啟明新聞
啟明觀(guān)點(diǎn) | 啟明創(chuàng)投周志峰：科技產(chǎn)業(yè)投資的方向感
2020/11/22
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啟明創(chuàng)投
2020年11月14日，科技智庫(kù)甲子光年在北京舉行2020甲子引力大會(huì)。在當(dāng)日下午舉行的“科技資本”專(zhuān)場(chǎng)上，啟明創(chuàng)投合伙人周志峰與藍(lán)馳創(chuàng)投投資合伙人石建平，凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人周志雄，，祥峰投資執(zhí)行合伙人夏志進(jìn)，創(chuàng)世伙伴資本投資合伙人Melissa Yang參與了“ 科技產(chǎn)業(yè)投資方向感 ”主題圓桌。英諾天使基金/臻云創(chuàng)投合伙人祝曉成主持。
啟明創(chuàng)投合伙人周志峰的圓桌現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄如下，點(diǎn)擊文末“閱讀原文”查看全文。
啟明創(chuàng)投合伙人周志峰
主持人：今天5位圓桌嘉賓在科技投資領(lǐng)域也非常有經(jīng)驗(yàn)，我想既可以務(wù)實(shí)也可以務(wù)虛，大家好好聊一下，可能會(huì)帶給大家一些特別的內(nèi)容，我們也很期待。先請(qǐng)自我介紹一下。
周志峰：謝謝主持人，我是周志峰，來(lái)自啟明創(chuàng)投。啟明創(chuàng)投成立近15年，一直是投資兩大領(lǐng)域，從第一天開(kāi)始兩大領(lǐng)域均衡發(fā)展，一是科技和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，投了小米、知乎、大眾美團(tuán)等等企業(yè)，還有一個(gè)是醫(yī)療健康。到今年10月我們共投資了370多家企業(yè)，有120多家已經(jīng)上市或者通過(guò)并購(gòu)等方式退出。我們也有幸投了30多家獨(dú)角獸企業(yè)。
我個(gè)人一直聚焦于科技投資，從凱鵬華盈入行，再到啟明創(chuàng)投，我個(gè)人專(zhuān)注于投資4個(gè)領(lǐng)域。一是前沿科技，包括人工智能、無(wú)人駕駛、機(jī)器人等。我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域投出了7家獨(dú)角獸公司，像曠視科技、云知聲、優(yōu)必選等等。二是半導(dǎo)體，包括像新晉獨(dú)角獸企業(yè)壁仞科技等。另外兩個(gè)領(lǐng)域是企業(yè)級(jí)軟件，如SaaS，和先進(jìn)制造。
主持人：請(qǐng)舉一個(gè)例子說(shuō)明方向的差異化？我發(fā)現(xiàn)做投資都是講邏輯，但圓桌時(shí)間有限，我特別喜歡直給答案的。后面嘉賓把握一下，這個(gè)問(wèn)題你們?cè)倩卮鹨幌拢?/section>
周志峰：我特別同意講邏輯，也堅(jiān)信要用第一性原理去思考投資。邏輯比風(fēng)口更重要。風(fēng)口都是被炒出來(lái)的，通常一個(gè)風(fēng)口會(huì)持續(xù)三年以上，歷史上像是O2O、智能硬件等等。但所有的風(fēng)口背后，投資的邏輯是相通的。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資投資于企業(yè)的早期，存在巨大的不確定性，因此想清楚投資的邏輯很重要，會(huì)增強(qiáng)做投資判斷的篤定感。
其實(shí)任何一個(gè)技術(shù)趨勢(shì)，從產(chǎn)生到商業(yè)化，都會(huì)經(jīng)過(guò)三個(gè)階段。我以人工智能技術(shù)為例。2012年以AlexNet為代表的深度學(xué)習(xí)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)取得了巨大突破，標(biāo)志著技術(shù)的奇點(diǎn)已過(guò)。商業(yè)化由此展開(kāi)。
從2013年到2016年3月AlphaGo戰(zhàn)勝?lài)宕髱熇钍朗蟊娒襟w關(guān)注以前，只有擁有技術(shù)人才資源足夠多的科技公司才能夠先進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。參與者包括谷歌、阿里巴巴、騰訊等科技巨頭，AI的商業(yè)化也是平臺(tái)性的方式。我們從2013年開(kāi)始先后投資了云知聲、曠視科技、優(yōu)必選、文遠(yuǎn)知行，進(jìn)入了我們認(rèn)為的AI的4個(gè)平臺(tái)性機(jī)會(huì) – 語(yǔ)音、視覺(jué)、機(jī)器人、和自動(dòng)駕駛。
