編者按：2020年10月12-15日，清科集團(tuán)、投資界聯(lián)合華發(fā)集團(tuán)在珠海舉辦第二十屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇。這是一場(chǎng)持續(xù)20年的行業(yè)之約，現(xiàn)場(chǎng)集結(jié)了1000名投資行業(yè)頭部力量，解析政策趨勢(shì)、聚焦投資策略、探索價(jià)值發(fā)現(xiàn)、前瞻市場(chǎng)未來(lái)。20年之際，星光熠熠，群英云集。
第二十屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇·影響力對(duì)話《中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)云二十年之路》由投資人、《艾問(wèn)》創(chuàng)始人艾誠(chéng)主持，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平與君聯(lián)資本總裁陳浩，GGV紀(jì)源資本管理合伙人符績(jī)勛，達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)劉晝，國(guó)中創(chuàng)投首席合伙人、CEO施安平，經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞，毅達(dá)資本董事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人應(yīng)文祿展開(kāi)對(duì)話。
鄺子平提醒，在中國(guó)做投資，最大的挑戰(zhàn)就是如何去把握進(jìn)取和貪婪之間的度。“如何在進(jìn)取和貪婪之間把握尺度？我認(rèn)為很重要的一點(diǎn)，是我們?cè)趺慈ヮA(yù)判這個(gè)趨勢(shì)。我覺(jué)得應(yīng)該采取進(jìn)取的方式，去把握長(zhǎng)期的機(jī)遇和趨勢(shì)。”
以下為主持人與鄺子平的對(duì)話實(shí)錄，經(jīng)投資界（ID：pedaily2012）編輯整理，圓桌討論全文請(qǐng)點(diǎn)擊文末“閱讀原文”查看。
主持人：今天，這一期的嘉賓登臺(tái)分享中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)云20年之路，為什么是諸位？
鄺子平：如果要給一個(gè)比較官方的答案，我也是入行20年，是在1999年入行。
主持人：時(shí)間安放在哪，就意味著怎么把自己的愛(ài)和使命放在哪，鄺子平先生是1999年加入了英特爾投資部，投資年齡21年。
主持人：鄺總在20年進(jìn)入投資圈的初心是什么？
鄺子平：20年前進(jìn)入投資圈的初心，是覺(jué)得自己很了不起，當(dāng)時(shí)我是在跨國(guó)公司工作，覺(jué)得再換一家跨國(guó)公司當(dāng)中國(guó)區(qū)CEO，好像也沒(méi)有什么問(wèn)題。既然有那么多的選擇，要不去做投資？什么都能夠沾到一點(diǎn)邊。
我今天仍然會(huì)碰到不少進(jìn)入投資圈、比較成功的朋友，很多也是這樣的經(jīng)歷，做的工作不錯(cuò)，再去做同樣的工作，覺(jué)得沒(méi)有太大的意義。因此，1999年底，我就抱著誤打誤撞的心態(tài)進(jìn)入到了投資圈。
真正從心里想通了投資這個(gè)事情，真正熱愛(ài)去做這個(gè)事情，也想未來(lái)希望去做一些什么事情，應(yīng)該是從創(chuàng)立啟明創(chuàng)投的2006年開(kāi)始。之前在英特爾投資部工作的幾年時(shí)間，認(rèn)識(shí)了這個(gè)行業(yè)，也學(xué)到了很多前輩的經(jīng)驗(yàn)，也投到了一些好的項(xiàng)目。
到創(chuàng)立啟明創(chuàng)投的時(shí)候，當(dāng)時(shí)中國(guó)整個(gè)創(chuàng)新市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是巨大的；而且中國(guó)也出現(xiàn)了非常多優(yōu)秀的企業(yè)家。如果能夠陪伴他們成長(zhǎng)，我覺(jué)得是非常有意義的一個(gè)事情。于是，我就下定了決心，以后就干這個(gè)活，干到退休為止。
主持人：您之前做過(guò)外企的高管和硅谷的工程師，至今您覺(jué)得投資人是一個(gè)最好的職業(yè)嗎？
鄺子平：這里面并沒(méi)有一個(gè)“最好的職業(yè)”的定義。做投資對(duì)我來(lái)講還比較合適。
主持人：作為老牌和頭部機(jī)構(gòu)，大家已經(jīng)在中國(guó)投資界畫下了濃墨重彩的一筆，遇見(jiàn)未來(lái)，也是每個(gè)基金所面臨的挑戰(zhàn)。鄺子平先生，啟明創(chuàng)投在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資了很多優(yōu)秀的企業(yè)?，F(xiàn)在在您心目中最大的挑戰(zhàn)是什么？
