟支柱。
這樣的持續(xù)高增長，也令醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成為當前資本市場最具吸引力的行業(yè)。從全球二級市場的表現(xiàn)看出，醫(yī)療健康的投資收益遠高于其他行業(yè)。國家宏觀政策的大力支持，阿里巴巴、騰訊等科技巨頭的布局加持，以及國家隊的積極參與，加速了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我們相信，在這樣一個大背景下，中國的健康產(chǎn)業(yè)將迎來蓬勃發(fā)展的歷史性機遇，這里必將誕生能夠影響社會、普惠民眾的資本巨頭和產(chǎn)業(yè)巨擘。
基于此，36氪啟動了中國醫(yī)療健康領(lǐng)域投資的榜單評選。
本次評選涉及的醫(yī)療健康行業(yè)項目涵蓋了醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)三大領(lǐng)域，符合以上三個領(lǐng)域的投資項目均包含在本次評選范圍內(nèi)。通過公開報名和機構(gòu)邀約，36氪向國內(nèi)155家活躍于醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機構(gòu)發(fā)出問卷，通過對2719個項目的分析，從近三年的管理規(guī)模、投資項目數(shù)量、投資總額、回報倍數(shù)、項目影響力、退出情況等維度出發(fā)對候選機構(gòu)和候選人進行評分，按照權(quán)重得出綜合分數(shù)，評選出中國醫(yī)療健康領(lǐng)域10大投資機構(gòu)/10大新銳投資機構(gòu)/10大投資人。
以下為本次評選的榜單：
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域投資機構(gòu)TOP10
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域新銳投資機構(gòu)TOP10
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域十大投資人
醫(yī)療健康投資行業(yè)基于問卷的數(shù)據(jù)分析
醫(yī)藥板塊最熱，大基金重倉醫(yī)療服務(wù)
本次參與評選的155家投資機構(gòu)在醫(yī)療領(lǐng)域近3年年平均投資項目為9.3個，而最終獲評的“36氪醫(yī)療健康領(lǐng)域投資機構(gòu)TOP10”年平均項則達到17.5個，他們在醫(yī)療領(lǐng)域的平均資金管理規(guī)模為45.6億人民幣。TOP10機構(gòu)布局最多的領(lǐng)域依次為醫(yī)藥、醫(yī)療器械、生物技術(shù)和智慧醫(yī)療服務(wù)。
醫(yī)藥仍然是中國醫(yī)療健康市場最吸引資本關(guān)注的主力。醫(yī)藥領(lǐng)域投資正在從篩選文號的邏輯向創(chuàng)新藥、精準用藥、引進創(chuàng)新藥物等邏輯演進。而醫(yī)療器械領(lǐng)域，特別是高值耗材由于毛利高、取證周期相對較短等優(yōu)勢吸引資本的關(guān)注，但該領(lǐng)域也有規(guī)模小、天花板明顯等弊端，因此具備平臺整合能力的器械企業(yè)受到了大家的高度追捧。醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，則因為周期長、投資大、需理順的關(guān)系復(fù)雜繁多等因素一直以來存在著投資模式之爭，但其始終占據(jù)整個醫(yī)療健康領(lǐng)域核心的地位，因此眾多大體量、長周期資金都在密切關(guān)注、積極布局。
而相比于其他投資領(lǐng)域而言，醫(yī)療健康領(lǐng)域投資標的因為資產(chǎn)邊界清晰、復(fù)制壁壘較高、市場需求相對明確等因素，更容易實現(xiàn)上市或并購?fù)顺?。港股最近推出的“未盈利高新技術(shù)企業(yè)亦可以上市”政策，更使得很多生物醫(yī)藥企業(yè)能夠盡早享受到上市紅利及流動性。
新銳基金表現(xiàn)卓越，2015年為新基金大年
本次參與評選的基金中，5年以內(nèi)（即成立于2013年或其后）的新基金達59家，占比38%。而其中更有22家基金在2015年成立。36氪通過對項目的分析發(fā)現(xiàn)，醫(yī)療新基金的投資領(lǐng)域更專注在精準醫(yī)療、基因診斷、生物創(chuàng)新、新藥研發(fā)和醫(yī)療器械等領(lǐng)域。
