編者按：文章為啟明創(chuàng)投合伙人吳靜在福布斯中國的專欄文章。吳靜指出，在過去的半個世紀當中，人類已經(jīng)經(jīng)歷了多個技術(shù)周期，在每一個技術(shù)周期到來時，會產(chǎn)生大量的基于該輪周期主要技術(shù)而進行的創(chuàng)新。新近的這一輪移動互聯(lián)網(wǎng)的周期，已經(jīng)進入穩(wěn)定期。

啟明創(chuàng)投合伙人吳靜

 

從宏觀的角度來看，在過去的半個世紀當中，人類已經(jīng)經(jīng)歷了多個技術(shù)周期，在每一個技術(shù)周期到來時，會產(chǎn)生大量的基于該輪周期主要技術(shù)而進行的創(chuàng)新。從我進入風險投資行業(yè)至今，經(jīng)歷過移動互聯(lián)網(wǎng)的一整輪的技術(shù)周期，今天，這一輪技術(shù)周期進入了穩(wěn)定期。借這篇文章，我想對10余來從事科技領(lǐng)域投資做一些總結(jié)和反思，并且試圖回答，什么是面向未來的投資。

 

2008年初，我正式進入風險投資行業(yè)，還是PC互聯(lián)網(wǎng)時代，到了2009年，迎來了移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的初期。那是非常有趣的一個時間點，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)者有的在爭辯移動互聯(lián)網(wǎng)是否會帶來顛覆性新機會，而少數(shù)有遠見的人已經(jīng)All in移動互聯(lián)網(wǎng)。從投資的角度，2010-2013年都是投資移動互聯(lián)網(wǎng)的極好時機。

 

基于我過往學(xué)習、工作的經(jīng)歷，在開始投資生涯時，盡管大的范疇是專注于TMT領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)及消費的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但我會更傾向于投資那些技術(shù)驅(qū)動創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)。

 

一個顯著的現(xiàn)象是，在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期，新興的技術(shù)周期、中國經(jīng)濟發(fā)展帶來的消費能力提升以及持續(xù)的人口紅利三個主要因素疊加，產(chǎn)生了大量的2C的應(yīng)用。順應(yīng)這一趨勢，大量的移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用成為風險投資追逐的熱點，中國也產(chǎn)生了很多全球領(lǐng)先的創(chuàng)新，這些創(chuàng)新成就了大量的出色的初創(chuàng)企業(yè)，這些初創(chuàng)企業(yè)的卓越表現(xiàn)，又成為風險投資行業(yè)亮眼的成績單。

 

近兩年，移動互聯(lián)網(wǎng)井噴式發(fā)展期結(jié)束了。投資領(lǐng)域分化出一種很強的聲音，到了看2B項目的時候了。但是我個人的觀點是，按2B、2C 思路將投資領(lǐng)域進行劃分是一個機械的靜態(tài)的劃分思路；如果我們產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思路，就會發(fā)現(xiàn)，這是一個技術(shù)驅(qū)動中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，中國經(jīng)濟和科技發(fā)展到今天，在更上游、更深層的企業(yè)級服務(wù)層面，出現(xiàn)大量的投資機會。

 

舉例而言，從表面上看，我們看到的是技術(shù)改變了消費端的電商、零售或新零售，改變了我們生活消費的方式，而向上游追溯，我們發(fā)現(xiàn)技術(shù)開始對供應(yīng)鏈產(chǎn)生影響和改變，正是這個變化，給整個零售行業(yè)帶來了變革。

 

現(xiàn)在有越來越多的聲音集中在“做SaaS”、做企業(yè)級服務(wù)上，其背后的深層邏輯是技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)新從相對表象的商業(yè)應(yīng)用層面，已經(jīng)轉(zhuǎn)向了產(chǎn)業(yè)鏈的更上游和更底層。

 

作為投資人，做“技術(shù)驅(qū)動創(chuàng)新”的投資時，前瞻性是一個必不可少的要素。如果等風口，等大家都已經(jīng)進場再去投，為時已晚。風險投資行業(yè)的特質(zhì)之一，就是進入一個領(lǐng)域的時間越早，享受企業(yè)成長的紅利期就越久。

 

啟明創(chuàng)投在投資大方向上的布局，都是早于行業(yè)“風口”至少2-3年甚至更長時間的。

 

人工智能是我們長期看好的一個方向，啟明創(chuàng)投在人工智能領(lǐng)域的布局很早。過去，因為語音技術(shù)、人臉識別技術(shù)、自然語言處理技術(shù)等已經(jīng)達到足夠的高度，出現(xiàn)了一批值得投資的可落地應(yīng)用，我們抓住機會投資了曠視科技、優(yōu)必選、云知聲等初創(chuàng)企業(yè)。

 

長期來看技術(shù)將是推動生產(chǎn)力的重要推手，從基礎(chǔ)研發(fā)到應(yīng)用研發(fā)，技術(shù)的演進過程，最終將體現(xiàn)在企業(yè)家利用創(chuàng)新為社會創(chuàng)造價值上。

 

我們長期看好的另一個方向是區(qū)塊鏈技術(shù)。早在3-4年前，啟明創(chuàng)投就已經(jīng)對區(qū)塊鏈技術(shù)投入了研究。我們認可區(qū)塊鏈的核心觀點，即通過算法構(gòu)建信任或者是去中心化。但在技術(shù)、運營效率、落地場景等各方面，區(qū)塊鏈技術(shù)還有很多亟待解決的問題。

 

總結(jié)來說，我們看好一個投資的方向，會持續(xù)關(guān)注起底層技術(shù)的發(fā)展進度，也會關(guān)注潛在的落地應(yīng)用（應(yīng)用場景）。

 

在風險投資行業(yè)工作了10余年，不斷會被動接收到外界有關(guān)“行業(yè)寒冬”的討論，今年也不例外。事實上，我們不必過度擔憂所謂的周期，原因是，一旦投資人將精力更多地用于深入追蹤技術(shù)發(fā)展，同時關(guān)注用戶需求，就會對技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)新機會特別敏感，而這也恰恰能夠源源不斷帶來新的投資機會。

 

對于初創(chuàng)企業(yè)來說，周期性調(diào)整也有好處。能在周期中活下來公司，得到了鍛煉更為穩(wěn)健，也會面臨更少的競爭，身處于相對理性的市場。挑戰(zhàn)則是，市場對于初創(chuàng)企業(yè)的容錯空間變小了，原因是行業(yè)熱，風口大的時候，資本對初創(chuàng)企業(yè)會更寬容，而行業(yè)冷、風口小的時候，資本會更關(guān)注公司的經(jīng)濟模型是否健康，商業(yè)模式是否可持續(xù)發(fā)展，是否做到了精細化運營，等等。

 

所以我的建議是，好的企業(yè)要能攻能守，敢于抓住機會，同時懂得提升運營效率和模型。