2016年進(jìn)入AI商業(yè)化第二個(gè)階段，開(kāi)始時(shí)，積極應(yīng)用AI技術(shù)的都是毛利率比較高的行業(yè)，因?yàn)槊矢咚訧T預(yù)算比較高?；叵隤C、關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)等技術(shù)的發(fā)展，進(jìn)入科技類(lèi)公司之外的應(yīng)用的場(chǎng)景也是先在金融、醫(yī)療等行業(yè)落地開(kāi)花，人工智能技術(shù)也是一樣。2016年到2018年，我們投資了金融領(lǐng)域的同盾科技和阿博茨等公司，在醫(yī)療領(lǐng)域投資了推想科技、Insilico等。
2018年到今天，人工智能技術(shù)逐漸成熟，技術(shù)溢出到各行各業(yè)，比如零售、工業(yè)、能源等，這是第三個(gè)階段。今天的大會(huì)談到的5G等其他新技術(shù)，都會(huì)遵循這樣一個(gè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的步驟。投資人需要想清楚這樣的底層邏輯，去把握投資的方向，制定投資策略。
主持人：請(qǐng)你再講一下你們?nèi)绾伟盐瘴磥?lái)投資方向？
周志峰：關(guān)于尋找投資方向，我們啟明創(chuàng)投內(nèi)部有個(gè)方法論 - 投資是找一片森林還是找一棵樹(shù)？假如把創(chuàng)業(yè)公司比如成一棵剛剛破土而出的樹(shù)苗，投資人找到這棵樹(shù)苗后，為它提供水和肥料，伴隨它成長(zhǎng)，最后它長(zhǎng)成了參天大樹(shù)，就是一個(gè)成功的企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資就是去尋找有潛力長(zhǎng)成參天大樹(shù)的、目前還未成才的樹(shù)苗。
你可以用兩個(gè)方式去找，背后是兩種投資思路：第一種是隨機(jī)、漫山遍野的找，你祈禱有可能碰到一棵有潛力的小樹(shù)苗，你看著順眼就投了，給它澆水施肥，結(jié)果最后可能投中了好的企業(yè)。我們啟明創(chuàng)投則非常追求“找樹(shù)林”。我們相信，當(dāng)一個(gè)大趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)，會(huì)系統(tǒng)性的成長(zhǎng)出一片樹(shù)林，我們要盡早尋找到那片樹(shù)林，在幾十棵樹(shù)苗先后發(fā)芽時(shí)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)從樹(shù)林中找出最可能長(zhǎng)成參天大樹(shù)的那棵，陪伴它成長(zhǎng)。
我們認(rèn)為第二種找樹(shù)林的方式是比較系統(tǒng)性的，是可以不斷被復(fù)制的，可以有較高概率投資出大的趨勢(shì)中的最具潛力的企業(yè)。而漫山遍野無(wú)目的的單找一棵樹(shù)苗，我覺(jué)得是賭運(yùn)氣的投資。
以前整個(gè)行業(yè)有點(diǎn)碰大運(yùn)的方法，以前是先投VC還是醫(yī)療，還是科技，還是互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在都是行業(yè)里人，有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，你來(lái)可能就是做半導(dǎo)體和5G，核心還是在VC當(dāng)中組建一批團(tuán)隊(duì)，特種兵部隊(duì)去作戰(zhàn)，找到那個(gè)樹(shù)林。這是我的方法論。
主持人：最后我們請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)的嘉賓用一兩句話(huà)，預(yù)測(cè)一下未來(lái)。大家覺(jué)得后面的方向在哪里，后面是哪些方向值得創(chuàng)業(yè)和投資去追逐的？
周志峰：未來(lái)十年我看好隱私計(jì)算。人工智能、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心要素就是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)一直沒(méi)有解決的是兩個(gè)問(wèn)題，一是數(shù)據(jù)的隱私問(wèn)題：既能夠被分享、被其他方使用，又不涉及企業(yè)或個(gè)人應(yīng)有的隱私。二是數(shù)據(jù)的確權(quán)的問(wèn)題。你用我的數(shù)據(jù)怎么付我錢(qián)，或者說(shuō)應(yīng)該付給誰(shuí)錢(qián)？這兩個(gè)問(wèn)題都需要通過(guò)隱私計(jì)算技術(shù)來(lái)解決。盡管我國(guó)的數(shù)據(jù)隱私法有望在明、后年被立法，但人類(lèi)的進(jìn)步不只是靠法律去維護(hù)，還要用技術(shù)手段去徹底解決。
這幾年新創(chuàng)立了不少隱私計(jì)算創(chuàng)業(yè)公司，都是處于非常早期的階段，但我個(gè)人非?？春茫乱粋€(gè)能出現(xiàn)多個(gè)獨(dú)角獸企業(yè)的樹(shù)林，有可能是隱私計(jì)算。