這59家新基金近3年每年平均做出投資247起，而本次獲獎的36氪醫(yī)療健康領(lǐng)域新銳投資機構(gòu)TOP10的基金們貢獻了其中74%的投資數(shù)。這些新銳基金的核心成員很多來自老牌基金，在成熟平臺多年的工作經(jīng)歷、完成了行業(yè)資源和人脈積累。自主創(chuàng)業(yè)的銳氣和對卓越的強烈渴望，使得這些新銳機構(gòu)在短時間內(nèi)展現(xiàn)出了不俗的業(yè)績。
作為新基金里的代表，2015年成立的濟峰資本投出了包括平安好醫(yī)生、燃石醫(yī)療等在內(nèi)的重磅項目。濟峰聚焦基因檢測、智慧醫(yī)療服務(wù)等新興領(lǐng)域，短短幾年的時間就完成了投資組合的構(gòu)建，甚至取得了比諸多老牌基金更為出色的業(yè)績。
而聚焦于早期醫(yī)療器械投資的榮安資本也在2015年起步，初始基金規(guī)模僅2億人民幣，但重度聚焦高值耗材的策略使其一期基金的平均回報倍數(shù)高達5.3倍，為整體醫(yī)療行業(yè)平均回報倍的2倍多。盡管醫(yī)療投資的收益率和TMT等領(lǐng)域橫向比較還有較大的差距，但作為一種穩(wěn)定性更高、退出效率更好的資產(chǎn)類別，醫(yī)療基金特別是新銳基金的快速發(fā)展，為整個資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)生了很強的賦能效應(yīng)。
10大投資人：超長期從業(yè)經(jīng)驗、過半創(chuàng)業(yè)者
36氪從165位候選投資人中評選出10位醫(yī)療投資業(yè)界翹楚，他們平均年齡在37歲，平均從業(yè)年限15.8年，超過半數(shù)為所在機構(gòu)的創(chuàng)始人，其中兩位女性投資人——陳丹和金炯，無論投資業(yè)績還是行業(yè)影響力都相當亮眼。
10大投資人醫(yī)療領(lǐng)域年平均投資數(shù)量10.2個，年平均投資總額達1億美金。 據(jù)了解，其中紅杉中國陸瀟波和濟峰資本余征坤 2 位從事投資前曾在醫(yī)療行業(yè)知名企業(yè)任職，這也為成功的投資轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。
投資輪次逐漸后移，生物醫(yī)藥領(lǐng)域IPO最多
根據(jù)回收問卷數(shù)據(jù)顯示，155家投資機構(gòu)在醫(yī)療領(lǐng)域的資金管理規(guī)模達到1523億。
對比2015年至2017年的投資數(shù)據(jù)顯示，2017年早期投資階段（A輪及以前）的案例數(shù)量依然占有較大比重，但相比前兩年，早期投資的數(shù)量占比開始降低，2017年占比27.46%。與此同時，單筆融資均額快速增長，2017年項目融資均額為1.04億人民幣，同比增長約為15%。
相比于2016年，2017年中國醫(yī)療行業(yè)私募融資交易數(shù)量穩(wěn)步上升。除醫(yī)療器械之外，醫(yī)藥與生物技術(shù)、診斷及基因測序以及醫(yī)療服務(wù)板塊的單筆交易額都呈現(xiàn)大幅上升，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域尤其顯著，交易總額超過半壁江山，IPO數(shù)量達到20起，同比增長150%，在整個醫(yī)療健康領(lǐng)域IPO數(shù)量最多。
中國醫(yī)療健康領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新所建立的融資優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)， 有一定技術(shù)壁壘的細分領(lǐng)域，如生物技術(shù)、醫(yī)療智慧化、精準治療等領(lǐng)域的投資熱度明顯高于其他領(lǐng)域。 服務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域行業(yè)版圖的日漸清晰，不具備先發(fā)優(yōu)勢的早期項目，已經(jīng)無法吸引投資者的注意。
當前，整個醫(yī)療健康行業(yè)正經(jīng)歷著一場從底層、頂層同時發(fā)動的系統(tǒng)性變革的大潮中。兩票制、一致性評價、醫(yī)保談判、優(yōu)先審評等宏觀架構(gòu)調(diào)整的策略紛至沓來，而醫(yī)生集團的快速發(fā)展、分級診療帶來的合縱連橫、醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的整合提升、技術(shù)和產(chǎn)品國際化和低壁壘化的快速推進，從醫(yī)療的基礎(chǔ)層面帶來了深刻而又長遠的影響。在復(fù)雜多變的行業(yè)背景下，醫(yī)療投資正在變成風口浪尖，越來越多的資金和人力正在涌向這條賽道，期待未來10年逐浪淘沙的醫(yī)療投資機構(gòu)用真實的業(yè)績迎來屬于自己的水落石出。
