不久前，啟明創(chuàng)投舉辦了第十一屆CEO峰會，創(chuàng)始主管合伙人鄺子平希望邀請一位歷史學(xué)者給CEO們講講未來，因?yàn)椤皻v史學(xué)就是未來學(xué)”。
風(fēng)險投資行業(yè)是一個真正面向未來的行業(yè)，作為一名深耕行業(yè)超過20年的老兵，鄺子平每天都在跟“未來”打交道。對未來趨勢的精準(zhǔn)把控，正是鄺子平與啟明創(chuàng)投致勝的關(guān)鍵。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
01/
在趨勢之前的決策
鄺子平第一次對趨勢的準(zhǔn)確把握，可以追溯到1979年，高中畢業(yè)的鄺子平選擇赴美留學(xué)。他敏銳地覺察到計算機(jī)這個20世紀(jì)最先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)發(fā)明之一，將在未來社會中扮演重要角色，在本科和碩士的專業(yè)選擇上，先后選擇了計算機(jī)專業(yè)。而在40年后，這個專業(yè)仍然是美國大學(xué)申請的最熱門專業(yè)之一；這個專業(yè)的背景，也幫助鄺子平一路完成從創(chuàng)業(yè)公司到500強(qiáng)，從IT行業(yè)到風(fēng)險投資行業(yè)的職業(yè)轉(zhuǎn)換，成為中國最頂尖的風(fēng)險投資家。
2005年，時任英特爾投資中國區(qū)總監(jiān)的鄺子平，注意到2005年開始，全球頂尖的投資機(jī)構(gòu)開始將中國作為獨(dú)立的投資市場，而這一變化的發(fā)生，源自于前一年硅谷銀行組織紅杉資本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC機(jī)構(gòu)在京滬的考察。鄺子平認(rèn)為，這反映了中國經(jīng)濟(jì)與技術(shù)已受到全球關(guān)注，重要性也將逐步顯現(xiàn)。
而在美國之外設(shè)立投資機(jī)構(gòu)，也生逢其時，一個時代即將拉開帷幕。
2006年，鄺子平與前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了啟明創(chuàng)投。同時期，紅杉中國、北極光創(chuàng)投、今日資本成立，時隔一年，經(jīng)緯中國、晨興資本創(chuàng)辦。
02/
危機(jī)感與變革
成立13年，管理43億美元，投出超過310家企業(yè)，啟明創(chuàng)投在瞬息萬變、競爭激烈的投資行業(yè)里，逐漸長成中國排名靠前的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，并投出了多個獨(dú)角獸，迄今累計上市、被并購的投資企業(yè)超過70家。
鄺子平日前也罕見地公開透露了過去12個月啟明創(chuàng)投為LP們返回現(xiàn)金超過14億美元。
盡管業(yè)績出色，但基于對未來趨勢的判斷，變革在過去的數(shù)年間不斷發(fā)生。“不思進(jìn)取必然會被淘汰，可能一不留神就會被中國的市場拋棄，被時代拋棄。”
啟明創(chuàng)投起家時，是一家聚焦于TMT的早期投資基金，后來增加了醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資，之后又增加了清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資，而最初的TMT板塊也被拆分為信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)。
對于拆分TMT的理由，鄺子平回憶說，“移動互聯(lián)網(wǎng)是大勢，但我們不能一直跟著大勢走，要預(yù)測未來，提前布局。”移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及新消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)展迅猛，啟明創(chuàng)投接連投了B站、大眾點(diǎn)評、Musical.ly、知乎等明星項(xiàng)目；而信息技術(shù)領(lǐng)域的投資團(tuán)隊(duì)則被要求潛下心來，專注看未來。
“現(xiàn)在來看，人工智能、企業(yè)服務(wù)等賦能于傳統(tǒng)行業(yè)，賦能于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)成為主流，我們在這個領(lǐng)域的布局，已經(jīng)是在6-7年之前。”鄺子平說。
舉例而言，從深度學(xué)習(xí)到人工智能，啟明創(chuàng)投投中了曠視科技、優(yōu)必選和云知聲等企業(yè)，再到大數(shù)據(jù)，啟明創(chuàng)投的投資企業(yè)名單上又增加了同盾科技、星環(huán)科技等。
2019年4月，啟明創(chuàng)投將清潔技術(shù)板塊劃歸信息技術(shù)板塊；2019年6月，啟明創(chuàng)投將信息技術(shù)板塊與互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)板塊合并為TMT板塊。