鄺子平：在中國(guó)做投資，我個(gè)人認(rèn)為，危機(jī)就是如何去把握進(jìn)取和貪婪之間的度。風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)在美國(guó)已經(jīng)發(fā)展了很長(zhǎng)時(shí)間，我們也是從美元基金開(kāi)始的，我們的美元基金LP對(duì)一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，已經(jīng)略有一些固化的想法。在美國(guó)，如果你是一個(gè)非常守紀(jì)律的美元基金，您應(yīng)該按照那個(gè)定義好好做，做完一期再做下一期，拋掉你的貪念，敬業(yè)去做，就能夠成為百年老店。
但是在中國(guó)，我們這個(gè)行業(yè)處于非常年輕的階段，而整個(gè)企業(yè)創(chuàng)新的市場(chǎng)變化又非常大，還有地緣政治、國(guó)際形勢(shì)的因素等，所以在啟明創(chuàng)投十周年的時(shí)候，我寫了十周年的感想，其中一點(diǎn)就是，我們要牢記必須要有進(jìn)取心。
啟明創(chuàng)投第一期美元基金是2億美元，對(duì)我們很多早期的LP來(lái)講，啟明創(chuàng)投最應(yīng)該做的就是第二期基金仍然是2億美元的規(guī)模，第三期基金還是2億美元；你們最熟悉做TMT，那就好好去做TMT。
但是我們從開(kāi)始一直就有危機(jī)感：假如我們不進(jìn)取，就會(huì)被這個(gè)時(shí)代拋棄，被這個(gè)市場(chǎng)拋棄。雖然我們做得很專注，但是純做TMT，中國(guó)醫(yī)療健康領(lǐng)域這么大的機(jī)會(huì)，怎么辦？因此我們也開(kāi)始做醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資。到了2009年，大家都在做人民幣，好的項(xiàng)目搶不到，因此我們也去做人民幣基金。
還有半導(dǎo)體的開(kāi)發(fā)、一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)周期，都不是用錢就能砸出來(lái)的，需要很長(zhǎng)的時(shí)間；這么蓬勃發(fā)展的一個(gè)市場(chǎng)，我們不能僅僅立足中國(guó)去看待，不能忽視一些布局。所以，如何在整個(gè)基金發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，面對(duì)和解決很多內(nèi)外交困的挑戰(zhàn)，有一點(diǎn)就是如何平衡，做到不忘初心，在不斷的進(jìn)取心和貪婪之間把握尺度。
主持人：場(chǎng)上七位嘉賓，都用自己身體力行的堅(jiān)持，以及對(duì)行業(yè)的敬畏，直言不諱地說(shuō)明了自己所在的投資機(jī)構(gòu)，和自己所代表的投資團(tuán)隊(duì)面臨的挑戰(zhàn)，這也是我聽(tīng)到目前最真誠(chéng)的一場(chǎng)，大家都非常真實(shí)。
最后一個(gè)話題，讓大家預(yù)見(jiàn)未來(lái)。請(qǐng)各位介紹一下，你們站在2020年這個(gè)特殊和魔幻的一年，特別是距離今年結(jié)束不到80天時(shí)間的情況下如何預(yù)見(jiàn)未來(lái)。以五年為期，從2020到2025年，面對(duì)未來(lái)的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，希望自己和所在的投資機(jī)構(gòu)，是一個(gè)什么樣的狀態(tài)呢？
鄺子平：如何在進(jìn)取和貪婪之間把握尺度？我認(rèn)為很重要的一點(diǎn)，是我們?cè)趺慈ヮA(yù)判這個(gè)趨勢(shì)。我覺(jué)得應(yīng)該采取進(jìn)取的方式，去把握長(zhǎng)期的機(jī)遇和趨勢(shì)。如果是一個(gè)小小的風(fēng)浪，我們就應(yīng)該去做一個(gè)短線。所以在某些領(lǐng)域我們看好長(zhǎng)期的趨勢(shì)，例如醫(yī)療健康領(lǐng)域的發(fā)展，在中國(guó)就是長(zhǎng)期趨勢(shì)之一。
但是可能在比較短的時(shí)間里面，疫情所帶來(lái)的這些紅利會(huì)比較快地消失。國(guó)際形勢(shì)、地緣政治、去全球化可能是未來(lái)的趨勢(shì)，我們應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)去做長(zhǎng)期投資的布局，這就是進(jìn)取的態(tài)勢(shì)。
主持人：我聽(tīng)到了兩點(diǎn)，一個(gè)就是對(duì)于短期的變化，我們要抓住可理解、可預(yù)期的有限變量去做出反應(yīng)，但是對(duì)于長(zhǎng)期的變化，我們還是要堅(jiān)持超長(zhǎng)期主義。
