不久前，啟明創(chuàng)投舉辦了第十一屆CEO峰會(huì)，創(chuàng)始主管合伙人鄺子平希望邀請(qǐng)一位歷史學(xué)者給CEO們講講未來(lái)，因?yàn)椤皻v史學(xué)就是未來(lái)學(xué)”。
風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)是一個(gè)真正面向未來(lái)的行業(yè)，作為一名深耕行業(yè)超過(guò)20年的老兵，鄺子平每天都在跟“未來(lái)”打交道。對(duì)未來(lái)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把控，正是鄺子平與啟明創(chuàng)投致勝的關(guān)鍵。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
01/
在趨勢(shì)之前的決策
鄺子平第一次對(duì)趨勢(shì)的準(zhǔn)確把握，可以追溯到1979年，高中畢業(yè)的鄺子平選擇赴美留學(xué)。他敏銳地覺(jué)察到計(jì)算機(jī)這個(gè)20世紀(jì)最先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)發(fā)明之一，將在未來(lái)社會(huì)中扮演重要角色，在本科和碩士的專業(yè)選擇上，先后選擇了計(jì)算機(jī)專業(yè)。而在40年后，這個(gè)專業(yè)仍然是美國(guó)大學(xué)申請(qǐng)的最熱門(mén)專業(yè)之一；這個(gè)專業(yè)的背景，也幫助鄺子平一路完成從創(chuàng)業(yè)公司到500強(qiáng)，從IT行業(yè)到風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的職業(yè)轉(zhuǎn)換，成為中國(guó)最頂尖的風(fēng)險(xiǎn)投資家。
2005年，時(shí)任英特爾投資中國(guó)區(qū)總監(jiān)的鄺子平，注意到2005年開(kāi)始，全球頂尖的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始將中國(guó)作為獨(dú)立的投資市場(chǎng)，而這一變化的發(fā)生，源自于前一年硅谷銀行組織紅杉資本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC機(jī)構(gòu)在京滬的考察。鄺子平認(rèn)為，這反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)與技術(shù)已受到全球關(guān)注，重要性也將逐步顯現(xiàn)。
而在美國(guó)之外設(shè)立投資機(jī)構(gòu)，也生逢其時(shí)，一個(gè)時(shí)代即將拉開(kāi)帷幕。
2006年，鄺子平與前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了啟明創(chuàng)投。同時(shí)期，紅杉中國(guó)、北極光創(chuàng)投、今日資本成立，時(shí)隔一年，經(jīng)緯中國(guó)、晨興資本創(chuàng)辦。
02/
危機(jī)感與變革
成立13年，管理43億美元，投出超過(guò)310家企業(yè)，啟明創(chuàng)投在瞬息萬(wàn)變、競(jìng)爭(zhēng)激烈的投資行業(yè)里，逐漸長(zhǎng)成中國(guó)排名靠前的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，并投出了多個(gè)獨(dú)角獸，迄今累計(jì)上市、被并購(gòu)的投資企業(yè)超過(guò)70家。
鄺子平日前也罕見(jiàn)地公開(kāi)透露了過(guò)去12個(gè)月啟明創(chuàng)投為L(zhǎng)P們返回現(xiàn)金超過(guò)14億美元。
盡管業(yè)績(jī)出色，但基于對(duì)未來(lái)趨勢(shì)的判斷，變革在過(guò)去的數(shù)年間不斷發(fā)生。“不思進(jìn)取必然會(huì)被淘汰，可能一不留神就會(huì)被中國(guó)的市場(chǎng)拋棄，被時(shí)代拋棄。”
啟明創(chuàng)投起家時(shí)，是一家聚焦于TMT的早期投資基金，后來(lái)增加了醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資，之后又增加了清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資，而最初的TMT板塊也被拆分為信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)。
對(duì)于拆分TMT的理由，鄺子平回憶說(shuō)，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是大勢(shì)，但我們不能一直跟著大勢(shì)走，要預(yù)測(cè)未來(lái)，提前布局。”移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及新消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展迅猛，啟明創(chuàng)投接連投了B站、大眾點(diǎn)評(píng)、Musical.ly、知乎等明星項(xiàng)目；而信息技術(shù)領(lǐng)域的投資團(tuán)隊(duì)則被要求潛下心來(lái)，專注看未來(lái)。
“現(xiàn)在來(lái)看，人工智能、企業(yè)服務(wù)等賦能于傳統(tǒng)行業(yè)，賦能于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)成為主流，我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的布局，已經(jīng)是在6-7年之前?！编椬悠秸f(shuō)。
舉例而言，從深度學(xué)習(xí)到人工智能，啟明創(chuàng)投投中了曠視科技、優(yōu)必選和云知聲等企業(yè)，再到大數(shù)據(jù)，啟明創(chuàng)投的投資企業(yè)名單上又增加了同盾科技、星環(huán)科技等。