“在未來的世界，科技會越來越與好的應(yīng)用模式、好的社區(qū)、好的服務(wù)結(jié)合，因此，新的架構(gòu)能夠更好地為我們的投資企業(yè)服務(wù)，也能助力我們投資到更好的企業(yè)。”鄺子平如是說。
03/
運(yùn)氣、根基及紀(jì)律
大多數(shù)時間，問一家企業(yè)或機(jī)構(gòu)為何會成功，一個標(biāo)準(zhǔn)的答案經(jīng)常是“運(yùn)氣”。但這不是一個令人滿意的答案，“為什么有些機(jī)構(gòu)一直有運(yùn)氣，有些機(jī)構(gòu)好多年都碰不上一個運(yùn)氣？”
鄺子平說，這需要看機(jī)構(gòu)立于怎樣的根基之上，做對了什么事情。對于啟明創(chuàng)投而言，根基之一是在創(chuàng)業(yè)早期就鎖定了TMT及醫(yī)療健康兩個板塊的投資；根基之二是建立了平權(quán)的合伙人文化，使得啟明創(chuàng)投的團(tuán)隊(duì)不論是在經(jīng)濟(jì)利益還是決策權(quán)上，都保證了穩(wěn)定性、可持續(xù)性。
這兩個根基，也令啟明創(chuàng)投形成了鮮明的投資風(fēng)格，進(jìn)入新市場或者新行業(yè)，啟明創(chuàng)投更多地是在行業(yè)研究的基礎(chǔ)上提前預(yù)測，從不跟風(fēng)。
在P2P成為全行業(yè)熱烈關(guān)注并投資的焦點(diǎn)時，啟明創(chuàng)投內(nèi)部討論后形成結(jié)論，承擔(dān)不了風(fēng)險，看不透市場，因此規(guī)避了在P2P領(lǐng)域的投資。
有沒有遺憾？鄺子平坦陳，大部分時候，合伙人文化為啟明創(chuàng)投帶來了價值，同時，也必須要去承擔(dān)偶爾的錯失。在過去的幾個月中，他多次提及，滴滴是啟明創(chuàng)投錯過的一個很好的投資標(biāo)的。“當(dāng)時我們起碼討論了兩次，但因?yàn)槲覀儧]有看透它的商業(yè)模式，沒有看到它未來作為軟件、工具之外的大的生態(tài)機(jī)會?！?/section>
而更多時候，啟明創(chuàng)投的創(chuàng)始人們常常談到的“守紀(jì)律”在這個組織當(dāng)中的特殊作用，要理性克制，確保出資人資金的回籠。鄺子平相信比起同行，啟明創(chuàng)投在這方面會做得更好。
“過去這十年，整個風(fēng)險投資市場的一個特點(diǎn)是，全球的初創(chuàng)公司從創(chuàng)立到上市，時間周期越來越長，表現(xiàn)為賬上回報好，但現(xiàn)金回籠未必理想。”鄺子平指出，除了上市退出的路徑之外，啟明創(chuàng)投會在適當(dāng)?shù)臅r候進(jìn)行部分退出，以確保出資人一直有比較健康的現(xiàn)金回報。
一個典型案例是對于凡客的投資。直到今天，啟明創(chuàng)投是該投資中唯一獲得收益的投資機(jī)構(gòu)。啟明創(chuàng)投在凡客估值7000萬美元時進(jìn)入，股權(quán)比例10%；啟明創(chuàng)投在凡客估值15億美元，被眾多投資機(jī)構(gòu)追投時，出讓了部分老股，回籠資金3000萬美元；而更重要的是，啟明創(chuàng)投出讓部分股權(quán)，沒有影響企業(yè)的后續(xù)融資。
04/
成為百年老店的路途中
2016年，啟明創(chuàng)投成立十周年時，鄺子平提出，“我們開始有資格用企業(yè)文化這個詞了，”這是一個創(chuàng)始人在立足百年老店的長遠(yuǎn)思考之下第一次公開談及“企業(yè)文化”。
創(chuàng)業(yè)以來，這個團(tuán)隊(duì)扎根中國，通過專業(yè)、前瞻的研究，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，精準(zhǔn)把控，投好的企業(yè)，與企業(yè)家緊密合作，為他們提供“幫忙不添亂”的支持，并通過這些企業(yè)的發(fā)展，為社會和經(jīng)濟(jì)帶來好的效益、好的影響， 鄺子平直言“感到滿意”。
而作為創(chuàng)始人，鄺子平這十幾年來除了一直在第一線“帶兵作戰(zhàn)”外，還在不斷思考和踐行如何營造一種氛圍，如何做好未來的企業(yè)傳承，如何產(chǎn)生新的管理團(tuán)隊(duì)?！斑@些事情上面，我必須想的比我的同伴們要多，想得多不等于事情就穩(wěn)定了，我要先把它都想通、想透?！?/section>
之后，仍然是尊重合伙人文化，尊重集體決策的機(jī)制，“把它交給我的同伴們一起來討論，大家形成共識，然后我們繼續(xù)往前走?！?/strong>
鄺子平說，在未來的一段時間里，他會花一部分時間關(guān)注啟明創(chuàng)投如何能夠成為百年老店，怎樣在第一代創(chuàng)始人、第一代管理者退出歷史舞臺的時候，這家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能夠傳承健康的文化，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的業(yè)績。