2019年4月，啟明創(chuàng)投將清潔技術(shù)板塊劃歸信息技術(shù)板塊；2019年6月，啟明創(chuàng)投將信息技術(shù)板塊與互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)板塊合并為T(mén)MT板塊。
“在未來(lái)的世界，科技會(huì)越來(lái)越與好的應(yīng)用模式、好的社區(qū)、好的服務(wù)結(jié)合，因此，新的架構(gòu)能夠更好地為我們的投資企業(yè)服務(wù)，也能助力我們投資到更好的企業(yè)?！?/strong>鄺子平如是說(shuō)。
03/
運(yùn)氣、根基及紀(jì)律
大多數(shù)時(shí)間，問(wèn)一家企業(yè)或機(jī)構(gòu)為何會(huì)成功，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的答案經(jīng)常是“運(yùn)氣”。但這不是一個(gè)令人滿意的答案，“為什么有些機(jī)構(gòu)一直有運(yùn)氣，有些機(jī)構(gòu)好多年都碰不上一個(gè)運(yùn)氣？”
鄺子平說(shuō)，這需要看機(jī)構(gòu)立于怎樣的根基之上，做對(duì)了什么事情。對(duì)于啟明創(chuàng)投而言，根基之一是在創(chuàng)業(yè)早期就鎖定了TMT及醫(yī)療健康兩個(gè)板塊的投資；根基之二是建立了平權(quán)的合伙人文化，使得啟明創(chuàng)投的團(tuán)隊(duì)不論是在經(jīng)濟(jì)利益還是決策權(quán)上，都保證了穩(wěn)定性、可持續(xù)性。
這兩個(gè)根基，也令啟明創(chuàng)投形成了鮮明的投資風(fēng)格，進(jìn)入新市場(chǎng)或者新行業(yè)，啟明創(chuàng)投更多地是在行業(yè)研究的基礎(chǔ)上提前預(yù)測(cè)，從不跟風(fēng)。
在P2P成為全行業(yè)熱烈關(guān)注并投資的焦點(diǎn)時(shí)，啟明創(chuàng)投內(nèi)部討論后形成結(jié)論，承擔(dān)不了風(fēng)險(xiǎn)，看不透市場(chǎng)，因此規(guī)避了在P2P領(lǐng)域的投資。
有沒(méi)有遺憾？鄺子平坦陳，大部分時(shí)候，合伙人文化為啟明創(chuàng)投帶來(lái)了價(jià)值，同時(shí)，也必須要去承擔(dān)偶爾的錯(cuò)失。在過(guò)去的幾個(gè)月中，他多次提及，滴滴是啟明創(chuàng)投錯(cuò)過(guò)的一個(gè)很好的投資標(biāo)的。“當(dāng)時(shí)我們起碼討論了兩次，但因?yàn)槲覀儧](méi)有看透它的商業(yè)模式，沒(méi)有看到它未來(lái)作為軟件、工具之外的大的生態(tài)機(jī)會(huì)。”
而更多時(shí)候，啟明創(chuàng)投的創(chuàng)始人們常常談到的“守紀(jì)律”在這個(gè)組織當(dāng)中的特殊作用，要理性克制，確保出資人資金的回籠。鄺子平相信比起同行，啟明創(chuàng)投在這方面會(huì)做得更好。
“過(guò)去這十年，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的一個(gè)特點(diǎn)是，全球的初創(chuàng)公司從創(chuàng)立到上市，時(shí)間周期越來(lái)越長(zhǎng)，表現(xiàn)為賬上回報(bào)好，但現(xiàn)金回籠未必理想?！?strong>鄺子平指出，除了上市退出的路徑之外，啟明創(chuàng)投會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行部分退出，以確保出資人一直有比較健康的現(xiàn)金回報(bào)。
一個(gè)典型案例是對(duì)于凡客的投資。直到今天，啟明創(chuàng)投是該投資中唯一獲得收益的投資機(jī)構(gòu)。啟明創(chuàng)投在凡客估值7000萬(wàn)美元時(shí)進(jìn)入，股權(quán)比例10%；啟明創(chuàng)投在凡客估值15億美元，被眾多投資機(jī)構(gòu)追投時(shí)，出讓了部分老股，回籠資金3000萬(wàn)美元；而更重要的是，啟明創(chuàng)投出讓部分股權(quán)，沒(méi)有影響企業(yè)的后續(xù)融資。
04/
成為百年老店的路途中
2016年，啟明創(chuàng)投成立十周年時(shí)，鄺子平提出，“我們開(kāi)始有資格用企業(yè)文化這個(gè)詞了，”這是一個(gè)創(chuàng)始人在立足百年老店的長(zhǎng)遠(yuǎn)思考之下第一次公開(kāi)談及“企業(yè)文化”。
創(chuàng)業(yè)以來(lái)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)扎根中國(guó)，通過(guò)專業(yè)、前瞻的研究，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，精準(zhǔn)把控，投好的企業(yè)，與企業(yè)家緊密合作，為他們提供“幫忙不添亂”的支持，并通過(guò)這些企業(yè)的發(fā)展，為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)好的效益、好的影響， 鄺子平直言“感到滿意”。
而作為創(chuàng)始人，鄺子平這十幾年來(lái)除了一直在第一線“帶兵作戰(zhàn)”外，還在不斷思考和踐行如何營(yíng)造一種氛圍，如何做好未來(lái)的企業(yè)傳承，如何產(chǎn)生新的管理團(tuán)隊(duì)。“這些事情上面，我必須想的比我的同伴們要多，想得多不等于事情就穩(wěn)定了，我要先把它都想通、想透。”
之后，仍然是尊重合伙人文化，尊重集體決策的機(jī)制，“把它交給我的同伴們一起來(lái)討論，大家形成共識(shí)，然后我們繼續(xù)往前走?！?/strong>
鄺子平說(shuō)，在未來(lái)的一段時(shí)間里，他會(huì)花一部分時(shí)間關(guān)注啟明創(chuàng)投如何能夠成為百年老店，怎樣在第一代創(chuàng)始人、第一代管理者退出歷史舞臺(tái)的時(shí)候，這家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能夠傳承健康的文化，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。
